對當選總統唐納•川普(Donald Trump)來說，「關稅」是字典裏最美的詞。他在競選期間的提議包括對中國商品徵收60%的關稅，對歐洲商品徵收20%的關稅。在其他條件相同的情況下，更高的關稅應該會導致貿易減少。這對航運業不利嗎？馬士基的股東們並不這麼認爲。
過去一個月，丹麥貨運公司的股票上漲了15%，這表明至少在短期內，人們希望川普的關稅不會完全擾亂航運市場。根據航運服務提供商克拉克森的數據，美國在全球貿易格局中是一個重要而非巨大的流蘇。按噸計算，美國佔全球海運進口的5%。美中雙邊貿易佔全球海運貨物運輸的1.4%。
關稅起初甚至可能增加美國的進口量。由於進口商試圖在關稅生效前囤積商品，進口激增似乎不可避免。即便在此之後，消費者可能會在一定程度上接受更高的價格，而公司則可能接受較低的利潤率。
當商品價格過高時，其他進口商品可能會填補空缺。對中國製造產品採取更嚴厲的打擊將使歐洲公司在美國市場上處於相對優勢。即使本地生產的商品領先，美國公司也需要一些時間來提高生產能力。
近期航運需求激增的影響將因航運市場的緊張狀態而被放大。紅海(Red Sea)的中斷延長了航程，儘管運費已經回落，但上海集裝箱運價(Shanghai Containerized Freight Rate)仍比2023年高出兩倍多。
從歷史上看，川普上次的關稅實驗最終只使全球海運貿易（以噸/公里計算）減少了0.5%。問題在於，這種計算只有在全球經濟成長保持穩定的情況下才成立，而貿易大多會爲了適應關稅而調整。但貿易戰往往會升級，因爲受影響國家也會加徵關稅。隨著時間的推移，這將導致全球國內生產總值下降，航運需求也會隨之下降。
這一點尤其令人擔憂，因爲航運業把新冠疫情時代的紅利都花在了新船上。伯恩斯坦認爲，明年的船隊規模將比2019年擴大40% 以上。全球經濟成長面臨的隱患和航運業運力過剩的雙重壓力，無疑會讓這片水域波濤洶湧。
從競選宣言到實際政策的路徑尚不明確，因此很難準確估計全球貿易中斷的規模和形式。投資者目前押注，像馬士基這樣的航運公司能夠應對這些挑戰。