各位領導，各位嘉賓，大家好！今天下午和大家分享我的發言。作爲建銀投資集團建投華科，剛纔黃總說了，我們在過去的時間裏，對跟網路相關的尤其是智慧交通領域，我們做了一些投資的嘗試。今天我發言的主題是傳統產業+網路，引領出行行業投資的新趨勢。
我特別著重強調的是傳統產業+網路的這個模式。
大家觀察一下，2015年一直到2016年是中國的網路投資非常熱鬧的一段時間。在這裏我們可以有一個數字的顯示。2015年整體投融資規模達到853億美元，其中我們找到的案例1100個左右，是涉及到網路投資。在這其中有將近300億美元的投資是網路相關的投融資。在2015年整個一年中，網路投融資披露的規模環比2014年成長316%，在既往時間中，整個相關於網路的投資在2015年是一個比較大的爆發年。
與此對應的是，我們經常討論的話題，投資的網路企業比較多了，在2015、2016年出現了另外一點，是與此相關的網路創業企業的倒閉潮。很多企業投得快，燒錢快，死得也快。我們發現有幾個問題，第一，在網路領域單純依賴燒錢的模式是目前比較大的例子。最近我們倒掉了一批汽車服務中和洗車相關的企業，按照我的觀察，我對這塊的投資有比較負面的評價。舉個例子，你在自己的小區裏，我曾經花了45分鐘看到一家上門服務的洗車企業。從它到小區把車輛停下來，提供服務，包括在地上爲了整潔會鋪著很好的防護措施，到這中間小區的保安出來干預，到最後整個洗車完成，一共45分鐘。我後來問了一下，洗車企業能夠拿到的收入是多少，我再算他從出發到爲客戶提供服務，我覺得他這一個服務肯定會賠很多錢。所以，在這種企業中，如果沒有後期比較強的支援，這種企業如果斷了資金基本上會死掉。
缺乏明顯的價值創造。還是以這個案例爲主，我和洗車工人聊天，他說洗完車以後我想開發您的保險和其他的一些服務，但我覺得這塊很困難，您無法形成對客戶的黏性服務，這導致有一批企業死掉。
第二，過於注重線上。我們今天的主題爲什麼叫做+網路，這些過於注重線上的服務也是當前一批創業企業出現的問題，大量O2O的企業注重線上，對線下資源的掌控有所不足，導致線下資源的缺乏，線上和線下互動形成不起來，也會導致一些企業出現問題。
有關網路未來發展的趨勢，2015年甚至2014年的時候，我們曾經聽到更多的詞是顛覆。網路企業會顛覆一大批傳統企業的發展。實際上從2015年到2016年運行的效果來講，我們更強調是一種融合，而不是一種顛覆。隨著金融教育和醫療，我們會看到市場的檢驗，會讓投資者和創業者變得越來越理性，同時我們看到網路技術已經不是很神祕的一種技術，對傳統產業大多數形成不了顛覆，而是融合。這種融合表現爲線上線下傳統產業和網路技術的融合，比如京東線下快速物流配送就是他給投資者帶來價值重要的一環。
我們看傳統產業+網路升級改造過程中，我們重點關注目前一些熱點領域，比如TMT+民生領域，這方面比較突出的是網路醫療，現在很多企業在向網路領域進軍，但如果把傳統的醫療資源對接網路服務，目前還有很多的困難，這種困難表現在政策方面，表現在我們的醫療資源的匱乏上。
還有網路旅遊，這是和我們的消費服務相關的。再就是網路的金融和教育方面。在網路，TMT+資訊的方面，我們會看到目前從投資的潮流來講，有關大數據、雲端計算和物聯網應用方面，也是形成一定的熱潮。
三是TMT+技術，這裏面一是智慧交通，這是我們在過去的兩年中比較聚焦的領域。智慧交通從水上到路上到出行方式、出行工具、天上飛的飛機，這些智慧交通領域有潛在的很多的加技術方面的投資機會。另外像智慧製造、硬體和人工智慧，這也是目前最新的熱點。
我們聚焦到我們投資的一個主題智慧交通。可以說在過去來講，智慧交通行業保持一個高速成長的態勢。智慧交通是藉助於移動網路、雲端計算、數據和物聯網的先進技術和理念，把傳統的交通運輸業和網路進行有效滲透和融合，形成了線上資源的合理分配，線下高效優質運行的新的業態和新的模式。從「十二五」規劃我們做了一個統計，在智慧交通領域「十二五」規劃進入了快速發展黃金期。2015年智慧交通行業的市場規模超過700億元，它五年的複合增長率達到20%。有一個數據統計，我們大概能夠預測在2020年，未來五年，它的市場規模有可能會達到1000億元。
在總結過去我們對交通行業的一些認知方面來講，我們認爲智慧交通行業成長的驅動力有三個。
一是國家政策的支援。剛纔我們談到了交通運輸行業本身是國家政策重點扶持的一個領域，「十三五」規劃是重點推進的行業之一。智慧交通和傳統的交通運輸業是在+網路方面被我國現在的領導人多次多場反覆提及，以國務院爲代表的政府部門先後出臺了各類的配套的激勵政策，無疑將推動整個交通行業的蓬勃發展。
二是我們看到從現在一個需求，就是緩解城市交通擁堵的需求。在城市交通方面，我們現在看到不少的一二級的城市和省會城市塞車已經成爲常態。在這樣一塊我們也觀察到在一些經濟發達的中小城市，交通擁堵也是呈現蔓延的趨勢。隨著汽車保有量的持續性成長，城市交通的負荷過重，勢必造成城市的擁堵日益嚴重。在這種情況下，各地政府都迫切需要透過智慧交通的一些手法、工具和出行的新理念來解決當前城市交通擁堵的大問題。
三是我們認爲目前新興技術方面發展非常快，進入了日趨成熟的階段。這些新的技術包括地理定位、無線射頻、影像識別、人工智慧和物聯網，這些技術在過去幾年內都得到了長足的發展。我的朋友有買特斯拉車的，我最近也看到一些新的報導，包括國內比亞迪的廠商他們研究出來的無人駕駛，說速度已經可以達到65邁以上。這個行業從當時我們不太可能想像的無人駕駛，到目前有些廠商包括BAT等巨擘都在拼命的研發，我們相信在未來的時間裏有可能某些國家會真正用起無人駕駛的技術。這種技術的成熟，將使居民整個出行變得非常的高效和便捷，更好的爲社會提供公共交通的服務。
在智慧交通出行領域，因爲我們投資了首汽約車，最近這幾天大家看到出行領域的新聞也非常多。包括我們看到神州專車開始送券，昨天晚上我也觀察到另外一些行業內的人士批評了神州的模式，也有提到共享經濟的字眼，這些都是目前非常熱點的一個領域。我們看到在創新的智慧出行方面，我們現在在出行領域有三種模式可以再去看一看。第一種是相對比較傳統，我們叫做租車行業。租車行業在過去五年裏，整體的租賃市場規模一直呈現將近30%的複合增長率。在2015年達到了455億的水準。預計到2018年，市場規模可能會達到650億元，車隊數量達到78萬輛。目前國內租車行業的滲透率僅僅爲0.4%，這是非常低，美國同期數據是1.6%，這種時候我們可以看到汽車租賃有一些新的方式的產生。比如門店的設置原來租車都是到城市幾個集中的門店租車，現在這種方式也有改變。租車從原來的短租、長租到現在的2B業務的政府用車，因爲目前在政府整個車改以後，政府車輛的需求包括國內大型企業的整體用車需求都會大量增加。在這種情況下，租車行業應該是非常大的行業，並且會伴隨著我們的消費服務、旅遊這些行業的發展會有一個更好的發展前景。
二是我們投資過的專車市場。2015年專車市場交易額達到了370億元。我們看到我國每日短途出行的需求達到了7680萬單，這是我們做的一個統計數據。如果以每單平均客單價30元（比較低），這樣我們計算出的短途出行的市場規模達到8000億元，這樣單車出行如果佔到相對不大的份額，比如25%，這樣來看轉車市場規模也會達到2000億元，這是很大的市場。在出行領域存在一個缺口，專車領域盤活了社會的資源。現在專車領域有兩種方向，一種大家提倡的是共享經濟，這是一種。二是目前以首汽約車、神州做的這種線上線下的結合，透過自有的車輛進行相對更合法合規的一種運行模式。這兩種模式應該會齊頭並進。但我自己估計在今年年底整體市場格局和方向應該是有一個比較確定的大的方向。
這種情況下透過專車和傳統的出行進行行業良性的互補，添補目前計程車和公共交通未能覆蓋的一些短途出行的需求。在這方面我們也是提出一個觀點，目前在專車領域燒錢大戰，買一百送一百，買一百送五十，這個模式我們認爲第一不可持續。第二在這個領域必須的目標人羣要更加清晰起來。目前由於大量的送券活動把很多公共交通的人羣也吸引到專車領域，但實際上專車領域以後的方向應該是做2B的客戶、中產以上和差旅人羣，它的客戶會越來越清晰。但創新模式也降低了城市車輛的空駛率。中期來看，我們也認爲專車能夠有效的替代一部分私家車的使用，減少停車難和路行困難。大家知道在北京因爲限號，包括我這段時間去深圳，都是因爲限號和外地車輛的限行時間的要求，導致很多人要重新搖號或者用其他方式買車，這種情況下專車的引入會起到一定的替代作用。但同時，我們也認爲專車作爲新興業務還有跟多瑕疵，這個領域目前從國家主管部門來講，從制定法規來講也是廢了很多的心思。目前，我們應該感覺到政策上比較清晰一些了。從政策缺乏的一些法規監管到行車的一些安全保障到補貼方式，這些都是目前2016年市場的熱點，也是需要迎刃而解的一些問題。我們認爲未來的專車企業會迴歸理性，合法合規的運營，圍繞客戶提供服務質量和行車安全是必然發展趨勢。
2016年我們更加關注分時租賃這種新的方式的投資。從2014年以來國家不斷加強新能源推廣政策，不但免除了新能源車的購置稅，從充電樁、統一開放等都提供了一些條件，允許社會資本的介入。目前消費者對直接購買新能源車的接受程度總體比較低，我們在投資中也做了很多的觀察。其實裏面一個很重要的問題像電池，續航里程，這是國內目前大部分廠商做得不太好的。如果行駛里程集中在200公里以下對應用有很大的限制。二是充電樁的建設還不普及，這方面造成了很大的制約。在市場未來五年，我國平均司機的用車需求大概在2.5億次左右，假設相關人羣存在少量的短途人羣的需求，其中有一部分會選擇在分時租賃的自駕方面。依靠客單價，這塊我們認爲分時租賃的市場也是達到千億規模的市場，我們合作伙伴中有一些在做分時租賃的嘗試，我們也看到分時租賃在國內，比如在高新技術園區、年輕人比較集中的中關村等領域還是受到歡迎的，它有一些特定的人羣需求。我們看到羅蘭貝格有一個統計，它認爲全球分時租賃市場在2006年到2012年實現了25%左右的一個複合增長率，但相比傳統的出行這個市場仍然有非常大的發展潛力。目前我們認爲分時租賃還是處在一個市場建設的初期。這個領域裏能否跑出來的企業應該是在充電樁的建設，行車場地的建設，包括後期每次車輛使用完的維護保養方面，應該有一整套的服務加上停車資源的優勢方面，應該能夠有企業跑出來。目前我們看到的大多數企業持有車輛都是在幾百輛，形成規模效應還是比較難。
未來市場投資邏輯有以下幾點。
第一，其中有的客戶原以爲效率提升買單，透過智慧交通運輸效率的提升，它從一個創業公司的角度出發，除了提高效益本身，公司還必須達成一定的盈利，否則效率的提升就只能是曇花一現。所以，第一點我們認爲有人願意爲效率提升買單。
第二，透過投資運行要嫁接供應鏈金融的產品，僅僅透過交通運輸是不夠的。
第三，在這個領域裏我們認爲新能源汽車普及率的提升。交通工具對環境的汙染和能源的消耗一直爲人詬病，涉及到交通運輸行業的節能環保和政策的支援，除了國家大力支援之外，需要一些創新的模式和商業模式選擇的新標準。這樣的話纔會讓消費者接受這種新的消費模式，纔有更大的發展潛力。
第四，出行的消費升級。目前是許多網路創業項目中核心的商業邏輯，的確在生活水準日益提高的今天，許多消費者願意爲優質的產品和服務提供費用，作爲衣食住行四大基本需求之一，出行的便捷和舒適已經成爲了人們普遍的訴求。
在這種前提下，市場空間的巨大，除了現有的在線約束模式的平臺之外，依舊還有後續的許多投資機會。未來中國建銀投資集團和建投華科將持續關注智慧交通領域，圍繞行業進行更多的產業上下游的佈局，以資本的力量參與傳統交通行業的改革升級。謝謝大家。
