FT投資編輯奧瑟茲：各種指標顯示當前股價合理，但經濟形勢仍很糟糕。凡事皆有兩面，正如業內高手所稱，若你錯過摸底時機，「那麼你不僅看上去像個白癡，你就是個白癡。」

FT投資編輯奧瑟茲：今年7月，油價開始下跌，美元開始升值，日元套利交易開始賠錢，而中國人民幣也恰好停止對美元升值。這是巧合還是互爲因果？

Short View

FT投資編輯奧瑟茲：近期美歐股市大跌，這是否也意味著「畢生只有一次的」投資機會？有什麼「客觀」的指標說明股市已經或者將要觸底？

油價昨日跌至每桶75美元，3個月下跌近半。這種跌勢也許是昨日西方股市恢復慢鏡頭崩盤的關鍵催化劑。

FT專欄作家奧瑟茲：美聯準進入商業票據市場，開始向銀行以外的企業提供短期融資，說明政府對銀行體系實行更大規模干預已是既成事實。

FT專欄作家奧瑟茲：正如一種叫「後果」的室內遊戲，金融市場的後果往往與最初的事件相背離。那麼，雷曼的垮臺，美國的7000億美元紓困計劃，又會帶來什麼後果呢？

在華爾街投行雷曼兄弟陷於危機之際，市場走向似乎再一次繫於某家大型美國金融機構。但有兩個理由顯示：這一次市場走向不那麼取決於雷曼的問題是否能夠獲得解決。

大型捐贈基金依賴其龐大規模和先動優勢，獲得高回報率，成爲整個投資市場的方向標。在未來數年內，它們將關注減值證券、氣候變化、「前沿市場」的農業土地等投資機會。

FT投資編輯奧瑟茲：其實財富的獲取方式並不重要，重要的是如何將其揮霍一空。我們更希望看到富有人士能仗義疏財。像美國歷史上曾經有過的那些「強盜大亨」一樣，他們最終轉型爲偉大慈善事業的創立者，例如卡耐基或洛克菲勒。

FT專欄作家奧瑟茲：全球市場在擔憂兩件事：攻打伊朗和一家地區性銀行倒閉。除非其中一種風險（或兩種風險）可以明確避免，否則市場很難強勁反彈。

FT投資編輯奧瑟茲：有一種想法頗具吸引力：亞洲股市目前存在一個買入機會。經過今年以來的大舉拋售，中國和印度股市現在肯定比以前更加物有所值。但是，這種想法站得住腳嗎？

Short view: China stocks

昨天，2008年下半年邁出一個可怕的開端。先前，全球股市上半年的表現可謂記憶中最糟糕的6個月之一。據摩根士丹利資本國際全球指數顯示，這是26年來最糟糕的上半年。

中國內地股市逐漸迴歸理性，A股和H股之間的估值差距也大大縮窄，中國政府的「救市」舉措能讓股市重現吸引力嗎？

今年年初，分析師對美國企業利潤做出了似乎極爲樂觀的預測。最近幾周，這一情況出現巨大逆轉──至少當前季度如此。這一問題集中在金融領域，而華爾街已做好了利潤減少49%的準備。

貝爾斯登的垮臺，和雷曼兄弟瀕臨破產的經歷，是否最終預示著股市見底呢？多位分析師發表了評論，大膽做出了上述預測。而瑞銀一份標題爲《準備反彈》的報告尤其具有代表性。但事情似乎沒有那麼簡單。

一年前的今天，中國上海股市的上證綜合指數大跌近9%，引發全球市場震盪。這一天標誌着全球市場「大穩健」時期的結束。「上海股災日」正是全球意識到風險的日子。

專欄作家奧瑟茲：當前，圍繞西方國家是否正在滑入經濟衰退，不同意見之間出現激烈爭論。熊市論者指出：如果重蹈歷史覆轍，局面將會變得更加糟糕。

週一成爲2001年「9•11」恐怖襲擊以來全球股市最糟糕的一天。歷史告訴我們，拋售一旦達到這種程度，就可能繼續下去，直至觸底。

英國《金融時報》奧瑟茲：就2008年全球投資運勢而言，美國讓人擔憂，但中國和其它新興市場帶來希望，尤其是如果美國陷入衰退，投資者將把目光全部投向中國。

我們知道，新興市場投資者去年賺了大錢。這些市場的表現輕而易舉地超過了發達國家股指。2007年的數據還顯示，新興市場日益成爲融資地點。

去年，最炙手可熱的投資領域就是金融交易所。甚至連席捲西方市場的次貸危機，也未能阻止各國交易所股價大幅上漲。

降息如吸毒，須不斷加大劑量，才能讓市場獲得同等快感。美聯準不會鼓勵這種文化，也不願表現出對經濟衰退的恐懼。因此，降息25個基點，或許是美聯準最可能開出的一帖藥方。