Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：蘋果爲何有選擇地披露資訊？

庫克透過知名電視主持人披露蘋果在華銷量成長強勁，此舉幫助該公司股價收復了部分失地，但蘋果卻拒絕透露Apple Watch的銷量。這是不是一種投機之舉？

2015年8月27日

Lex專欄：Uber在華受阻

Uber中國的融資活動持續時間超出預期。說到底，你可以相信Uber，但不指望它在中國市場勝出。中國某投資公司在美國投資於Uber，在中國投資於滴滴快的。這似乎有點道理。

2015年8月27日

Lex專欄：中國不再是亮點

中國成長放緩本身不是一個巨大意外。中國股市暴跌的連鎖反應已蔓延到全球，包括美國。考慮到許多美國企業在受益於中國成長的同時一直不願投資，這或許是咎由自取。

2015年8月24日

Lex專欄：H股「值得擁有」？

A股愈演愈烈的多空大戰，並未明顯波及香港股市。境外投資者比中國散戶更擔憂中國經濟放緩，這也導致H股相對便宜。加之一些企業不錯的業績，試水港股或許是值得的。

2015年8月20日

Lex專欄：危機對萬科或許意味著機會

危機對每個人來說是不一樣的，這就是爲什麼它能夠創造出機會。面對中國疲弱的經濟形勢和房地產業的加速整合，資產負債狀況良好的萬科也許有理由感到樂觀。

2015年8月18日

Lex專欄：中國企業應學會管理匯率風險

中國央行將人民幣兌美元匯率中間價一次性下調近2%。整體而言，人民幣貶值有利於中國出口企業，但對那些美元債務較重的中國企業卻是個壞訊息。

2015年8月13日

Lex專欄：谷歌重組的意義

谷歌設立Alphabet控股公司、使自己變成一家子公司的好處是，核心的谷歌部門將有一個更專注的管理團隊，業績可能有起色，而市場也可藉助分立的財報，終於看到據稱非常誘人的利潤率。

2015年8月12日

Lex專欄：蘋果成長故事完好無損

蘋果營收和利潤均超過預期，股價卻重挫7%。投資者現在擁有的蘋果公司不同於兩年前，而且他們的期望值更高了。但蘋果的成長故事仍然完好無損。

2015年7月22日

Lex專欄：應對風暴的斯沃琪

瑞士央行放棄遏制瑞郎升值的決定讓斯沃琪股價一度大跌20%，但這家公司已安然渡過這場風暴，而且似乎對應對中國市場的逆境充滿信心。

2015年7月17日

Lex專欄：中國東航獲益於低油價

中國東航發佈業績預增公告，稱上半年盈利將升至5.75億美元。這也許是由於油價比一年前下跌大約一半，而東航並未對沖油價。不過，也許還有更多原因。

2015年7月17日

Lex專欄：中國股災會殃及蘋果？

上週，蘋果的股價似乎隨著上海股市一同震盪。蘋果在中國的核心顧客是中、上階層的消費者，這些人最有可能受到股市暴跌的衝擊。

2015年7月14日

Lex專欄：長城汽車需要新動力

長城汽車增發A股的訊息導致其A股股價和H股股價一漲一跌，這可能是因爲香港股市是一個更理性的市場。但不管怎樣，該公司增發所得確實將投向正確的產品。

2015年7月14日

Lex專欄：臨危救市不如徹底改革

中國股市週四的「反彈」說明不了什麼。禁止售股、強迫買入以及半數股票停牌起到了作用。就算是一個只有發條玩具、閃光燈和布袋木偶的市場，要「託」起它也是有可能的。

2015年7月10日

Lex專欄：股市有風險干預需謹慎

A股市場正在經歷非理性上漲之後向正常水準的迴歸，雖然市場劇烈波動可能傷害實體經濟，但以現在的方式進行干預，卻可能爲未來留下隱患。

2015年7月8日

Lex專欄：如傢俬有化要約報價其實不高

由如家管理層、首旅酒店、攜程等組成的財團對在美上市的中國酒店營運商如家發出私有化要約。雖然報價較先前股價溢價20%，但考慮到中國國內遊市場的潛力，賣方應要求更高的報價。

2015年6月15日

Lex專欄：人民幣中間價的經濟指標意味

懷疑論者不相信官方經濟數據，所以只能挖掘官方聲明和行動背後的深意。然而，如果你在關注GDP以外的其他數據，這個訊息原本不會讓你意外。

2015年8月17日

Lex專欄：港交所借力中國內地股市

在中國內地股市的一片繁榮中，港交所上半年打破多項業績紀錄。其未來仍然依賴中國的成長和市場開放，但也肯定會遇到挫折。

2015年8月13日

Lex專欄：阿里巴巴的煩惱

馬雲曾暗示稱，伴隨著上市，阿里巴巴不斷被置於放大鏡下，令他感到挫敗，但這是獲得上市諸多好處的代價。不過，對於市場情緒爲何如此迅速地變得不利，他有權問爲什麼。

2015年8月13日

Lex專欄：「晚退」好過「不退」

英國政府本該數年前就開始減持蘇格蘭皇家銀行的股份，那樣做原本對各方都有利。但現在開始減持也好過不減持，因爲繼續持有的理由早已不復存在。

2015年8月4日

Lex專欄：中國股市潛力猶在

中國政府的救市努力看來尚未消除市場緊張情緒，而且投資者仍有很大獲利回吐空間。中國股市仍會因不成熟而容易波動，但其長期成長潛力依然保持不變。

2015年7月29日

Lex專欄：國美的內部交易

獄中的黃光裕透過向國美出售個人所有的藝偉公司，將獲國美多數控股權。國美將可增加門店數量和營收，但15億美元的收購價未免太高。商業模式相似，有什麼必要支付溢價？

2015年7月28日

Lex專欄：萬達的擴張雄心

王健林的雄心並未止步於房地產和電影院線。萬達本週表示將向金融服務領域擴張，透過併購成立新部門，包括銀行、證券和保險業務，此舉可能具有戰略上的意義。

2015年7月15日

Lex專欄：紫光收購美光的邏輯

中國是美光科技的最大市場，去年佔其銷售額40%。中國政策制定者對外國科技公司態度日益強硬，這意味著在中資集團旗下可能帶來有利機會。

2015年7月15日

Lex專欄：中興回購股票的政治考慮

在香港和內地兩地上市的中國通訊設備製造商中興通訊週二宣佈將回購股票。儘管其A股比H股貴三分之一，但中興選擇回購A股。這提醒人們：在中國，政治高於股東價值。

2015年7月15日

Lex專欄：中國股市的「恐怖」

如果上市公司貸款的成果只是爲購買自己的股票融資，那將形成一個可怕的循環。中國券商近五分之一自由流通股由融資交易的股民持有。這種局面應該讓人害怕，上週A股市場終於感到害怕了。

2015年6月29日

Lex專欄：取消貸存比上限有利銀行

在本就緊張的市場上，接近達到貸存比上限的銀行爲爭取存款而展開的競爭會提升成本、壓縮淨息差。貸存比上升可對淨息差和貸款成長產生有利影響。

2015年6月26日

Lex專欄：牛市驅動的中概股迴歸潮

今年已有14家在美國上市的中國企業收到私有化要約。驅使中國企業赴美上市的動機是追求更高的估值，如今形勢已經逆轉。假如中國牛市結束呢？

2015年6月19日

Lex專欄：鐵礦石價格終歸要跌

過去兩月，鐵礦石價格上漲了近30%。然而中國鋼材價格節節下跌，意味著其對鐵礦石的需求已經下降，鐵礦石價格勢必也將隨之下跌，但礦商們的心裏會有個底線。

2015年6月17日

Lex專欄：聯想控股都有哪些寶貝？

要判斷聯想控股的IPO價格是否公道，可不是件容易事，因爲該公司的資產太過龐雜。若是從市盈率倍數來看，這筆交易可絕對談不上便宜。

2015年6月16日

Lex專欄：滙豐「健身」想收效不易

滙豐想用隆起的肌肉代替贅肉，也就是將成本削減所得投資於回報更高的業務。但投資者應認識到，銀行與人體不同，哪塊是脂肪哪塊是肌肉並不總是那麼容易分清。

2015年6月10日

Lex專欄：德銀新掌門人任務艱鉅

其他大銀行可以調整業務重心，德銀在可預見的未來只能是一家投資銀行。克賴恩必須在資本密集的投行領域大力降低成本，這幾乎是不可能完成的任務。

2015年6月8日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。