Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：蒂芙尼真貴

當蒂芙尼業績良好時，很難利用其業績推測其它美國零售商的表現。週一這家珠寶集團報告聖誕假期盈利不佳，2015年業績不太可能令人振奮。

2015年1月14日

Lex專欄：小銀行，大改革

中國總理李克強近日爲前海微衆銀行發出了第一筆貸款。這表明，中國政府希望民營部門幫助向國有大銀行忽視的經濟領域——中小企業——輸送資金。

2015年1月7日

Lex專欄：中國與印度的「市盈率」

如果把中國和印度比作兩家公司，那麼曾經富有活力的成長股「中國公司」近年來開始發佈負面的盈利預警，而經歷了令人失望的十年的「印度公司」正東山再起。

2015年3月12日

Lex專欄：中國特色的債權人之痛

按照商學院傳授的理念，風險與回報是相關的。人生磨難則教給我們「沒有痛苦就沒有收穫」。中國企業債務持有人必須爲風險和痛苦做好準備。

2015年3月11日

Lex專欄：漢能股票迎來陽光？

本週中國環保概念股猛漲，其中太陽能企業漢能和保利協鑫能源發佈了正面盈利預告。但漢能股價達到2014年預期盈利的100倍以上，實在有點貴。

2015年3月6日

Lex專欄：贏得難看的卡西歐

短期而言，市場是選美比賽。長期而言，勝利屬於那些贏得難看的人。這種對比鮮明地體現在日本的消費電子業中。

2015年3月5日

Lex專欄：高通的慘勝

在世界其它地方，高通用戶要按照手機淨銷售價的100%支付專利許可費。在中國，計費基礎是手機淨銷售價的65%。這開啓了一個令人擔憂的先例。

2015年2月11日

Lex專欄：阿里巴巴網戀Lending Club

中國電商阿里巴巴與美國P2P金融先驅Lending Club攜手，是一個精明的配對。這一合作最初限於美國，但很可能會隨阿里巴巴的電商業務一道擴展到世界各地。

2015年2月4日

Lex專欄：中國鐵路基建商海外尋路

雖然在國際合作方面遭遇了一些小挫折，但中國鐵路基礎設施製造商進軍海外的方向並沒有錯，可以預計，未來它們將繼續斬獲更多的海外訂單。

2015年2月4日

Lex專欄：中國P2P行業醞釀變革

網貸收益與存款利率間懸殊的利差，將促使更多中國儲戶轉投P2P平臺，但中國政府若想真正確保這場金融變革的成功，就必須改變先前「不干涉」的態度。

2015年2月4日

Lex專欄：中國地產業麻煩纏身

中國房地產商佳兆業項目被政府叫停後償付困難，終於用項目出售的方式算是拿出解決方案。中國地產業亟需整合，中型地產商依然麻煩纏身，投資者還是緊跟大藍籌股吧。

2015年2月3日

Lex專欄：阿里巴巴尚未「大到不能管」

中國工商總局向阿里巴巴發出「友情提醒」，希望它明白誰是真正的老大。這次過招表明，阿里巴巴的規模、成功、地位並不能使其免受監管。投資者也應該牢記這一點。

2015年1月30日

Lex專欄：不應誇大蘋果的中國市場前景

蘋果仍主導著中國高階手機市場，佔有率也遠未飽和。但蘋果過去一季在中國市場的快速成長，也許不會持續，在中國的普及率，也不會很快達到美國水準。

2015年1月29日

Lex專欄：「三合一」的中信股份

伊藤忠和正大集團入股中信股份，讓後者得到了59億美元現金，以及地理覆蓋範圍更廣的戰略投資者。但中信股份的兩位買家能從中得到什麼，卻值得玩味。

2015年1月21日

Lex專欄：歐洲量寬讓銀行業喜憂參半

理論上看，歐洲央行的量化寬鬆計劃將令銀行業受益，但如果量化寬鬆未能有效刺激借貸成長，銀行將陷入業務量和利潤雙雙降低的困境。

2015年1月21日

Lex專欄：中國經濟仍將路遇顛簸

中國經濟成長放緩並不意外，但經濟失衡卻值得擔憂。雖然市場人士預計，未來會有更多寬鬆政策出臺，但貨幣政策的「鎮痛劑」也可能帶來意外後果。

2015年1月21日

Lex專欄：處罰券商不該拖累A股

中國證監會處罰12家違規券商的舉措，在更大程度上是爲了保護散戶投資者，而非掐滅市場漲勢。雖然券商股偏貴，但從大盤看，中國股票似乎並未處於泡沫區。

2015年1月20日

Lex專欄：投資南韓財團須知

南韓財團的創辦家族透過交叉持股來控制企業，投資者與其分析集團企業的業績，不如花時間確定家族利益所在，現代集團就是一個很好的例子。

2015年1月15日

Lex專欄：未來十年可能屬於中國

與普遍的看法不同，印度經濟在過去十年的表現優於中國，印度仍然具有一些優勢，例如消費比重較高和人口比較年輕，但下一個十年也許屬於中國。

2015年1月12日

Lex專欄：品牌收購不足以拯救蔻馳

蔻馳曾是流行配飾品牌，近年卻在吸引年輕消費人羣方面力不從心。收購鞋履品牌斯圖爾特·韋茨曼對它很合適，只是後者的營收太少，不足以扭轉整個蔻馳集團的困境。

2015年1月8日

Lex專欄：澳門博彩業新年展望

中國反腐使賭場貴賓業務減少，去年澳門博彩收入首次下降。據預測，今年上半年澳門博彩業收入同比還會下滑。但整體負面的假定中有出現驚喜的可能：中國經濟背景。

2015年1月6日

Lex專欄：佳兆業開年不順

新年首日，香港上市的佳兆業集團報告債務違約，成爲這家中國地產商近來的又一個壞訊息。雖然一些數據顯示中國地產市場正在止跌企穩，但這似乎都無法拯救佳兆業。

2015年1月4日

Lex專欄：新興市場債券基金依舊穩固

儘管新興市場正面臨壓力，新興市場債券基金遭遇的資金外流與其規模相比並不嚴重。到12月中旬，全球新興市場債券基金平均成長了0.5%。目前還不存在恐慌的理由。

2014年12月25日

Lex專欄：蓬勃發展的中非貿易

過去10年，中非貿易成長逾10倍。隨著中非不斷擴大經貿往來，西方近來頗感焦慮，急欲追趕：第四屆歐非峯會和首屆美非峯會都在今年先後舉行，但相比之下，中非峯會已開了10次以上。

2014年12月24日

Lex專欄：北汽股價貴不貴？

截至2014年11月，中國汽車銷量同比成長10%。諮詢公司IHS預測，到2018年，增速將進一步放緩至每年7%，但高階車款成長將快於整體市場。

2014年12月18日

Lex專欄：Uber值得百度投資嗎？

百度確認入股美國打車軟體公司Uber。對Uber來說，與百度的搜尋和地圖功能結合，將有助於對付中國本地競爭對手，但這筆投資不會便宜。

2014年12月17日

Lex專欄：小米——中國的「蘋果」？

在替代品層出不窮的低端市場，小米是否已獲得與蘋果一樣的用戶粘性？如果是，其400億美元的最新估值就是合理的。但這需要幾個產品週期來驗證。

2014年12月17日

Lex專欄：美國移動市場競爭加劇

美國大型行動通信營運商Verizon在新聞稿第五段承認，由於較小競爭對手的促銷活動，合約客戶正以更快速度流失。同行AT&T發表了類似言論。

2014年12月12日

Lex專欄：中國券商好景能維持多久？

彭博的中國券商指數自10月下旬以來上漲近一倍。看漲人士稱，這些股票仍值得買入，但投資於中國券商無異於對中國股市投下槓桿化的賭注，風險較大。

2014年12月10日

Lex專欄：「大魚」萬達

規模並不代表一切，除非它就是一切。萬達上市後，市值有望達到300億美元，這將使其一舉超越同行，成爲中國內地在港上市的最大房地產公司。

2014年12月9日

Lex專欄：中國股市的狂歡

在近期大漲後，中國股市今年迄今實現了40%的總回報率，高於大部分其它股市，主要原因是投資者看好未來政策走向。更值得注意的是，滬市股價依然相對低廉。

2014年12月5日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。