Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：海灣產油國面臨「緊日子」

油價不再節節上漲，已經對主要產油國產生影響。沙烏地、卡達和阿拉伯聯合大公國等國都放慢了預算擴張步伐，但與此同時，海灣地區國家還要面對就業壓力持續升高的挑戰。

2014年3月6日

Lex專欄：美國有線電視業「三角戀」

Charter通訊以爲收購時代華納有線已板上釘釘，卻不料曾與其簽署握手協議的康卡斯特跳出來攪局。後者宣佈將以高於Charter通訊的報價全盤收購時代華納有線。

2014年2月14日

Lex專欄：索尼「刪除」PC業務

出售旗下Vaio個人電腦業務的計劃，是索尼10多年來準備捨棄虧損業務的首個明確標誌。如果再多一些這樣的「重啓」，該公司也許會找回喪失已久的活力。

2014年2月7日

Lex專欄：微軟新掌門人面臨的挑戰

對納德拉來說，第一個挑戰將是行銷，而非運營。微軟的經營情況其實相當不錯。10年來，這家軟體巨擘的營收和利潤每年成長近10%。基於其霸主地位的起點，這很不容易。

2014年2月6日

Lex專欄：聯發科技值得投資

聯發科技設計的廉價晶片組讓低端手機生產商能夠與大品牌較量。適逢新興市場需求繁榮，就投資而言，相比手機製造商，晶片製造商也許是更好的選擇。

2014年1月30日

Lex專欄：聯想能否成爲下一個三星？

從規模上看，拿中國電腦製造商聯想與三星作比較有些可笑。不過，聯想收購IBM伺服器業務之舉表明，它仍具備其2004年收購IBM PC所展現的雄心壯志。

2014年1月26日

Lex專欄：投資香港商業地產

香港是全球房價最高的城市之一，再加上香港實行盯住美元的貨幣政策，且信貸預計將收緊，我們有必要研究香港中心區域最大房東「香港置地」的表現爲何優於同行。

2014年1月26日

Lex專欄：谷歌收購Nest划算嗎？

乍看之下，谷歌32億美元收購家用調溫器製造商Nest可能買貴了，但此舉與谷歌的戰略相符，即從純網路業務轉向製造業務。

2014年1月16日

Lex專欄：當心怡和降低公司治理標準

當某一家公司降低自己的公司治理標準，只因爲它覺得這套標準不適合「國情」時，投資者應該警惕。怡和現在就發出了錯誤的資訊。

2014年3月12日

Lex專欄：騰訊入股京東的遊戲

中國網路企業騰訊決定在電商領域加大投入，斥資2.15億美元收購京東商城15%股權。此舉並非防禦性的小打小鬧，而是充滿理性的商業運作。

2014年3月11日

Lex專欄：慎選鐵礦石概念股

概因中國消息面欠佳，週末鐵礦石價格下跌了10美元。投資者應關注礦商們的盈利狀況，力拓或許是同類股票中較可靠的選擇，但在當前市況下估值就好比在黑暗中放槍。

2014年3月11日

Lex專欄：樂見中國首例公司債券違約

超日太陽能的債券如果被允許違約，將是個「意外驚喜」。真正的危險並非違約，而是有人替超日還錢。如要恰當地對風險定價，投資者就必須考慮違約的幾率。

2014年3月6日

Lex專欄：和記黃埔股價緣何走高？

和記黃埔股價自去年6月以來上漲37%，預期市盈率上升14%，分析師也將其估值上調。市場看好該公司的原因是結構性的：即分拆一部分零售業務的可能性。

2014年3月5日

Lex專欄：新浪爲何分拆微博？

以Facebook爲WhatsApp每位用戶支付42美元的尺度計算，新浪微博的估值應爲82億美元。新浪所持71%股份應值58億美元，超過新浪目前總市值。

2014年2月25日

Lex專欄：中澳鐵礦項目的黑洞

中信泰富的中澳鐵礦項目，或將成爲「墨菲定律」的經典案例，可能發生的壞事都發生了。在投資已超出預算5倍後，項目終於產礦了，但後續所需投資可能更多。

2014年2月21日

Lex專欄：標緻進入「三國時代」

標緻汽車最新融資計劃終於敲定。中國東風汽車與法國政府將各自購入標緻14%的股份，與標緻家族擁有的股份持平。一個三足鼎立的股權結構，將是一個重大挑戰。

2014年2月19日

Lex專欄：讓恆指成分股數量過百？

並不存在完美的股指規模。恆生指數充滿活力，但需要增加更多成分股。一個擁有100隻成分股的恆生指數不會讓香港市場擺脫跌宕起伏的困擾，但將更好地反映市場狀況。

2014年2月17日

Lex專欄：阿里巴巴估值不好算

儘管可以在Yahoo財報中瞭解到阿里巴巴的一些財務數據，並參照同業公司估算它的市值。但爲一家披露資訊甚少的公司估值，更像是派對遊戲而不是嚴肅的計算。

2014年2月17日

Lex專欄：雀巢與歐萊雅的交易

歐萊雅斥資60億歐元，從雀巢手中回購並註銷了8%的歐萊雅股份。這項交易是個很好的開端。畢竟，從商業上說兩家公司的交叉持股是毫無道理的。

2014年2月14日

Lex專欄：迪士尼的好戲

迪士尼近來電影連連大賣，《冰雪奇緣》成爲該公司史上最賣座的動畫影片。其未來發片計劃看上去也前景光明，但有經驗的影觀衆都知道，劇情隨時都有可能發生轉折。

2014年2月8日

Lex專欄：摸底新興市場股票還太早

新興市場的恐慌情緒可能尚未見頂，另外其股市的估值也不是特別便宜。新興市場股市的反彈確實值得參與，但不是在目前這個價位。

2014年2月8日

Lex專欄：阿爾卡特-朗訊扭虧前景

阿爾卡特-朗訊逐步扭虧，財務指標有所改善，股價估值已經達到了與行業領頭羊愛立信相當的較高水準。但其未來業績能否繼續改善則有待觀察。

2014年2月7日

Lex專欄：微信勝於微博？

微信和新浪微博都不是投資其所有者——騰訊和新浪——的理由，儘管越來越明顯的是，微信正在趕超新浪微博。關鍵是兩者都尚未開闢出穩定可靠的營收來源。

2014年2月5日

Lex專欄：阿里巴巴應提高透明度

關於阿里巴巴的財務狀況，外界只能從Yahoo報表中找到很少資訊。正籌備上市、市值可能超過600億美元的阿里巴巴將不得不習慣披露更多數據。爲何不從現在開始？

2014年1月30日

Lex專欄：懲罰「四大」苦了誰？

投資者理應獲得準確的會計資訊，而中國上市公司過往的行爲有失檢點。但應當擔憂的是，在中美兩國爭執哪國法律更優先之時，受苦的是夾在中間的投資者。

2014年1月24日

Lex專欄：國美迴歸理智

國美沒有糾纏於線上家電市場的惡性爭奪戰，而是切切實實改善了實體店的經營業績。手段看似簡單——改善店面佈局、減少週轉時長、削減成本，但效果顯著。

2014年1月22日

Lex專欄：被低估的中國銀行股？

中國銀行股價格似乎因大量壞訊息被低估。但若改革推行下去、經濟保持良好勢頭，銀行股估值從中長期看仍有提升空間。

2014年1月21日

Lex專欄：如新公司的風險

一家總部設在美國猶他州的化妝和營養品直銷公司將中國作爲成長引擎。什麼地方會出問題？太多地方了。

2014年1月21日

Lex專欄：中國手機需挑戰高階

中國製造商都有生產高階手機的抱負，但賴以爲生的卻往往是在新興市場占主導地位的低中端產品。而蘋果和三星的盈利法寶是，在越高階的產品上賺取越高的毛利率。

2014年1月17日

Lex專欄：華爲的世界

中國華爲稱去年銷售收入達400億美元，較上年強勁成長。這樣的業績應該讓其它電信巨擘們害怕。隨著新興市場向4G轉移，華爲可能在新興市場完敗西方企業。

2014年1月16日

Lex專欄：印尼鎳出口禁令點石成金？

印尼日前出臺的原礦石出口禁令讓世界約五分之一的鎳供應遭到威脅。這會推高鎳價，以及先前備受打擊的鎳礦商的股價。但實際情況可能未必如此。

2014年1月14日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。