Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：三星估值遭規模拖累

剔除中國國企後，在市值超過1000億美元的七家亞洲企業中，預期市盈率僅7倍的三星電子是最便宜的。究其原因，這隻科技股的規模相對於南韓股市而言太大了，難免受到個股配置上限的制約。

2013年11月27日

Lex專欄：摩根大通的麻煩完了嗎？

摩根大通和美國政府圍繞不當銷售抵押貸款支援債券的130億美元罰款終於談妥。這個數目很大，但它也許只標誌着開局結束。

2013年11月21日

Lex專欄：乳酪商該多值錢？

亞洲乳製品市場前景看好，讓澳洲最古老的乳品企業WCB成了多家追逐的香餑餑。它收到的收購報價已大大高出歷史上同類收購的平均報價，投資者應見好就收。

2013年10月31日

Lex專欄：香港盯住美元30年

30年前的這一週，香港將港元與美元掛鉤。圍繞這一制度是否合理的爭論從未停過，但香港經濟在過去30年成長了9倍，而且除了美元，香港沒有其它更好的選擇。

2013年10月17日

Lex專欄：新興市場淘金難

樂購在中國與華潤成立合資企業，而沃爾瑪在印度終止合資轉向單幹。這兩件事看似相反，但實際上反映同一個根本問題：中印存在巨大機遇，但事實證明，在這兩個國家掘金很難。

2013年10月11日

Lex專欄：AIM仍過於「另類」

今年三季度加入倫敦證交所二板市場的公司數量，兩年來首次超過退市的公司數。但長期而言，AIM並未證明自己是一個投資的好地方。

2013年10月9日

Lex專欄：歐洲併購活動爲何低迷？

今年前9個月歐洲併購交易規模才3800億美元，是2004年來同期併購規模最小的一年，與全球併購逐步復甦的趨勢形成鮮明對比。

2013年9月30日

Lex專欄：雙匯出價足夠誘人

美國豬肉加工商史密斯菲爾德食品公司股東周二投票透過了中國雙匯公司每股34美元的收購。看來對沖基金的攪局未必總能得逞。

2013年9月25日

Lex專欄：Adidas跑輸了

Adidas的市場份額和業績表現遜於耐克，在股市上也跑輸耐克，後者市盈率高出足足60%。但Adidas在中國還有成長空間，投資者對之或許不應棄如敝屣。

2013年9月22日

Lex專欄：廉價航空將令香港獲益

澳中合資的廉價航空公司——捷星香港落地香港的計劃遭到國泰航空的阻撓。但事實證明，廉價航空公司的成立將令香港獲益，也會惠及像國泰這樣的大型航空公司。

2013年9月17日

Lex專欄：中國移動需要蘋果嗎？

人們很容易認爲，擁有7億用戶的中國移動，有沒有iPhone這款巨星級產品都無所謂。然而，中移動還真有這個需要。

2013年9月12日

Lex專欄：蘋果供應商的股價變化

蘋果股票通常會在新款產品發佈前的「傳言喧囂期」跑贏大盤。這一點並非對其供應商適用，鴻海精密就更勝一籌：傳言出現時股價上漲，訊息證實後繼續漲。

2013年9月11日

Lex專欄：日系汽車能否贏回中國買家？

日本三大汽車製造商在華汽車銷量都比2012年減少了至少3%。在每年成長16%的全球最大汽車市場，這無疑是一個重大挫折。但日系汽車有一個優勢：質量。

2013年9月5日

Lex專欄：諾基亞的悲劇

諾基亞的手機部門到底值多少錢？這不好回答。這個部門至少今明兩年還會持續虧損，但虧損額一直在減少。不論怎樣，這家公司近年的糟糕運營，讓微軟成了最大贏家。

2013年9月4日

Lex專欄：沃達豐與Verizon各得其所

雙方的股權之爭終於塵埃落定，沃達豐獲得豐厚回報，Verizon增強了盈利能力，不過兩者仍需證明此次交易能讓雙方從長遠受益。

2013年9月3日

Lex專欄：信達上市，膽小者慎入

爲政治目的設計的壞賬銀行通常會在完成使命後消失，但中國信達將改寫歷史。它試圖透過上市證明不良貸款可以用來盈利。但這個行業風險巨大，不適合膽小的投資者。

2013年11月27日

Lex專欄：核協議後的伊朗石油出口

未來6個月伊朗平均石油出口不會超過每天100萬桶多少，但週末簽訂的臨時核協議應該能避免伊朗在原油出口排名中進一步下滑。

2013年11月26日

Lex專欄：中國重啓IPO的前提

中共三中全會再提新股發行「註冊制」，但中國股市要重啓IPO，又想避免出現一大堆垃圾股，光靠註冊制還不夠，作爲承銷商的金融機構需要承擔更多法律風險。

2013年11月20日

Lex專欄：三中全會後應關注哪些股票？

「凡是能由市場形成價格的都交給市場…」這話雖沒有鄧小平的「貓論」那麼活潑利落。然而，作爲關乎中國經濟未來的《決定》中的話，它引發了廣泛而深遠的想像。

2013年11月19日

Lex專欄：寄望三中全會推進改革

中共十八屆三中全會可能出臺重大改革措施，如允許農民買賣土地、推進金融自由化、降低國有企業影響力、提高資本部署效率等。但更重要的是執行。

2013年11月11日

Lex專欄：馬莎將迎來關鍵時刻

2012年年中，馬莎百貨改組了服裝業務，此舉得到投資者讚賞，股價大幅上漲，但消費者一直更爲謹慎。今年聖誕期間的銷售業績將是關鍵考驗。

2013年11月7日

Lex專欄：摩根大通的130億美元罰單

摩根大通將支付創紀錄的130億美元罰款。監管機構對其嚴懲僅是爲了警示他人，還是預示著其他銀行也將爲它們在金融危機前的罪惡付出高昂代價？

2013年10月21日

Lex專欄：戴蒙的困境

雖然摩根大通已計提鉅額訴訟撥備，但該行今後幾個季度的訴訟費用仍充滿變數。如果經濟不能改善、該行不能實現盈利，那麼首席執行長戴蒙下臺的日子就不遠了。

2013年10月12日

Lex專欄：中印汽車市場雙重境遇

印度和中國經濟成長都在放緩，但印度汽車銷量下降之際，在中國汽車市場，幾乎所有車場還在持續兩位數的成長，而中國市場規模已是印度的10倍。

2013年10月11日

Lex專欄：「中國特色」的電影業

官僚主義以及嚴厲的審查規定，使得中國電影工業近年來沒有產生重大變化。但中國電影市場的龐大規模依然吸引了投資者的關注。

2013年10月8日

Lex專欄：電信業浮現併購潮

早在諾基亞把手機業務賣給微軟之前，針對諾基亞剩餘資產的投機就開始了。它旗下電信設備企業——諾基亞西門子通訊成爲併購對象，但這部分資產價值到底多大？

2013年9月30日

Lex專欄：講原則並非都是負資產

在阿里巴巴上市問題上，香港重原則甚於重利益的立場是正確的。錯失阿里巴巴是一個打擊，但從長遠來看，保護股東權益的聲譽，也是一項寶貴的資產。

2013年9月26日

Lex專欄：偏執的黑莓股東

大裁員訊息竟然對黑莓的股價毫無影響，直到公司發佈業績預警，投資者纔出手。那些因爲相信「最壞情況已反映到股價上」而買入一隻爛股的人，需要多加小心。

2013年9月24日

Lex專欄：慎入香港樓市

早在美國收緊政策之前，香港便已上調印花稅和設置借貸限額，以求給樓市降溫。隨著中國內地買主退出，預計香港樓價將進一步下滑。

2013年9月18日

Lex專欄：美聯準主席沒那麼重要

從市場走勢來看，全球最具影響力的央行行長的任命至關重要。薩默斯退出角逐已引發金融市場巨大波動。但從長期來看，美聯準主席不會不跟任何人商量就決定重大政策變化。

2013年9月17日

Lex專欄：中國股市的危險水域

今年上半年A股公司業績亮麗，恆生指數成分股公司同樣喜人。但這些數字掩蓋了上市公司糟糕的基本面。中國上市公司的利潤成長質量在下降，特別是非金融板塊。

2013年9月9日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。