Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：鳳凰醫療能否涅槃重生？

對華潤醫療資產的收購，將令鳳凰醫療的硬體設施和營收水準大幅度增加。但隨著中國政府努力擴大醫保範圍並壓低成本，擴張後的鳳凰醫療似乎又將面對政策帶來的兩難。

2016年4月12日

Lex專欄：美國製裁併非中興唯一問題

不管美國官方最終是否原諒中興違反出口管制的行爲，這家中國電信設備製造商缺乏盈利能力的問題值得關注。2015年，中興營收成長遜於預期。

2016年4月8日

Lex專欄：《南華早報》爲何免費

阿里巴巴斥資2.66億美元收購了《南華早報》，週三起該報網路版免費向讀者提供。阿里巴巴希望幫助全球更多該報讀者更好地理解中國，從而或許會在中國政府處獲得加分。

2016年4月7日

Lex專欄：中國重工業反彈的隱憂

中國重工業反彈爲經濟轉型和消費部門擴張爭取了時間，但是，工業部門利潤反彈是刺激政策意料之中的結果，表明中國經濟仍然依賴於固定資產投資。

2016年3月29日

Lex專欄：百勝在華業務面臨挑戰

根據上週傳出的訊息，百勝在華業務估值相對於其對集團利潤的貢獻可能偏低。這種失衡或許事出有因：百勝在華業務正在陷入掙扎的局面。

2016年3月29日

Lex專欄：承認中國債務問題是第一步

就中國的債務問題而言，周小川和尚福林等中國高官最近承認問題存在，相當於邁出第一步，但離救贖還很遠。要振奮股市，僅僅提供廉價資金遠遠不夠。

2016年3月23日

Lex專欄：債轉股能否解決債務難題？

把壞債轉換爲股權，並不總能成就更健康的公司、更富有的投資者，或更強大的經濟。在供過於求的行業，債轉股甚至可能加劇產能過剩問題。

2016年3月17日

Lex專欄：安邦搶購美國酒店資產

美國大型酒店集團認爲，最寶貴的資產並非酒店地產，而是品牌和運營專長。安邦接連競購美國酒店地產和酒店營運商，尚不清楚這樣能產生什麼效益。

2016年3月15日

Lex專欄：WeWork真的物有所值？

紐約辦公空間租賃企業WeWork的估值在最新一輪融資之後達到160億美元，投資者包括來自中國的弘毅投資和聯想控股。和其他未上市的新創企業類似，這筆交易的泡沫也不小。

2016年3月11日

Lex專欄：「混合鐵礦石」的邏輯

巴西淡水河谷和澳洲福蒂斯丘擬向中國銷售兩家混合的鐵礦石，這在行銷方面挺合理，但是淡水河谷入股澳洲同行的計劃則不那麼合乎邏輯。

2016年3月9日

Lex專欄：Adidas須「開源節流」

對德國運動品牌Adidas來說，利潤率太窄是個問題。該品牌曾立志到2015年實現11%的營業利潤率，但實際只達到6.5%。

2016年3月4日

Lex專欄：中國違約幾率有多大？

穆迪對中國經濟面臨的挑戰和債務感到不安，這可以理解。但是，對於這家評級機構將中國評級展望從「穩定」下調至「負面」，人們很容易不以爲然。

2016年3月3日

Lex專欄：刺眼的太陽能市場預測

儘管對太陽能電池板的旺盛需求的確引人注目，但製造產能嚴重過剩導致過去兩年裏價格下降逾五分之一。中國需求正在放緩，而未來成長預計將微不足道。

2016年3月2日

Lex專欄：鴻海看上夏普什麼了？

鴻海爲什麼收購一家幾近破產的虧損企業，到最後關頭依然迷霧重重。夏普的螢幕技術似乎是吸引鴻海的主要因素，但它無疑不值得鴻海支付這樣的價錢。

2016年2月26日

Lex專欄：Salesforce的口才

這家企業軟體公司在季度業績報告中吹噓「頂線和底線卓越」。如果你期望看到利潤，你會失望。該公司第四季度淨虧損2500萬美元。

2016年2月26日

Lex專欄：可樂瓶裝公司該怎麼花錢

在英國上市的可口可樂希臘瓶裝公司CCH上週發佈良好業績。過去5年該公司自由現金流每年平均達3.9億歐元。CCH應提高股息，還是藉助收購實現進一步成長？

2016年2月24日

Lex專欄：復星放棄收購疑有隱衷

中國企業集團復星國際最近放棄了收購以色列保險公司Phoenix。媒體暗示，以色列監管機構不願放行這筆交易。原因可能很多，但最明顯的是不確定性。

2016年2月19日

Lex專欄：滙豐高層應增加亞洲人才

滙豐在宣佈總部留在倫敦時聲稱，其戰略重點仍在亞洲。若果真如此，它應當考慮在董事會成員的組成上反映出這一側重。

2016年2月17日

Lex專欄：春節黃金週釋放樂觀信號

從中國春節長假期間的零售和餐飲銷售額、影院票房、景點人氣等指標來看，中國經濟的某些領域表現不錯。央行行長周小川的表態也安撫了市場。

2016年2月16日

Lex專欄：鴻海收購夏普划算嗎？

這筆交易對日本是一個極好的訊息。它表明日本出人意料地願意讓市場力量發揮作用，而非紓困一家瀕危的國家冠軍企業。但同樣的話不適用於鴻海，它開出的55億美元報價似乎偏高了。

2016年2月6日

Lex專欄：礦業股反彈背後

大宗商品板塊上漲背後的邏輯可能是，美元走弱使得以美元定價的產品更便宜。這雖然沒錯，但是並不能爲復甦創造條件。

2016年2月5日

Lex專欄：中國化工和先正達牽手之後

中國國有企業中國化工(ChemChina)將以440億美元現金、即每股475瑞士法郎（外加一次股息）的收購這家瑞士農用化學品公司。去年孟山都(Monsanto)曾報價每股433瑞士法郎，其中一半以股票形式。

2016年2月4日

Lex專欄：香港保險商股票遭過度拋售

有報導稱，中國將對刷卡購買境外保險嚴格執行支出上限，友邦保險的股價在隨後的交易日一度下跌10%。但實際上，友邦保險的風險敞口有限。

2016年2月4日

Lex專欄：中國特色P2P的問題

在發達市場，機構利用P2P管道把資金提供給大量小型借款人。在中國，無數小型債權人把資金出借給更大債務人。這意味著在線放貸平臺的倒閉會產生廣泛影響。

2016年2月3日

Lex專欄：H股的困境

近期對於中國收緊資本管制的呼聲越來越大。但對於H股而言，資本管制並沒有什麼幫助，不僅因爲資本可以自由撤出香港，也因爲H股上市公司大多代表中國的舊經濟。

2016年1月27日

Lex專欄：摸底香港「業主」股票

購物可能不再爲香港人所熱衷，但股市操盤手應該在擁有香港大量商業地產的地產股中挑一挑，因這些股票眼下估值較低，其大約5%的誘人殖利率看來靠得住。

2016年1月21日

Lex專欄：中國需激發投資者的信心

中國經濟面臨的一些困難，美國同樣面臨。然而，在廉價資金以及信心的幫助下，美國股市已連續6年上漲。如果中國能夠激發出投資者的信心，市場必定會隨之改善。

2016年1月20日

Lex專欄：香港與內地經濟聯繫趨弱

上週博柏利和歷峯報告中國內地銷售好於預期，香港業績卻令人失望。更糟的是，壞訊息還不只限於奢侈品行業。其它的負面情緒可能還會持續。

2016年1月18日

Lex專欄：中國買家撐起藝術品市場

自2000年以來，中國的藝術品拍賣總額佔全球拍賣市場的比例已從不到1%增至逾1/4。雖然這種中國效應可能在逆轉，但藝術品身價漲勢不太可能消退太久。

2016年1月6日

Lex專欄：螞蟻金服與其「大猩猩」朋友

阿里巴巴旗下在線支付公司螞蟻金服正在進行的新一輪融資，其估值將達到最多600億美元，成爲中國有記錄以來最大的私人公司，在世界範圍內僅將落後於Uber。

2016年3月14日

Lex專欄：國泰航空失算的套期保值

去年上半年油價下跌導致的國泰航空套期保值損失爲6億美元。今年國泰所需燃油的約3/5已鎖定在每桶85美元的布倫特原油價格上。油價上漲反而會讓其日子更好過。

2016年1月25日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。