Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：打車應用Uber估值合理嗎？

如果Uber佔領全球城市計程車市場一半，其170億美元估值只是盈利5倍。但這是一個很大的「如果」，這家打車應用提供商更像計程車業務。

2014年6月11日

Lex專欄：豪爽馬雲讓股東揪心

多數富豪收購球隊是出於對足球的熱愛，但馬雲不是。阿里巴巴創辦人宣佈1.92億美元入股廣州恆大時，坦承不懂足球。希望他至少明白，自己很快將執掌一家上市公司。

2014年6月6日

Lex專欄：三星的家族基因

三星董事長李健熙上月住院後，關於該集團重組的訊息不斷傳出。但南韓財閥的「重組」往往不是爲了促進投資者利益，而是出於家族需要。三星近日宣佈的計劃也不例外。

2014年6月5日

Lex專欄：誰爲谷歌汽車買單？

無人駕駛的谷歌汽車潛力無限，有望解放巨大生產力。但是，開發這樣的汽車及配套基礎設施需要鉅額投資，谷歌應該讓股東參與此類重大決策。

2014年5月30日

Lex專欄：索尼應放棄糟糕業務

索尼宣佈將與上海東方明珠合資在中國生產並銷售PS遊戲機，該業務可能相當盈利。但對索尼來說，最重要的是，退出無可救藥的壞業務。

2014年5月28日

Lex專欄：Gazprom資本支出謎題

普丁打肉毒桿菌了嗎？俄羅斯天然氣工業公司的資本支出（去年爲440億美元）被投入黑洞了嗎？這是當代俄羅斯的兩大謎題。

2014年5月27日

Lex專欄：網路竊密不如踏實改革

美國檢方在起訴中國軍方網路竊密時沒有點名「受惠」的中國國企，但所牽扯的行業都是中國多年產能過剩的行業，這讓竊密行爲看上去更像是在促進效率低下。

2014年5月22日

Lex專欄：小心阿里巴巴的「鐵蹄」

面對著中國電子商務巨擘阿里巴巴在本土市場的崛起，主宰網路的矽谷大企業似乎無動於衷。在阿里巴巴準備赴美國上市之際，這種態度是錯誤的。

2014年5月12日

Lex專欄：寶鋼不是中信泰富

中國的寶鋼資源出價11億澳元，收購澳洲的Aquila Resources，難免讓人聯想起中信泰富對Sino Iron的災難性收購。不過，寶鋼的交易要更好一些。

2014年5月6日

Lex專欄：汽車製造商遭遇減排新賬單

多年來，汽車製造商利用歐盟陳舊的排放測試規程，以相對較低的成本達到減排標準。但因歐盟正考慮啓用更嚴格的新測試，難以轉嫁的高成本有可能隨之而來。

2014年4月23日

Lex專欄：新浪微博「硬著陸」？

新浪微博的IPO使這個微博網站的估值達到38億美元，比短短一個月前的估計數字下降了逾40%，相當於每個新浪微博用戶價值29美元，遠低於Twitter每位用戶的估值。但它仍然不能算是便宜。

2014年4月18日

Lex專欄：三星股票爲何受偏愛？

雖然智慧型手機業務盈利能力下降，但三星公司仍是全球最受歡迎的大型科技股，不僅因爲股價市盈率水準相對偏低，同時也因爲其囤積的鉅額現金所帶來的想像空間。

2014年4月9日

Lex專欄：中移動泰國收購讓人困惑

中國移動入股泰國True，讓人摸不著頭腦。泰國市場規模小，手機普及率已高達140%，而True債務纏身。這筆交易或許更多反映出True董事長謝國民在中國的人脈。

2014年6月11日

Lex專欄：中國地產崩盤後或迎來整合

引發房市下行的很可能是利率自由化。海外上市房企也許問題不大，但鑑於中國最的大20家房地產商只佔中國市場的五分之一，崩盤的後果之一或許是行業整合。

2014年5月26日

Lex專欄：中國銀行股值得關注

中國銀行股目前很便宜。投資者可買入這類股票，同時找到一種方式來對沖中國市場發生崩盤的情況。如此，哪怕發生最糟糕的情形，你也有望實現正收益。

2014年5月26日

Lex專欄：印度股市的「新總理行情」

自印度人民黨去年9月提名莫迪爲總理候選人以來，印度股指已上漲近40%。繼續押注印度股市將是一場遠比大選更棘手的豪賭：實實在在的改革能否到來。

2014年5月21日

Lex專欄：中國對跨國藥企有多重要？

葛蘭素史克被控在華大肆行賄，股價卻未受影響。一個可能的原因是投資者不知道中國市場到底有多重要。藥商總把中國市場的潛力掛在嘴上，卻很少披露相關數據。

2014年5月15日

Lex專欄：京東將考驗投資者耐心

中國網路零售商京東擁有自己的庫存和配送基礎設施，這和亞馬遜一樣。但是，市場會否像對待仍幾乎沒有利潤的亞馬遜那樣，耐心對待京東？

2014年5月15日

Lex專欄：礦商如何應對鎳價走強

鎳價上次大幅飆升是在2007年，礦商當時的對策是增加產量。而面對今年因印尼出口禁令帶來的鎳價回升，礦業巨擘們也許應關注核心資產，對資產重新洗牌。

2014年5月12日

Lex專欄：投資亞洲博彩業的最佳策略

即便在中國經濟成長放緩的情況下，澳門博彩收入去年也成長了20%。亞洲博彩營運商在受到嚴格管控的市場中經營，競爭對手數量相對固定，從而可以瓜分價值444億美元的大蛋糕。

2014年5月9日

Lex專欄：私募股權基金亞洲脫身不易

李嘉誠因出售屈臣氏股權而遭批評，這筆買賣被指不划算。但當萬洲國際等企業上市計劃受挫，導致私募基金難以脫身之際，與長期投資者一氣呵成完成交易看來還是精明之舉。

2014年4月24日

Lex專欄：製藥業併購魚與熊掌難兼得

更好的藥品，更低的成本。在製藥行業，要同時做到這兩點是不容易的。如果輝瑞能成功收購阿斯特捷利康，這一製藥行業的兩難困境將被體現得淋漓盡致。

2014年4月22日

Lex專欄：中信的「魔杖」

中信集團魔杖一揮，向旗下中信泰富注入了370億美元資產，使其變成一家金融業比重很大的大型集團。中信「揮杖」的時機奇佳，但它能否點石成金，現在言之尚早。

2014年4月18日

Lex專欄：萬洲上市不宜定價太高

去年收購美國史密斯菲爾德的中國雙匯構成了萬洲主要資產，合併後的公司具有成長潛力，但由中國公司管理美國食品生產商有一定難度，投資者理應得到「優惠價」。

2014年4月17日

Lex專欄：嘉能可爲何放手祕魯銅礦

放手拉斯邦巴斯銅礦，不是必須，而是願意。相對於其他大型礦商，嘉能可交易的目的是成長。而不論是爲降低債務，還是爲收購資產以求成長，該公司都需要資金。

2014年4月15日

Lex專欄：五礦資源受追捧

以五礦資源爲首的中國財團從嘉能可斯特拉塔手中買下拉斯邦巴斯礦的交易是一次變革性的交易。有跡象表明，投資者出現了再次關注中國國企的新意願。

2014年4月15日

Lex專欄：「滬港通」的試金石作用

「滬港通」是中國的一次大手筆改革。在雙向通道中，有多少資金會從香港流入滬市將是關鍵，它將檢測出對內地股票的需求是受到了抑制，還是本身就很疲弱。

2014年4月11日

Lex專欄：中資企業加緊投資海外食品業

中糧斥資15億美元入股來寶農業，這已是其今年第二筆海外投資。數據顯示，去年中國佔全球農業、食品和飲料業交易1/6，而先前五年從未超過2%。

2014年4月3日

Lex專欄：中信泰富轉運

接受母公司注入資產訊息公佈前，中信泰富是恆生指數中最不受關注的成份股。中信集團重組將徹底改變中信泰富，其規模會擴大6倍左右。

2014年3月28日

Lex專欄：盤點諾基亞「家產」

自諾基亞去年秋天達成向微軟出售手機業務的協議以來，投資者就在爲其餘下的資產估值：諾基亞西門子通訊(NSN)、地圖業務和專利組合。

2014年3月27日

Lex專欄：社交網路估值

在衆多社群網站準備上市之際，似乎所有人都相信它們身價不菲。一些社群網站確實在盈利，但它們的商業模式並不比10年前的網路泡沫更能經受住考驗。

2011年2月16日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。