Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：葛蘭素史克繼續押寶新興市場

儘管有交易受挫的前車之鑑，但葛蘭素史克並未打消開拓新興市場的念頭。該公司正擬將在印度製藥子公司所持股份從50%增至75%。鑑於印度醫藥市場的潛力，增持有長期意義。

2013年12月18日

Lex專欄：獲得4G牌照誰最高興？

被迫使用中國自主研發的3G網路的中國移動終於等來了這一天。它的4500萬iPhone用戶尤其歡欣鼓舞，由於相容問題，他們至今只能湊合使用2G網路和Wifi。

2013年12月6日

Lex專欄：雷諾合資的意義

透過與東風合資，雷諾將擁有首個在華汽車生產基地。去年雷諾在華汽車銷量僅爲3萬輛，是中國市場的滄海一粟。雷諾與日產的聯盟更有望在中國形成規模效益。

2013年12月6日

Lex專欄：烏克蘭會否發生債務危機？

在烏克蘭民衆抗議政府放棄歐盟自由貿易協定之際，應當留意該國底氣不足的外匯儲備。這點儲備只能覆蓋約兩個半月的進口，足以令IMF警覺，而且比埃及更糟。

2013年12月4日

Lex專欄：三星估值遭規模拖累

剔除中國國企後，在市值超過1000億美元的七家亞洲企業中，預期市盈率僅7倍的三星電子是最便宜的。究其原因，這隻科技股的規模相對於南韓股市而言太大了，難免受到個股配置上限的制約。

2013年11月27日

Lex專欄：摩根大通的麻煩完了嗎？

摩根大通和美國政府圍繞不當銷售抵押貸款支援債券的130億美元罰款終於談妥。這個數目很大，但它也許只標誌着開局結束。

2013年11月21日

Lex專欄：乳酪商該多值錢？

亞洲乳製品市場前景看好，讓澳洲最古老的乳品企業WCB成了多家追逐的香餑餑。它收到的收購報價已大大高出歷史上同類收購的平均報價，投資者應見好就收。

2013年10月31日

Lex專欄：香港盯住美元30年

30年前的這一週，香港將港元與美元掛鉤。圍繞這一制度是否合理的爭論從未停過，但香港經濟在過去30年成長了9倍，而且除了美元，香港沒有其它更好的選擇。

2013年10月17日

Lex專欄：新興市場淘金難

樂購在中國與華潤成立合資企業，而沃爾瑪在印度終止合資轉向單幹。這兩件事看似相反，但實際上反映同一個根本問題：中印存在巨大機遇，但事實證明，在這兩個國家掘金很難。

2013年10月11日

Lex專欄：AIM仍過於「另類」

今年三季度加入倫敦證交所二板市場的公司數量，兩年來首次超過退市的公司數。但長期而言，AIM並未證明自己是一個投資的好地方。

2013年10月9日

Lex專欄：歐洲併購活動爲何低迷？

今年前9個月歐洲併購交易規模才3800億美元，是2004年來同期併購規模最小的一年，與全球併購逐步復甦的趨勢形成鮮明對比。

2013年9月30日

Lex專欄：雙匯出價足夠誘人

美國豬肉加工商史密斯菲爾德食品公司股東周二投票透過了中國雙匯公司每股34美元的收購。看來對沖基金的攪局未必總能得逞。

2013年9月25日

Lex專欄：Adidas跑輸了

Adidas的市場份額和業績表現遜於耐克，在股市上也跑輸耐克，後者市盈率高出足足60%。但Adidas在中國還有成長空間，投資者對之或許不應棄如敝屣。

2013年9月22日

Lex專欄：「9號文」的威力

中國銀監會的「9號文」旨在削弱銀行同業信貸市場，以減少不良貸款風險。但它能起到作用嗎？在銀行間市場被堵住的信貸資金接下來又會流竄到哪裏？

2013年12月12日

Lex專欄：沃爾沃能否盤活資產？

股東和管理層常在企業變速上發生分歧，如果沒有跡象顯示公司向着確定目標前進，投資者就完全有權著急。全球最大的卡車製造商之一沃爾沃就處於這種停滯狀態。

2013年12月12日

Lex專欄：滙豐擬剝離英國零售業務

將英國零售銀行業務的部分股權上市有利有弊。如果滙豐要走這條路，它的理由應當是看不到繼續全資擁有英國零售業務的邏輯。

2013年12月11日

Lex專欄：選擇計劃還是市場？

中國大規模出售儲備棉的舉措可能不會給市場帶來太大的不利影響。此舉算得上是國家計劃模式下的一次壯舉，但國家控制終究戰勝不了自由市場創新。

2013年11月28日

Lex專欄：蘇格蘭獨立後國債怎麼分？

蘇格蘭政府的獨立白皮書沒有說明如何分割英國國債。分割英國國債有兩種方式。但債券持有者應警惕更爲技術性的難題。

2013年11月28日

Lex專欄：信達上市，膽小者慎入

爲政治目的設計的壞賬銀行通常會在完成使命後消失，但中國信達將改寫歷史。它試圖透過上市證明不良貸款可以用來盈利。但這個行業風險巨大，不適合膽小的投資者。

2013年11月27日

Lex專欄：核協議後的伊朗石油出口

未來6個月伊朗平均石油出口不會超過每天100萬桶多少，但週末簽訂的臨時核協議應該能避免伊朗在原油出口排名中進一步下滑。

2013年11月26日

Lex專欄：中國重啓IPO的前提

中共三中全會再提新股發行「註冊制」，但中國股市要重啓IPO，又想避免出現一大堆垃圾股，光靠註冊制還不夠，作爲承銷商的金融機構需要承擔更多法律風險。

2013年11月20日

Lex專欄：三中全會後應關注哪些股票？

「凡是能由市場形成價格的都交給市場…」這話雖沒有鄧小平的「貓論」那麼活潑利落。然而，作爲關乎中國經濟未來的《決定》中的話，它引發了廣泛而深遠的想像。

2013年11月19日

Lex專欄：寄望三中全會推進改革

中共十八屆三中全會可能出臺重大改革措施，如允許農民買賣土地、推進金融自由化、降低國有企業影響力、提高資本部署效率等。但更重要的是執行。

2013年11月11日

Lex專欄：馬莎將迎來關鍵時刻

2012年年中，馬莎百貨改組了服裝業務，此舉得到投資者讚賞，股價大幅上漲，但消費者一直更爲謹慎。今年聖誕期間的銷售業績將是關鍵考驗。

2013年11月7日

Lex專欄：摩根大通的130億美元罰單

摩根大通將支付創紀錄的130億美元罰款。監管機構對其嚴懲僅是爲了警示他人，還是預示著其他銀行也將爲它們在金融危機前的罪惡付出高昂代價？

2013年10月21日

Lex專欄：戴蒙的困境

雖然摩根大通已計提鉅額訴訟撥備，但該行今後幾個季度的訴訟費用仍充滿變數。如果經濟不能改善、該行不能實現盈利，那麼首席執行長戴蒙下臺的日子就不遠了。

2013年10月12日

Lex專欄：中印汽車市場雙重境遇

印度和中國經濟成長都在放緩，但印度汽車銷量下降之際，在中國汽車市場，幾乎所有車場還在持續兩位數的成長，而中國市場規模已是印度的10倍。

2013年10月11日

Lex專欄：「中國特色」的電影業

官僚主義以及嚴厲的審查規定，使得中國電影工業近年來沒有產生重大變化。但中國電影市場的龐大規模依然吸引了投資者的關注。

2013年10月8日

Lex專欄：電信業浮現併購潮

早在諾基亞把手機業務賣給微軟之前，針對諾基亞剩餘資產的投機就開始了。它旗下電信設備企業——諾基亞西門子通訊成爲併購對象，但這部分資產價值到底多大？

2013年9月30日

Lex專欄：講原則並非都是負資產

在阿里巴巴上市問題上，香港重原則甚於重利益的立場是正確的。錯失阿里巴巴是一個打擊，但從長遠來看，保護股東權益的聲譽，也是一項寶貴的資產。

2013年9月26日

Lex專欄：偏執的黑莓股東

大裁員訊息竟然對黑莓的股價毫無影響，直到公司發佈業績預警，投資者纔出手。那些因爲相信「最壞情況已反映到股價上」而買入一隻爛股的人，需要多加小心。

2013年9月24日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。