Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：滙豐成長關鍵在香港

滙豐迄今已經達到當下投資者對一家大型銀行的所有合理期望。CEO歐智華也堅信能找到成長，這看似簡單：加大對亞洲投入即可。但中國內地和香港成長前景都有變數。

2013年8月7日

Lex專欄：Yahoo能否打贏翻身仗？

梅爾被任命爲CEO以來的這一年，Yahoo股價上漲了70%。但是，Yahoo發佈的第二季度財報顯示，扭轉Yahoo運營狀況的任務尚未完成。

2013年7月18日

Lex專欄：可口可樂夠不夠爽？

每一次可口可樂季報表現疲弱，都會有人質疑：在當今關注健康的世界上，「糖水」有沒有未來？這總是抓不住關鍵。

2013年7月18日

Lex專欄：周大福股價含「金」多少？

周大福宣佈首季營收同比猛增63%，得益於金價下滑刺激黃金首飾的需求。若沒有黃金產品的銷售貢獻，周大福將只能依賴新開門店來拉動成長。

2013年7月11日

Lex專欄：美國有線電視業洗牌

隨著內容提供商的議價能力越來越高，網路營運商需要充實自己以控制節目的成本。擴大規模以利用高速網路獲取最大利益，這是有線電視行業真正的成長引擎。

2013年7月3日

Lex專欄：投資騰訊獲暴利的非洲傳媒集團

非洲最大傳媒集團Naspers的老闆早在2001年就押注中國騰訊，後者股價自2004年在香港上市以來上漲近7000%。而在過去三年裏，Naspers股價漲幅已超過騰訊。

2013年6月27日

Lex專欄：和記黃埔如何打動投資者？

和記黃埔市場魔力的缺失，在一定程度上可歸咎於其業務複雜程度。但業務越複雜的公司，越需要簡單直接的投資故事。就此而言，和記不如出售一些業務。

2013年6月27日

Lex專欄：波頓輸給了時間？

現在就將波頓一筆勾銷，是否爲時過早？出錯的到底是對時機的把握，還是對策略的選擇？他管理的基金的價格已在回升，但他的名聲可能一時半會恢復不了。

2013年6月18日

Lex專欄：蘋果和三星還要打下去嗎？

蘋果和三星用於打專利官司的訴訟費用數額龐大，相比之下，向對手支付的賠償金反而微不足道。繼續打官司似乎已成定局。爲這些鬥爭投入時間和資金值得嗎？

2013年8月5日

Lex專欄：西門子換帥有用嗎？

西門子換帥風暴似已平靜，股價僅輕微下跌，但這家公司第三季度業績乏善可陳，短期也缺乏利好因素。新CEO喬•凱瑟爾一上任就對未來市場狀況表示了悲觀。

2013年8月1日

Lex專欄：德銀「小而不美」

德意志銀行爲滿足槓桿率要求，將削減2500億歐元資產。但訊息傳出後，該行股價反而下挫4%，說明投資者不相信僅僅縮減規模就能讓德銀改善資本金狀況。

2013年7月31日

Lex專欄：鉀肥暴利時代到頭

鉀肥生產商Uralkali宣佈退出BPC出口聯盟(cartel)，自行銷售，並預計鉀肥價格將因此下跌100美元。對一個透過控制供應量操縱價格的行業而言，這是個可怕的訊息。

2013年7月31日

Lex專欄：中國缺水孕育商機

雖然最近水災頻發，但中國缺乏足夠的水源。不過，嚴重缺水卻創造出了許多商業機會。過去一年，一些涉及新鮮飲用水、水處理等業務的公司的股價大幅上升。

2013年7月31日

Lex專欄：中國數據疑雲

中國的數據真實性令人懷疑。2011年中資企業數據作假之後，投資者已經降低預期。至於中國政府性債務水準到底有多高，誰知道？中國政府審計官員也不掌握這個數據。

2013年7月30日

Lex專欄：葛蘭素史克的麻煩

在發佈上半年業績報告時，葛蘭素史克CEO維迪模糊提到了在華的藥品定價和行銷方式，表明問題遠不止出在幾匹「害羣之馬」身上。該公司將不得不考慮切實改革。

2013年7月25日

Lex專欄：日本復甦將造福東南亞

日本復甦對東南亞將是個福音。快速崛起、體積龐大的中國似乎比過氣的日本更能吸引眼球。但東南亞人應該看到，誰在真正地向自己投資。

2013年7月24日

Lex專欄：在華藥商前路艱難

反腐鬥爭只是在華藥商需要考慮的一個因素。中國正在進行的醫療行業改革和監管改革，以及政府打造本土醫藥行業的決心，都讓在華外資藥商面臨挑戰。

2013年7月23日

Lex專欄：「中國式」利率改革

在信貸持續緊縮的背景下，中國取消商業貸款利率下限的做法，對經濟只是一個很微弱的刺激。只有當中國央行認爲可以放開或者至少放寬銀行存款利率時，纔會出現更大變化。

2013年7月23日

Lex專欄：去中國「淘」黃金股

全球黃金板塊的股價過去一年下跌42%，是黃金價格跌幅的兩倍。或許只有在中國，還有值得「淘」的黃金股了。紫金礦業和招金礦業值得關注，但各有各的問題。

2013年7月17日

Lex專欄：投資新加坡？

過去幾年，亞洲新興國家股市出現飆升，新加坡似乎在原地踏步。如果美聯準縮減量化寬鬆引發動盪，投資者應該關注新加坡。

2013年7月17日

Lex專欄：中國地方政府財政堪憂

第二季度中國GDP同比增速放緩至7.5%。官方策劃的「錢荒」和約束影子金融體系的指令正在直接損害經濟成長。

2013年7月16日

Lex專欄：LVMH錦上添花的收購交易

義大利家族經營的奢侈品牌之間因沒有形成大規模奢侈品集團，正被其法國同行中「披著羊皮的狼」逐一收入麾下。

2013年7月10日

Lex專欄：逐鹿中國車市

與美歐相比，中國汽車市場仍然充滿吸引力，但幾家歡喜幾家愁。在華取得成功的車企，要麼是找準了一塊別家不具備優勢的特定市場，要麼是擁有規模優勢。

2013年7月9日

Lex專欄：中國反壟斷法亮出利刃

中國監管機構對嬰兒奶粉市場和藥品市場展開調查，已給在華跨國企業帶來了降價壓力。更讓人擔憂的是，這些調查是否意味著中國將開始對外企啓動大規模反壟斷行動。

2013年7月5日

Lex專欄：巴塞爾III能帶來什麼？

美國多數大銀行已有足夠資本滿足巴塞爾協議III的要求，它們無疑比金融危機以前擁有更多可吸收虧損的資本。但至於銀行是否真的變得更「安全」了，則是另一碼事。

2013年7月4日

Lex專欄：中國燃氣漲價的股價效應

中國最近宣佈提高天然氣價格，對先前每進口1立方米天然氣就損失1元的中石油而言，這是個好訊息，但對天然氣分銷商來說則不是。

2013年7月3日

Lex專欄：中國股市還有更多壞訊息

中國股市目前的行情尚未充分反映所有壞訊息。信貸趨緊已導致借款成本上升，可能再度侵蝕企業利潤率水準。假如2011年中期信貸緊張的狀況重現，股市還將下跌。

2013年7月2日

Lex專欄：海運熱煤市場生死時刻

隨著大宗商品價格持續下跌，礦企的日子會很不好過。熱煤生產商受衝擊尤爲嚴重，2011年初以來，海運熱煤價格已下跌一半。它們現在需要進一步削減成本和限制產量。

2013年7月1日

Lex專欄：香港紅籌股是否廉價？

5月中旬以來，恆生中國企業指數下挫1/5，目前預期市盈率爲7倍，僅爲美國標準普爾500指數一半，但這並不意味著廉價。

2013年6月25日

Lex專欄：中國信貸急剎車

銀行間同業拆借利率上升表明壓力加劇。但既然中國官員本可以緩解這種壓力，卻沒有這樣做，這是政府決心爲信貸擴張降溫的一個信號——意圖不錯，但效果難料。

2013年6月20日

Lex專欄：歐洲汽車股「時速」恐放慢

Lex專欄：今年初以來歐洲汽車股版塊上漲了11%，但這很難說是基本面因素的作用。在歐洲五大汽車市場中，有四個在5月銷量下滑，同時歐洲產能過剩現象頗爲嚴重。

2013年6月17日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。