Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：阿里巴巴的上漲空間

阿里巴巴上市首日暴漲，要麼說明其定價過低，要麼說明當天買入股票的人失策了，後者可能性或許更大。阿里巴巴預期市盈率達到了40倍，比eBay和騰訊貴多了。

2014年9月22日

Lex專欄：油價跌至「地板價」？

油價在本月崩潰後已止住跌勢。業內人士認爲，當前價位距離谷底已經不遠。找出支撐這一說法的理由也很簡單，地緣政治緊張升級，將令石油供應中斷。

2014年10月24日

Lex專欄：蘋果延續亮麗業績

在三季度臨近結束纔開始發售的iPhone 6，強勁地推動了蘋果營收的激增。且不管新一代iPhone是不是容易被掰彎，它的確在穩穩支撐著蘋果38%的利潤率。

2014年10月22日

Lex專欄：中資銀行融資熱背後

中國銀行率先在中國發行優先股，融資400億人民幣，收益率十分慷慨。在中國銀行業一級資本頗爲充足的情況下，人們擔心，這類融資反映出銀行業對不良貸款的擔心。

2014年10月17日

Lex專欄：谷歌與亞馬遜競逐電商業

谷歌在7個美國城市推出了會員制快遞服務，它看起來像亞馬遜Prime，但其實谷歌只是把快遞服務外包出去，這種輕資產模式在上規模後會顯出優勢。

2014年10月16日

Lex專欄：不該看漲特斯拉

電動車製造商特斯拉的挑戰在於長期市場規模。未來出臺更多促進零排放汽車普及法規的可能性不大，油價也已跌至歷史最低，因此目前市場對特斯拉的估值已太過慷慨。

2014年10月16日

Lex專欄：殺出一條血路的安踏？

中國運動服裝市場經歷了2010年的大洗牌後，耐克、Adidas牢牢佔據領先地位，李寧等國內品牌一蹶不振。不過本土品牌安踏卻是其中的異數，行銷增勢迅猛。

2014年10月15日

Lex專欄：投資中國地產股須謹慎

即便上市地產公司並不接受地方政府貸款，但政府與投資之間的模糊界線意味著，收緊流動性很可能產生連帶反應。該行業的資產負債表看起來已岌岌可危。

2014年10月15日

Lex專欄：蘋果用不著回購股票

一個利用不斷創新來打動消費者的公司無論成長多快，也理應具有適度的市盈率，更高的估值應給予那些具有永久優勢的公司。蘋果的未來在於品牌，而非回購。

2014年10月11日

Lex專欄：出售Yahoo

阿里巴巴上市後，Yahoo剩餘阿里股份的價值是其一年淨利潤30倍。CEO梅爾的首要任務是釋放這一價值。如果這意味著出售Yahoo，那就這麼辦吧。

2014年9月30日

Lex專欄：黑莓果實不好摘

自去年12月以來，黑莓股價上漲了75%。但如果你現在才關注這家主要面向企業用戶的智慧型手機製造商，你就得好好研究該公司的業務到底是什麼。

2014年9月28日

Lex專欄：手機遊戲蘊藏廣告商機

如果你每天花時間盯著手機看，那就是潛在的盈利機會。預計今年手機廣告支出將成長92%，但移動遊戲行業似乎難以爭取到其中的合理份額。

2014年9月25日

Lex專欄：鐵礦石的殭屍經濟學

1月份交付的鐵礦石價格已經跌破每噸80美元。這意味著，西非和中國那些以每噸85至90美元成本採掘鐵礦石的礦商正徘徊於經濟生死之間。

2014年9月24日

Lex專欄：中國內地房企資金見緊

在香港上市的雅居樂公佈配股融資計劃，這是中國內地房地產行業兩個月內的第三起融資行爲。中國房價持續下降，房企資金需求陡然上升，此類融資還會繼續。

2014年9月23日

Lex專欄：在GSK道歉之外

罰款、道歉、重審業務模式。在中國身陷行賄醜聞的葛蘭素史克看上去已經做了不少。但別忘了醫生。中國醫生收入過低，不改變這一點，還會有更多製藥公司陷入麻煩。

2014年9月22日

Lex專欄：投資中國鐵路

也許，鐵路正是私人投資者青睞的那種壟斷行業。那麼，有人願意響應中國總理李克強上月關於吸引更多社會資金參與鐵路建設的提議嗎？

2014年9月22日

Lex專欄：更多的刺激對中國未必是好事

強刺激延續了對促成長的低質量手段的依賴，且不可持續。中國希望市場在經濟中扮演更爲決定性的角色，它知道增加市場自由度對推動再平衡是必要的。

2014年9月18日

Lex專欄：軟銀退出阿里巴巴？

孫正義當年2000萬美元購入的阿里巴巴股份，目前價值超過500億美元。雖然軟銀「不差錢」，但他可考慮部分或全部出售所持阿里巴巴股份。

2014年9月17日

Lex專欄：奢侈品股價有折扣

隨著中國消費者變得挑剔，今年以來奢侈品企業股票表現欠佳，投資者近期也在拋售相關公司股票。這可能帶來一些進場良機，但經驗豐富的買家知道，關鍵在於價格。

2014年9月12日

Lex專欄：中國天然氣股價飆漲

藍籌基金一直在追逐簡志堅尚未持有的中國天然氣股票。在週四上漲逾20%後，該股今年累計上漲逾3倍。市場認爲，簡志堅將帶來好業績。

2014年9月12日

Lex專欄：蘇獨後的「分家賬單」

剝離蘇格蘭後的英國，將作爲聯合王國的繼承國負擔債務。最棘手的是跨境銀行命運，蘇格蘭每份存單都由英國央行擔保。一旦公投贊成獨立，由誰繼續擔保，將成疑問。

2014年9月10日

Lex專欄：金屬市場「黃金準則」失靈

買入中國的稀缺資源就能賺錢，是十年來金屬市場的交易「金律」。但如今這條準則似乎不靈了，鐵礦石和銅的價格開始走低，但鋅、鋁生產商的股價卻直奔年度峯值。

2014年9月4日

Lex專欄：滬港通令長線資本望而卻步

滬港通是中國朝著融入全球市場邁出的可喜一步。但該機制存在的股票所有權、配股資格、稅務不確定性和交易前交收等細節問題，仍令國際長線投資者不敢參與進來。

2014年9月4日

Lex專欄：銀行須儘早應對駭客攻擊

針對銀行的網路攻擊越來越多，銀行需要擔負起保護數據的責任。早做調整適應新局面自會收穫回報，因爲客戶想要的是一個安全的資金存放地。

2014年9月2日

Lex專欄：美中光伏戰的贏家和輸家

對美出口的中國大陸和臺灣太陽能電池板生產商，以及依賴中國客戶的美國矽生產商都將是這場貿易戰的輸家。但也有一些先前慘淡經營的廠商將迎來曙光。

2014年9月2日

Lex專欄：香港對中國重要嗎？

「佔中」與「反佔中」運動在一件事上看法相同：對方勝利將危及香港作爲中國商業門戶的特殊地位。但隨著中國經濟實力上升，香港的這一角色本來就已變得次要，香港老牌企業甚至已經採取了對策。

2014年9月2日

Lex專欄：阿里巴巴並非高枕無憂

雖然阿里巴巴仍是中國網購市場的主宰，但其手機端活躍用戶人數遠低於騰訊旗下的QQ和微信平臺。在一個用戶習慣和忠誠度急速變化的市場，阿里巴巴的地位並不牢固。

2014年9月1日

Lex專欄：WPP不必加入收購戰

廣告業整合不會因陽獅宏盟的合併失敗而告終。作爲全球營收最高的廣告公司，WPP是否該出手收購同行？鑑於集團旗下子公司業績尚好，對行業併購暫可作壁上觀。

2014年8月28日

Lex專欄：網路思維拯救中國房地產？

中國房地產開發商萬科推出「淘寶賬單抵扣房款」促銷計劃，涉及全國23個樓盤。這是過度膨脹的中國樓市滑向崩盤的又一跡象嗎？不見得。

2014年8月27日

Lex專欄：中國零售業股票魅力減退

看好中國市場需求的樂觀情緒已盛行多年，但中國零售業的相關股票可一點都不便宜。樂購和家樂福等零售商近期在華業績的下滑，都在提醒投資者警惕行業擴張速度。

2014年8月25日

Lex專欄：蘋果股價攀升探因

今年迄今蘋果股價上漲25%，已高出歷史峯值，市盈率也達到三年半來的最高點。什麼因素在支撐蘋果股價？iPhone6手機、股息，還是市場的「動物精神」？

2014年8月22日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。