Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：小銀行，大改革

中國總理李克強近日爲前海微衆銀行發出了第一筆貸款。這表明，中國政府希望民營部門幫助向國有大銀行忽視的經濟領域——中小企業——輸送資金。

2015年1月7日

Lex專欄：未來十年可能屬於中國

與普遍的看法不同，印度經濟在過去十年的表現優於中國，印度仍然具有一些優勢，例如消費比重較高和人口比較年輕，但下一個十年也許屬於中國。

2015年1月12日

Lex專欄：品牌收購不足以拯救蔻馳

蔻馳曾是流行配飾品牌，近年卻在吸引年輕消費人羣方面力不從心。收購鞋履品牌斯圖爾特·韋茨曼對它很合適，只是後者的營收太少，不足以扭轉整個蔻馳集團的困境。

2015年1月8日

Lex專欄：澳門博彩業新年展望

中國反腐使賭場貴賓業務減少，去年澳門博彩收入首次下降。據預測，今年上半年澳門博彩業收入同比還會下滑。但整體負面的假定中有出現驚喜的可能：中國經濟背景。

2015年1月6日

Lex專欄：佳兆業開年不順

新年首日，香港上市的佳兆業集團報告債務違約，成爲這家中國地產商近來的又一個壞訊息。雖然一些數據顯示中國地產市場正在止跌企穩，但這似乎都無法拯救佳兆業。

2015年1月4日

Lex專欄：新興市場債券基金依舊穩固

儘管新興市場正面臨壓力，新興市場債券基金遭遇的資金外流與其規模相比並不嚴重。到12月中旬，全球新興市場債券基金平均成長了0.5%。目前還不存在恐慌的理由。

2014年12月25日

Lex專欄：蓬勃發展的中非貿易

過去10年，中非貿易成長逾10倍。隨著中非不斷擴大經貿往來，西方近來頗感焦慮，急欲追趕：第四屆歐非峯會和首屆美非峯會都在今年先後舉行，但相比之下，中非峯會已開了10次以上。

2014年12月24日

Lex專欄：北汽股價貴不貴？

截至2014年11月，中國汽車銷量同比成長10%。諮詢公司IHS預測，到2018年，增速將進一步放緩至每年7%，但高階車款成長將快於整體市場。

2014年12月18日

Lex專欄：Uber值得百度投資嗎？

百度確認入股美國打車軟體公司Uber。對Uber來說，與百度的搜尋和地圖功能結合，將有助於對付中國本地競爭對手，但這筆投資不會便宜。

2014年12月17日

Lex專欄：小米——中國的「蘋果」？

在替代品層出不窮的低端市場，小米是否已獲得與蘋果一樣的用戶粘性？如果是，其400億美元的最新估值就是合理的。但這需要幾個產品週期來驗證。

2014年12月17日

Lex專欄：美國移動市場競爭加劇

美國大型行動通信營運商Verizon在新聞稿第五段承認，由於較小競爭對手的促銷活動，合約客戶正以更快速度流失。同行AT&T發表了類似言論。

2014年12月12日

Lex專欄：中國券商好景能維持多久？

彭博的中國券商指數自10月下旬以來上漲近一倍。看漲人士稱，這些股票仍值得買入，但投資於中國券商無異於對中國股市投下槓桿化的賭注，風險較大。

2014年12月10日

Lex專欄：「大魚」萬達

規模並不代表一切，除非它就是一切。萬達上市後，市值有望達到300億美元，這將使其一舉超越同行，成爲中國內地在港上市的最大房地產公司。

2014年12月9日

Lex專欄：中國股市的狂歡

在近期大漲後，中國股市今年迄今實現了40%的總回報率，高於大部分其它股市，主要原因是投資者看好未來政策走向。更值得注意的是，滬市股價依然相對低廉。

2014年12月5日

Lex專欄：微軟轉型贏得市場認可

過去兩年，微軟股價輕鬆擊敗谷歌、蘋果等對手，至少在市場看來，這家軟體巨擘不再與走下坡路的PC掛鉤，而是轉型爲一家依託網路的科技企業。

2014年12月5日

Lex專欄：萬達和獅門的「飢餓遊戲」

萬達正對獅門娛樂虎視眈眈。這家將《飢餓遊戲》搬上了銀幕的美國電影公司，雖然只是中等規模，但對志在控制全球20%電影業務的萬達來說，是一頓美味的加餐。

2014年12月4日

Lex專欄：美國科技企業在中國遭冷遇

今年外資科技企業在中國日子不好過。最近一家倒楣的公司是微軟，但這家軟體巨擘的境遇其實可能比其他很多美國科技公司更好一些。

2014年11月28日

Lex專欄：中廣核上市恰逢其時

中國亟需擺脫對煤炭的依賴，力圖在2030年前將五分之一的電力來源轉爲非化石燃料。這令核電面臨巨大的成長空間。中廣核的股票定價不便宜，但吸引力仍然強大。

2014年11月26日

Lex專欄：中國降息乃務實之舉

有人認爲，中國央行此次降息的整體影響讓人擔憂，他們擔心中國政府喪失改革勇氣。但降息仍是務實之舉，爲經濟鋪好安全網，且不排除結構調整。

2014年11月26日

Lex專欄：日本股市還能漲多久？

東證股價指數在一個月內上升五分之一，如果安倍晉三連任，開啓安倍經濟學第二幕，而日本央行在2015年初出臺進一步刺激政策，即使股票貴，也可能不容錯過。

2014年11月21日

Lex專欄：京東的「華麗轉身」

京東業績顯示，第三方商家銷售翻三倍，推動毛利潤上升約四分之一。考慮到尚未盈利的京東所面臨的直銷成本，這爲它提供了亟需的喘息空間。

2014年11月19日

Lex專欄：阿里巴巴掀起網購狂歡

今年雙11，阿里巴巴成交額遠超去年紀錄。它對每筆交易最高抽成5%，但大幅折扣意味著收入會被壓縮。這場狂歡究竟會怎樣影響盈利，股東們還要等待下一季度的財報。

2014年11月12日

Lex專欄：「網路中立」對誰有利？

Netflix以低廉價格提供影視內容。但是否應該大幅提高收費，以反映寬頻營運商爲投送這些內容而產生的開銷？利潤重新分配固然有趣，但不應因此忽視現實的成本。

2014年11月12日

Lex專欄：阿里巴巴首份成績單

阿里巴巴第三季度銷售額同比成長50%，超出預期，而由於成本上升，利潤率卻下滑了9個百分點。它的回報率一直可觀，但如果利潤率繼續下滑，目前股價就太高了。

2014年11月5日

Lex專欄：三星應當仿效蘋果

蘋果擁有智慧型手機市場「常勝」戰略：少量產品型號、穩定售價、不斷增加功能和大量廣告。三星爲什麼就不能學一學呢？

2014年11月5日

Lex專欄：別對中國油企過於樂觀

雖然油價近期大幅下跌，但分析師對中國幾大石油公司的股價預期卻沒有發生多大改變。然而，如果油價持續處於低位，這些企業的盈利和產量成長都會受到影響。

2014年10月31日

Lex專欄：平安保險平安嗎？

中國平安保險第三季度業績成長強勁，要說有什麼東西令人不安的話，那就是它的發展似乎有些太快了，無論是保費收入還是理財資產的成長都是如此。

2014年10月30日

Lex專欄：告別QE的美國銀行業

在美國銀行業經歷痛苦重組之際，量化寬鬆政策爲該行業提供了一定程度的安全感。如今QE走到終點，雖然影響喜憂參半，但好在對銀行而言還談不上大難臨頭。

2014年10月30日

Lex專欄：遲遲不通的「滬港通」

各方等待「滬港通」已有半年，而「港股直通車」的等待時間已近七年。也許監管部門審批的事情很多，但對於中國放松管制和開放股市，你必須耐心等待。

2014年10月28日

Lex專欄：中國北車來了

中國北車贏得了爲波士頓地鐵系統的車輛訂單，但中國北車提交的報價是競標者中最低的，作爲進軍北美市場的第一步，這種重大勝利更多是精神上的，而非財務上的。

2014年10月27日

Lex專欄：蘋果在華遭遇「谷歌時刻」

蘋果iCloud雲端服務最近在中國受到網路攻擊。當年谷歌曾得出結論，在華運營搜尋業務與其原則相悖。最新的網路攻擊意味著，蘋果也將不可避免地對中國問題做出抉擇。

2014年10月27日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。