Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：看好澳航東航合資

按照中國東航董事長劉紹勇的說法，中國將關注「出行」問題。就此而言，東航與澳航旗下的捷星成立合資公司，時機對雙方再好不過，尤其是對澳航。

2012年3月27日

Lex專欄：關注中國銀行業不良貸款

如果以中國農業銀行的不良貸款撥備作爲判斷依據，中國銀行業前景正在迅速惡化。經濟成長放緩，加上2009年政府主導的大量貸款即將到期，前景不容樂觀。

2012年3月23日

Lex專欄：英國削減企業稅的侷限

英國朝著打造最具競爭力的企業稅又邁出一步，宣佈將把基本稅率下調爲22%。在英國納稅的企業有理由歡呼了，但與許多財政事務一樣，表象可能具有欺騙性。

2012年3月22日

Lex專欄：中國汽油價格可能繼續上調

中國再次上調成品油價格，讓汽油價格創歷史新高。這說明官方對通膨放緩感到寬心，油價可能會繼續上調。但中國油企最需要的不是漲價，而是改革成品油定價機制。

2012年3月21日

Lex專欄：百麗與達芙妮的「鞋戰」

長遠而言，隨著收入增加和城市化進程加快，中國人對鞋的需求前景看好。但短期而言，百麗和達芙妮這兩家中國鞋企的發展前景卻存在差異。

2012年3月20日

Lex專欄：夏普如何止跌

日元下跌，日本電子股普遍反彈，但夏普股價依然在下滑。夏普的問題與競爭對手所面臨的問題正相反。儘管它在業務上相對專注，也還是應當考慮「瘦身」。

2012年3月20日

Lex專欄：蘋果爲何不該派息

與其派發現金，蘋果應該這樣對股東說：「說實話，您拿著這點錢有什麼用呢？我們若把錢花在保持領先地位上，就能讓您在未來自豪地把蘋果股票留給孫輩們。」

2012年3月20日

Lex專欄：騰訊的遊戲戰略

騰訊日益依賴遊戲來支撐銷售。它有綽綽有餘的現金來收購，但這家中國市值最高的網路企業需要證明，其收購遊戲的速度足以抵消核心業務銷售成長放緩的影響。

2012年3月16日

Lex專欄：花旗不及格？

沒透過壓力測試，花旗是應該叫屈。該行一級普通資本充足率在所有測試機構中排第六。在美聯準設定的壓力情境下，花旗大部分貸款類別的預期損失率與同行相當。

2012年3月16日

Lex專欄：中國樓市冷與熱

多數觀察人士認爲，在中國政府防止市場失控的決心帶動下，房地產市場成長正在減速。然而，今年許多房地產股票和債券漲幅不小。

2012年3月15日

Lex專欄：優酷土豆聯姻

優酷和土豆顯然希望合併可以消除導致內容成本不斷上升的競爭，還能避免一起代價高昂的法律爭端。問題在於，雙方內容上的重合度並不高，可能很難實現協同效應。

2012年3月13日

Lex專欄：中國移動值得長線投資

投資者有許多理由對中國移動悲觀，頭一項就是它不像中國聯通和中國電信那樣，使用全球通行的技術標準。但放眼未來，仍有理由對其感到樂觀。

2012年3月13日

Lex專欄：中國通膨放緩可能提振消費

中國經濟成長放緩的一個好處是，2月份通膨率降至20個月低點。問題在於，消費價格下降是否導致政府放鬆財政政策。

2012年3月12日

Lex專欄：「蘋果效應」的成本

「爲蘋果代工」的金字招牌並不全然是好事。臺灣鴻海今年股價上漲了四分之一，但隨著它進一步提高工人工資，「蘋果效應」的成本正開始顯現。

2012年3月12日

Lex專欄：高油價不足慮

油價升至每桶123美元。油價上漲通常表明全球經濟成長強勁，因此即便油價逐步走高，股市投資者也不應感到不安。如果伊朗封鎖荷莫茲海峽，則另當別論。

2012年3月9日

Lex專欄：中國人壽怎麼了？

中國正在經歷人口老齡化、居民財富增加等重大結構性轉變，中國的壽險業務應該值得投資。但作爲全世界市值最大的壽險公司，中國人壽似乎沒有抓住這一契機。

2012年3月9日

Lex專欄：煤炭併購潮背後的中國因素

近年全球煤炭行業的併購活動此起彼伏，而中國是這些交易背後的主導因素。目前煤價已有下降趨勢，中國逐漸擴大自身產量也將抑制其對海外煤炭的需求，那麼，合併浪潮是否後繼無力了呢？

2012年3月8日

Lex專欄：旺旺能「旺」多久

喫零食不利於保持體形，可誰能抵擋零食的誘惑？週二，旺旺的股價因強勁盈利再度提振，目前2012年預期市盈率爲24倍，相當於雀巢和卡夫的一半。

2012年3月7日

Lex專欄：「保八」與中國銀行業

中國政府昨天宣佈今年經濟成長不再「保八」後，四大銀行股價打破了先前持續上漲趨勢。經濟成長放緩就意味著貸款成長放緩，投資者有理由表示擔憂。

2012年3月6日

Lex專欄：澳門賭場的新財源

澳門博彩業前景看好，一是供求狀況極佳，二是沒有法律方面的限制，但該行業仍在嘗試透過度假村等業務增加收入來源。

2012年3月6日

Lex專欄：港股經紀人的午餐

港交所再度縮短午餐時間，使香港股市午休減至1小時（一年前有2小時）。對此，以散戶生意爲主的本地券商擔心失去商機，但港交所還有更大的問題。

2012年3月6日

Lex專欄：中國風電業還需「勁風」

隨著中國國內風能市場傳冷，預計今年新增風電裝機容量降幅會比去年更大。但競爭加劇有利於大型企業，且海外市場仍然看好，這就是爲何金風科技看上去值得投資。

2012年3月5日

Lex專欄：股民愛渣打的理由

渣打不僅選對了市場——亞洲，還把開支控制在合理範圍內。只要中國和整個亞太能夠像人們預期的那樣應對經濟放緩，投資者就不會掩飾對這家銀行的喜愛。

2012年3月1日

Lex專欄：默多克報紙帝國的式微

詹姆斯•默多克不再擔任新聞國際執行董事長一職，讓鍾愛報紙的老默多克成了他傳媒帝國中英國報紙業務的孤獨守衛者。出版業務距離新聞集團的核心越來越遠了。

2012年3月1日

Lex專欄：股東對新浪期望偏高

新浪股票市盈率達到47倍，顯然有一層泡沫。投資者希望，新浪微博將開始產生強勁的銷售額，救活母公司趨於成熟的業務。這有點懸。

2012年2月29日

Lex專欄：滙豐的亞洲成本

亞洲人力成本上漲，給滙豐銀行的重組帶來一絲陰影。首席執行長歐智華必須加快重組進度，同時說服投資者們相信：亞洲的費用在控制之中。

2012年2月28日

Lex專欄：美銀、寶潔裁員的不同

美銀和寶潔的裁員決定引發不同反應。在美銀，假如去年減薪20%，就可使淨收益增加四倍，這樣的人力成本的確有理由讓大家抓狂。但在寶潔，裁員的效應就小得多。

2012年2月27日

Lex專欄：歐巴馬稅改方案的矛盾

歐巴馬政府週三宣佈，希望降低企業所得稅的最高稅率；但同時，它又計劃提高股息稅，這兩者在財務上其實是矛盾的。

2012年2月23日

Lex專欄：阿里巴巴股東的脫手良機

阿里巴巴集團擬以4年前阿里巴巴網路有限公司上市時的股價，向該公司少數股東購回股票，股東們應當利用這個機會脫手。

2012年2月22日

Lex專欄：迎頭趕上的安踏

在中國運動服飾品牌的競爭中，安踏正在迎頭趕上李寧。但競爭也在對安踏造成傷害，它很難長期處於領跑位置。

2012年2月22日

Lex專欄：百度的移動搜尋雄心

百度股價略有下跌，原因之一是，對於它希望透過移動搜尋獲利的最新想法，投資者也許不大興奮。百度有實力承受進軍移動領域可能遇到的衝擊，但也須顧及投資者。

2012年2月20日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。