Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：中國外匯儲備管理無新意

人們總是忍不住會去想：中國外匯儲備的管理者一面在會計室內高聲談笑，一面想方設法鞏固或動搖某一地區。但是，現實要比這無趣得多，也被動得多。

2010年5月31日

Lex專欄：投行收費短期難改

與許多亞洲國家普遍打折不同，英美承銷費用一直徘徊在較高的水準上，而這並不能說明存在價格操縱。由於缺乏證據與國際協調，短期內收費方式似乎不太可能發生改變。

2010年6月12日

Lex專欄：美國公司漲工資難

在過去四個季度裏，美國非農生產率大幅提高。這對僱主無疑是個利好訊息，但對那些可憐的現有員工來說，這可能僅僅意味著，付出更多的汗水，得到更少的好處。

2010年6月11日

Lex專欄：「中國製造」會漲價嗎？

中國的薪資壓力固然正在積聚，但過去10多年來，中國單位勞動力成本不增反降，這意味著企業利潤率和加薪空間大得很。「中國價格」目前看上去是能夠保持的。

2010年6月10日

Lex專欄：視訊通話的困局

蘋果在最新推出的iPhone 4中新增了視訊通話功能，把這項應用又向前推進了一步。然而，人們似乎不太情願與他人面對面通話。這是爲什麼呢？

2010年6月10日

Lex專欄：CEO應該何時謝幕？

CEO未能實現戰略目標，就足以立即招來免職通知，英國石油的唐熙華就這樣成了災難事件的犧牲品。那麼，首席執行長應該在何時謝幕呢？

2010年6月10日

Lex專欄：忍漲不忍跌？

人們常說市場是由貪婪和恐懼驅動的，但較少提及兩者容忍度上的非對稱性。比如說，房價這些年來上漲了兩倍，人們只是小聲嘟囔了幾句；但當房價僅僅下跌了十分之一時，投資者就會像小姑娘一樣大聲尖叫。

2010年6月9日

Lex專欄：中國農行上市

投資者在過去五年裏爲中國國有銀行上市投入1000億美元后，感覺已經「喫飽」，甚至感到膩煩。難怪中國農行被迫將300億美元的上市籌資目標縮減三分之一。

2010年6月8日

Lex專欄：上市公司VS私人公司

研究顯示，雖然上市公司能夠獲得更充沛、廉價的資本，但由於目光短淺而做出糟糕投資決定的代價，大於融資成本較低帶來的益處。那私人公司呢？

2010年6月8日

Lex專欄：世界盃「黑馬」

結果顯而易見的押注往往沒多大回報。世界盃賽和股市都是如此。這樣的賽事上如果有輸家的話，只可能是大品牌們，一些默默無聞的當地股票則可能會成爲「黑馬」。

2010年6月7日

Lex專欄：澳洲資源稅改革？

如果澳洲政府和礦商從一開始就展開冷靜、面對面的磋商，本應有所裨益。對於礦商而言，更大的長期擔憂，肯定是澳洲針對所有投資管轄權採取查韋斯(Chávez)式的干預，會引起其它國家效仿。

2010年6月4日

Lex專欄：保誠4.5億英鎊打水漂

保誠將爲夭折的AIA收購交易支付4.5億英鎊費用，這無疑會威脅到集團首席執行長和董事長的地位。1.53億英鎊的分手費合情合理，而向銀行支付的高額費用就很不合理了。

2010年6月3日

Lex專欄：中國製造業加薪大勢所趨

從本田到富士康，在華製造商面對水漲船高的加薪要求，其根本原因是中國首次出現勞動力供不應求。從中國經濟再平衡的角度看，這是一件好事。

2010年6月3日

Lex專欄：惠普靠自動化「省錢」

惠普日前宣佈了一項改組計劃，將IT服務自動化視爲未來5至10年的成長領域。改組本身很簡單，即透過裁員來提升利潤率。

2010年6月3日

Lex專欄:股市表現無關經濟成長

在經濟成長這個問題上，股票投資者們的頭腦有點糊塗。對於股東來說，真正重要的指標是盈利與投入股本之比。

2010年6月3日

Lex專欄：保誠是自食其果

保誠集團最後是搬石頭砸自己的腳。它越是吹捧友邦保險(AIA)，這項資產對其他人的吸引力就越大。

2010年6月2日

Lex專欄：FT全球500強榜單淺析

在英國《金融時報》年度全球最有價值上市公司排行榜上，一家中國公司——中國石油——首次位列榜首。同時，全球500強企業的市值中值大約提高了60%，達到300億美元。

2010年5月31日

Lex專欄：中國工人的工資議價能力增強

中國由流動性推動的經濟復甦存在很多負面影響，比如食品價格高漲、房價飆升等，現在又多了一個：工人的鬥爭性越來越強。本田在華工人罷工一事就是證明。

2010年5月28日

Lex專欄：保誠應降價收購友邦

保誠目前面臨的尷尬局面是：如果希望收購友邦的交易繼續進行下去，就必須降低收購價。那麼價格須降至何種水準？美聯準又會接受什麼水準的出價？

2010年5月28日

Lex專欄：保誠配股發行

假設世界上沒有股東代理，每位股東都按照宣稱的投資重點來投票的話，保誠會獲得75%的同意嗎？

2010年5月28日

Lex專欄：韓朝衝突無礙投資

北韓半島緊張局勢升級導致韓元及南韓股市下挫，但一般情況看來，針對北韓的經濟制裁不一定會導致長期投資者撤離南韓市場。投資者目前還沒必要進入「戰時狀態」。

2010年5月26日

Lex專欄：盤點美國金融改革成本

Tarp稅、衍生品立法、對CDS交易的限制性措施以及禁止自營交易等一系列改革，將導致銀行至多五分之一的稅後收益面臨威脅。但銀行仍有兩大彌補手段。

2010年5月25日

Lex專欄：繫緊安全帶！

如果把當前的金融市場比作一駕大型噴射客機，那麼客機駕駛艙內的警示燈肯定在閃個不停。各資產類別的波動性指標和投資者恐慌情緒指標都在攀升。

2010年5月25日

Lex專欄：蓋特納不應幫倒忙

沒有什麼證據支援美國財長的說法，即中國發生了轉向國內消費的持久轉變。事實是，在消費方面，中國百姓需要一切能夠得到的鼓勵，包括幣值更高的人民幣。

2010年5月25日

Lex專欄：不完美的杜拜世界債務重組

杜拜世界債務重組方案並不完美，但讓其破產清算會更加糟糕。鑑於主權債務危機擔憂在歐元區蔓延的速度，銀行在阻撓重組協議前應當三思。

2010年5月21日

Lex專欄：「雙底」威脅論重新抬頭

近期股市大跌能全怪歐洲嗎？沒準市場是因畏懼「雙底衰退」而拋盤呢。來自歐美的最新經濟數據讓投資者有理由擔心，今年下半年擺在眼前的將是一個「W」。

2010年5月21日

Lex專欄：澳洲資源暴利稅的博弈

澳洲政府打算開徵資源暴利稅，礦商們則展開遊說，力主新稅率只應適用於新項目，且40%稅率過高。從博弈論出發，礦商們應該能贏得一個讓步，但不可能兩者兼得。

2010年5月20日

Lex專欄：誰惹了德國？

德國總理默克爾說得沒錯：歐元正處於危險境地。不過，威脅並非來自投機者，而是來自政策制定者。德國單方面禁止「裸賣空」歐元區國債，相當於揮拳狠揍一個草人。有這樣的朋友，歐元不需要敵人。

2010年5月20日

Lex專欄：熊貓債券有望「繁衍」

日本三菱UFJ金融集團擬向中國投資者銷售債券，籌資10億元人民幣。此舉是一個里程碑：這是第一家真正的非中國公司的子公司在華髮行人民幣債券。

2010年5月19日

Lex專欄：英國保誠的「東征」

不管跨越亞洲的合併如何引人注目，保誠仍面臨一些障礙。保誠小幅調高協同效應目標，可能無法打動投資者，一些資產處置舉措也無法讓投資者信服。

2010年5月18日

Lex專欄：主權財富基金投資

主權財富基金雖然掌握大量資金，但大多缺乏直接管理的經驗。雖然進行多樣化投資是正確的，但它們發現難以抵禦對知名品牌投資的誘惑。

2010年5月14日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。