Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：力拓翻身

受鐵礦石需求強勁推動，力拓上半年淨利潤成長125%，390億美元負債卸下了大部分，收購的加鋁也扭虧爲盈，因這項收購而舉債經營的時代宣告結束。

2010年8月6日

Lex專欄：假如中國房價跌六成

據報道，中國監管部門正要求各銀行評估房價下跌60%的風險。的確，假如中國房地產崩盤，會給銀行帶來痛苦，受到影響的不限於那些向開發商發放的貸款，還包括購房按揭和整個建築行業。

2010年8月6日

Lex專欄：汽車廠商在中國踩剎車

比亞迪將今年銷售預期下調四分之一，而變得謹慎的並非它一家。隨著中國刺激效應減退，消費者減少揮霍，汽車展廳不再那麼熱鬧，廠商日子將會越來越不好過。

2010年8月5日

Lex專欄：「內部貶值」療法

歐元區成員國面臨的挑戰，是要在不改變匯率的情況下獲得貶值效應。這種「內部貶值」是痛苦的，但效果可能是迅速而顯著的。

2010年8月5日

Lex專欄：證交所重視衍生品業務

衍生品業務在各證交所營收中所佔份額已越來越高，且成長迅速。隨著市場重現動盪，擁有恰當衍生品組合的證交所，或許已擁有了完美的對沖機制。

2010年8月5日

Lex專欄：撥開數據「迷霧」

近期全球經濟數據變化無常，投資者不妨迴歸一些基本原理：發達國家要削減財赤，私人部門現金流必然相應減少。從這一點出發，讓人很難對經濟成長和股市保持樂觀。

2010年8月3日

Lex專欄：坎坷的全球復甦路

政府、家庭與銀行的表現，讓人們看到了二次探底的風險。但企業的最新季報卻顯示，全球工業正在全面復甦。這種矛盾局面表明，全球復甦道路將坎坷而漫長。

2010年7月30日

Lex專欄：鋼鐵巨人們的軟肋

全球最大的鋼鐵製造商阿塞洛-米塔爾警告稱，中國削減過剩產能，加之歐洲經濟前景不確定，將影響公司業績前景，第三季度ebitda可能下滑至多30%。

2010年7月29日

Lex專欄：歐洲主權債務危機「放暑假」

歐元區最虛弱成員國的國債息差有所收緊，歐洲銀行業在壓力測試中也交出了一份近乎完美的答卷。但這只是表面現象，從希臘到西班牙，債務危機遠未結束。

2010年7月29日

Lex專欄：依然遙遠的人民幣國際化

中國取消人民幣在香港銀行間市場流通限制，是向人民幣國際化方向邁出的一小步，但從根本上說，人民幣匯率仍是一件政策工具，而非由市場決定的價格變數。

2010年7月29日

Lex專欄：Yahoo在日本的妥協

Yahoo日本決定把自己的搜尋業務外包給谷歌。這一決定有違Yahoo集團與微軟達成的搜尋合作，彰顯出該集團與其亞洲合作伙伴之間的緊張關係。

2010年7月28日

Lex專欄：BP變身

BP爲一場完全可以避免的事故付出了高昂代價，進行了鉅額撥備，並將出售資產規模增加至300億美元。瘦身後的BP將成爲一家截然不同的企業。

2010年7月28日

Lex專欄：亞洲貨幣政策率先回歸

印度央行上調基準回購利率，延續了亞洲各經濟體加息趨勢。與發達市場不同，在空前的財政及貨幣刺激之後，亞洲似乎獲得了真正的牽引力，貨幣政策正在迴歸常態。

2010年7月28日

Lex專欄：唐熙華的功與過

BP首席執行長唐熙華有很多優秀品質，在BP成長爲年營收2400億美元的石油巨擘過程中發揮了核心作用。但墨西哥灣事故暴露出的問題，足以終結任何一位CEO的職業生涯。

2010年7月27日

Lex專欄：真正的壓力測試在中國？

這纔是壓力測試。中國銀監會估計，中國各銀行貸給地方政府融資平臺的7.7兆元人民幣中，可能有大約四分之一難以收回，幾乎相當於中國銀行體系6月底不良貸款存量的4倍。

2010年7月27日

Lex專欄：外匯儲備並非多多益善

亞洲金融危機讓一些亞洲國家持有比自身所需大得多的外匯儲備。中國擁有的外匯儲備已抵得上本國30個月的進口總額。這種行爲已經被容忍過久了。

2010年7月26日

Lex專欄：別再忽略IT類股票

科技行業的利潤在飆升，但股價卻沒有什麼起色，因爲市場至今仍不敢相信這個行業正在迅速復甦。如果全球經濟不出現雙底衰退，科技股應該引來更多追捧。

2010年7月26日

Lex專欄：谷歌尷尬百度受益

谷歌與中國政府之間貓捉老鼠的遊戲讓百度受益匪淺。今年穀歌股價較那斯達克指數落後19%，而百度則超出80%。你可以把它稱作爲堅守原則付出的代價。

2010年7月23日

Lex專欄：「折舊」日本公司

由於不願意借貸，日本公司正遭受「磨損」，生產設備不斷貶值。在企業看來，在一個利用不充分的工廠身上揮霍的風險，要高於無視經濟復甦的風險。

2010年7月23日

Lex專欄：大宗商品「牛途」未卜

高盛看好未來一年大宗商品的走勢，但沒有意識到如今大宗商品需求的成長，全都來自於中印等國。由於政府爲經濟成長降溫，中國下半年的需求可能會波動很大。

2010年7月22日

Lex專欄：「干預日元」只是自言自語

G20不可能允許日本重複2004年初的那種大規模干預行動。日本財相或許會威脅拋售日元壓低利率，但言論並不意味著行動，因爲做不到。

2010年7月21日

Lex專欄：高盛業績的虛實

在以區區5.5億美元與美國證交會達成和解之後，高盛明智地發佈了疲弱的第二季度業績。這是因爲它終於掌握了公共關係的黑色藝術？還是因爲市場環境真的在惡化？

2010年7月21日

Lex專欄：中國護膚品市場誰主沉浮？

如今中國美容護膚產品的競爭，不僅關乎物流和貨架空間，還涉及品牌推廣與行銷，以及進入中國不斷湧現的三四線城市。投資者面臨的問題是，究竟該支援哪一位選手？

2010年7月19日

Lex專欄：BP用不著「傍大款」

有關BP必須引入一位核心投資者，比如一家主權財富基金的主張令人費解。BP遠未病入膏肓，既不需要籌集新資本，也不需要任何針對可能的敵意收購的保護。

2010年7月16日

Lex專欄：力拓的蒙古之惑

力拓與艾芬豪圍繞蒙古銅金礦的爭執陷入了僵局。財力雄厚的中國買家可能會對自家後院的優質礦藏提出令人無法拒絕的報價。但力拓勝算仍然很大。

2010年7月16日

Lex專欄：只許成功的中國農行IPO

在官方全力支援下，中國農行上市幾乎沒有搞砸的可能。事實上也確實沒有搞砸。儘管不足1%的首日漲幅可謂極小，但農行發行價定得較高，本來就沒有提供首日大漲的空間。

2010年7月16日

Lex專欄：新加坡的「亞洲邊界」

一座700平方公里的島嶼能把歡欣喜悅傳播到周邊約6.4萬倍大的地域，這就是新加坡上半年經濟數據帶給亞洲股市的影響。但這種喜悅難以傳播到亞洲以外。

2010年7月15日

Lex專欄：耐人「尋味」的百勝餐飲

旗下擁有肯德基和必勝客品牌的全球最大餐飲集團百勝，僅僅因爲來自中國的銷售數據不夠亮眼而股價下滑。投資者其實該把眼光放遠些。

2010年7月15日

Lex專欄：印度外包業「牛勢」依舊

印度外包業十多年來持續高速成長。雖然去年及今年一季度的成長勢頭有所減緩，但隨著全球IT支出逐漸恢復，要想遏制外包業難以阻擋的「牛勢」，會像以往一樣困難。

2010年7月15日

Lex專欄：印度禁鐵礦石出口損人不利己

無論自給自足的理想有多麼吸引人，它們都不可能實現。要限制鐵礦石出口，可以提高稅率。事實上，去年提高出口關稅後，印度應當已經能夠減少鐵礦石出口大約10%。

2010年7月14日

Lex專欄：馬來西亞的賣點

馬來西亞若想激發投資者的興趣，最有把握的或許就是私有化這個老辦法。現在應該是利用中國日益高漲的投資興趣來籌措資金的大好時機。而加速私有化，或許能觸發一種良性循環。

2010年7月13日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。