Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：中國外匯儲備管理無新意

人們總是忍不住會去想：中國外匯儲備的管理者一面在會計室內高聲談笑，一面想方設法鞏固或動搖某一地區。但是，現實要比這無趣得多，也被動得多。

2010年5月31日

Lex專欄：中國收緊措施力度夠嗎？

中國央行副行長朱民說得沒錯，加息是需要慎用的「重型武器」。但在中國樓市出現泡沫之際，上調銀行存款準備金率的有效性值得商榷。

2010年5月4日

Lex專欄：FT全球500強榜單淺析

在英國《金融時報》年度全球最有價值上市公司排行榜上，一家中國公司——中國石油——首次位列榜首。同時，全球500強企業的市值中值大約提高了60%，達到300億美元。

2010年5月31日

Lex專欄：中國工人的工資議價能力增強

中國由流動性推動的經濟復甦存在很多負面影響，比如食品價格高漲、房價飆升等，現在又多了一個：工人的鬥爭性越來越強。本田在華工人罷工一事就是證明。

2010年5月28日

Lex專欄：保誠應降價收購友邦

保誠目前面臨的尷尬局面是：如果希望收購友邦的交易繼續進行下去，就必須降低收購價。那麼價格須降至何種水準？美聯準又會接受什麼水準的出價？

2010年5月28日

Lex專欄：保誠配股發行

假設世界上沒有股東代理，每位股東都按照宣稱的投資重點來投票的話，保誠會獲得75%的同意嗎？

2010年5月28日

Lex專欄：韓朝衝突無礙投資

北韓半島緊張局勢升級導致韓元及南韓股市下挫，但一般情況看來，針對北韓的經濟制裁不一定會導致長期投資者撤離南韓市場。投資者目前還沒必要進入「戰時狀態」。

2010年5月26日

Lex專欄：盤點美國金融改革成本

Tarp稅、衍生品立法、對CDS交易的限制性措施以及禁止自營交易等一系列改革，將導致銀行至多五分之一的稅後收益面臨威脅。但銀行仍有兩大彌補手段。

2010年5月25日

Lex專欄：繫緊安全帶！

如果把當前的金融市場比作一駕大型噴射客機，那麼客機駕駛艙內的警示燈肯定在閃個不停。各資產類別的波動性指標和投資者恐慌情緒指標都在攀升。

2010年5月25日

Lex專欄：蓋特納不應幫倒忙

沒有什麼證據支援美國財長的說法，即中國發生了轉向國內消費的持久轉變。事實是，在消費方面，中國百姓需要一切能夠得到的鼓勵，包括幣值更高的人民幣。

2010年5月25日

Lex專欄：不完美的杜拜世界債務重組

杜拜世界債務重組方案並不完美，但讓其破產清算會更加糟糕。鑑於主權債務危機擔憂在歐元區蔓延的速度，銀行在阻撓重組協議前應當三思。

2010年5月21日

Lex專欄：「雙底」威脅論重新抬頭

近期股市大跌能全怪歐洲嗎？沒準市場是因畏懼「雙底衰退」而拋盤呢。來自歐美的最新經濟數據讓投資者有理由擔心，今年下半年擺在眼前的將是一個「W」。

2010年5月21日

Lex專欄：澳洲資源暴利稅的博弈

澳洲政府打算開徵資源暴利稅，礦商們則展開遊說，力主新稅率只應適用於新項目，且40%稅率過高。從博弈論出發，礦商們應該能贏得一個讓步，但不可能兩者兼得。

2010年5月20日

Lex專欄：誰惹了德國？

德國總理默克爾說得沒錯：歐元正處於危險境地。不過，威脅並非來自投機者，而是來自政策制定者。德國單方面禁止「裸賣空」歐元區國債，相當於揮拳狠揍一個草人。有這樣的朋友，歐元不需要敵人。

2010年5月20日

Lex專欄：熊貓債券有望「繁衍」

日本三菱UFJ金融集團擬向中國投資者銷售債券，籌資10億元人民幣。此舉是一個里程碑：這是第一家真正的非中國公司的子公司在華髮行人民幣債券。

2010年5月19日

Lex專欄：英國保誠的「東征」

不管跨越亞洲的合併如何引人注目，保誠仍面臨一些障礙。保誠小幅調高協同效應目標，可能無法打動投資者，一些資產處置舉措也無法讓投資者信服。

2010年5月18日

Lex專欄：主權財富基金投資

主權財富基金雖然掌握大量資金，但大多缺乏直接管理的經驗。雖然進行多樣化投資是正確的，但它們發現難以抵禦對知名品牌投資的誘惑。

2010年5月14日

Lex專欄：歐洲可試建「藍籌」債市

智囊機構Bruegel建議，歐元區國家將各自GDP 60%以內的債務集中起來，構建一個AAA評級的債券核心市場，並讓所有成員相互進行債務擔保。

2010年5月13日

Lex專欄：黃光裕的惡作劇？

身陷囹圄的中國國美創辦人用自己的股份反對貝恩資本提名的國美董事重新當選，這令人遺憾。目前國美股價偏低，而黃光裕「惡作劇」的時間越久，要讓投資者回心轉意就越難。

2010年5月13日

Lex專欄：歐元區的挑戰

7500億歐元的紓困方案或許讓歐元區國家避免了眼下的流動性及違約危機，但要讓該方案實現目標，歐元區就必須恢復持續成長，這正是歐元區所面臨的最爲緊迫的挑戰。

2010年5月13日

Lex專欄：豐田麻煩未盡

豐田將面對新的調查，預示著該公司旨在保護美國市場份額的種種特別措施可能被迫持續。這可能會壓低該公司的利潤率，並導致進一步的評級下調。

2010年5月12日

Lex專欄：德銀爲何增持華夏

德銀稱不上錢多得沒處花，卻還拿出6.4億歐元增持中國華夏銀行。德銀投行業務所佔比重之大已到了堪憂的地步，而要擴大零售銀行業務比重，還有什麼地方比中國更合適的？

2010年5月7日

Lex專欄：保誠的尷尬

保誠集團尷尬地推遲配股，令其收購友邦保險的交易蒙上陰影。考慮到英國監管機構在金融危機前的糟糕記錄，以及英國大選後的不確定，保誠交易很難迅速獲批。

2010年5月6日

Lex專欄：英國石油必須首先「補漏」

墨西哥灣油井洩漏事故發生後，英國石油市值縮水270億美元，這有些過頭。該公司需要就此次事故的預期影響提供一些財務指引。但首先要做的是阻止原油洩漏。

2010年5月6日

Lex專欄：莫讓高盛遮望眼

與正常的推斷恰恰相反，4月對於銀行業而言美妙無比。對高盛的圍攻讓任何有關金融業改革的理性辯論都黯然失色，而歐洲債務問題也成了轉移視線的工具。

2010年5月5日

Lex專欄：希臘病危？

歐盟和IMF規模450億歐元的救援計劃剛剛啓動，希臘這座「大廈」就開始崩塌，主權債務評級被降、國債收益率飆升。投資者已經開始消化大規模的債務重組風險。

2010年4月28日

Lex專欄：高盛的「避重就輕」

接受美國國會質詢的高盛CEO貝蘭克梵和起訴該公司的那些人至少有一個共同點。那就是他們說起話來都言之鑿鑿，但說不出任何能夠真正鞏固金融體系的具體舉措。

2010年4月28日

Lex專欄：中國股市與經濟的反差

上證綜指今年迄今下跌11%，是全球主要股指中表現最差的。中國經濟高速成長，其股市怎麼會如此低迷？真相是：中國股市從未表現出與任何事物有著多大的相關性。

2010年4月28日

Lex專欄：葡萄牙將是下一個希臘？

與希臘一樣，葡萄牙也面臨預算赤字高企、競爭力低下及信用評級遭下調等問題。它也無法令資本市場相信將實施嚴苛的財政調整。但到目前爲止，它還沒有成爲希臘。

2010年4月27日

Lex專欄：無錫藥明康德的價值

美國製藥商業Charles River對無錫藥明康德的收購，承認了中國在醫藥領域的競爭優勢。在許多附加值更高的領域，這種優勢正變得日益明顯。

2010年4月27日

Lex專欄：日企該出手在海外搶購資產了

日本企業目前現金儲備充沛，債務成本幾乎低得不能再低，經濟陷入二次衰退的風險幾乎已完全消失，而國內市場的成長率極低。是什麼讓它們裹足於國內？

2010年4月27日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。