自封爲無政府資本主義者的阿根廷新總統哈維爾•米萊(Javier Milei)週日將面臨世界上最嚴峻的經濟挑戰之一。

該國是一個糧食出口大國，曾經是發展中國家中最富有的國家之一，但數十年的管理不善擊垮了經濟，並形成了一個人爲的價格和匯率控制網路，造成了巨大的扭曲。

米萊是一位自由主義經濟學家，他心愛的寵物狗們都以米爾頓•弗利德曼(Milton Friedman)等意識形態英雄的名字來命名。他在競選時承諾，要對政府動用電鋸，關閉央行，並用美元取代比索。但自從贏得大選以來，他卻突然轉向了溫和派。

隨著米萊即將上任，他將面臨的主要經濟挑戰是什麼？

長期超支

阿根廷問題的根源在於政府長期的過度支出。在過去的20年裏，政府擴大了公共部門的工資，發放了鉅額的燃料和電力補貼，並加強了福利計劃，國家的規模幾乎翻了一番。

智庫IERAL的一份報告顯示，2011年至2022年間，阿根廷公共部門的就業人數成長了34%，而同期民營部門的就業人數僅成長了3%。這導致預算赤字持續超過國內生產總值(GDP)的4%，儘管稅收水準遠高於拉美平均水準。

比索貶值

自2020年發生第9次主權違約以來，該國已無法在國際資本市場上借款，現任庇隆主義(Peronist)政府已訴諸印鈔來幫助填補赤字。貨幣供應量暴增，比索貶值。對外匯的嚴格控制導致了美元黑市的繁榮，並鼓勵出口商囤積商品，而不是以人爲壓低的官方匯率發貨。多數經濟學家認爲，阿根廷的淨國際儲備目前爲負值。

頑固通膨

比索貶值加劇了通膨，目前阿根廷的通膨率是世界最高之一。摩根大通(JPMorgan)預計，到今年年底，阿根廷的年通膨率將達到210%，並警告說，其明年上半年的通膨率可能會進一步上升——這可能會使阿根廷的通膨率與蘇丹和辛巴威的水準持平。該國央行的參考利率已飆升至133%，以補償儲戶因嚴重通膨造成的損失。

負債上升

爲了消化國內市場上大量過剩的比索，阿根廷央行一直在國內貨幣市場上發行短期付息票據。這些債務超過20兆比索，幾乎是基礎貨幣的3倍，並向持有這些債務的銀行支付鉅額利息。

在2018年的市場危機之後，阿根廷上一屆中右翼政府向國際貨幣基金組織(IMF)尋求破紀錄的救助。自那次紓困後，阿根廷仍欠國際貨幣基金組織430億美元，這使其成爲這家總部位於華盛頓的組織的最大債務國。阿根廷在2020年還重組了欠民營部門債權人的650億美元債務。國際貨幣基金組織估計，阿根廷的外幣主權債務總額爲2630億美元。

文化貨幣習慣

阿根廷人在國內持有大量美元現金，因爲美元被廣泛用於儲蓄和大宗交易，比如購買房產。阿根廷央行行長米格爾•佩謝(Miguel Pesce)在2021年估計，阿根廷人在國內持有2000億美元現金，這佔全球流通美元總量的10%。據阿根廷參議院去年提交的一份法案草案估計，該國公民還在海外持有另外4180億美元的資產，其中大部分未申報。

米萊和他任命的經濟部長路易斯•卡普託(Luis Caputo)面臨的艱鉅任務是整頓阿根廷糟糕的公共財政，包括解除目前的控制和扭曲，以及穩定經濟，並且所有這些都不能引發通膨的爆炸或市場信心的崩潰。

高盛(Goldman Sachs)首席拉美經濟學家阿爾貝託•拉莫斯(Alberto Ramos)表示，如果米萊成功治癒了阿根廷的經濟弊病，「這將是幾十年來最好的新興市場故事」。

拉莫斯補充說：「他可能會試圖做正確的事情，但可能做不到。」他提到了執政的困難。其次是經濟形勢的內在波動性。拉莫斯表示：「你要對付的是硝化甘油。它可以在一夜之間點燃。一旦開始經濟調整，你就可能會失去控制。」

如果發生了這種情況，拉莫斯將其面臨的挑戰比作一輛高速打滑的一級方程式賽車(Formula One)。他說：「在這種情況下，駕駛員沒有好壞之分，因爲你無能爲力。你把手從方向盤上移開——運氣、路況和賽道狀況將決定你的最終結果和損失程度。」

西婭拉•紐金特(Ciara Nugent)補充報導