Lex專欄 - FT中文網

Lex專欄：通用版《戰爭與和平》

通用汽車的規模和生存能力保證了在此次發行中，各基金經理必然會認購其股票，但一個可能會影響基金認購價的非經濟考慮因素，是潛在的股票供應。

2010年8月20日

Lex專欄：英特爾買虧了？

投資者應該要求科技公司停止囤積現金，因爲現金積累得越多，揮霍掉它們的誘惑就越大。英特爾本週對McAfee的收購案，就是個很好的提醒。

2010年8月20日

Lex專欄：灰色收入突顯中國貧富差距

非官方調查發現，中國最富的10%人羣的人均收入達到9.7萬元人民幣，爲最貧窮人羣的65倍。這表明，中國的貧富差距已達到南美國家的水準。

2010年8月20日

Lex專欄：聯想重返新興市場之根

中國聯想公司收購IBM個人電腦業務5年後，IBM已如願成爲軟體和服務專家，而聯想卻遠未成爲其董事長柳傳至所夢想的「真正國際化的公司」。但從業績上看，該公司近年從西方撤退還是明智的。

2010年8月20日

Lex專欄：越南盾的兩難境地

越南主動貶值的做法，雖可能平息匯率波動，但也會帶來副作用，比如推高通膨率，以及讓更多的投資者和國民規避本國貨幣。干預得越多，往往會變得越不可靠。

2010年8月19日

Lex專欄：必和必拓應小心「被宰」

從產業角度看，必和必拓對加拿大鉀肥公司的390億美元收購報價有一定道理。然而，人們很難避免這樣的印象，即必和必拓的報價太高了。有關鉀肥的樂觀前景，早已反映在加拿大鉀肥公司的股價中。

2010年8月19日

Lex專欄：待價而沽

就像對待追求者欲擒故縱的姑娘一樣，加拿大鉀肥公司拒絕了必和必拓的收購計劃。但這更像是暗示後者，必須拿出更高的報價。

2010年8月18日

Lex專欄：日本「自甘墮落」

最新數據顯示，日本已不再是全球第二大經濟體。不僅如此，日本名義產出已經退回到了1993年的水準。但市場漠不關心表明，日本正相當開心地用成長來換取和諧。

2010年8月17日

Lex專欄：棉花的「報復」

棉花價格正向著15年最高點爬升，除了天氣因素之外，生產問題集中在美國——世界最大的棉花出口國，因爲許多美國農戶在過去幾年中從種植棉花轉向了種植大豆。

2010年8月17日

Lex專欄：歐洲政府不願出清電信股

債臺高築的歐洲各國政府本可出清所持本國電信公司的股份，儘管這筆錢不足以抵償全部政府債務，但數目依然相當可觀。它們爲何按兵不動呢？

2010年8月16日

Lex專欄：日元走強的背後

日本財務大臣宣稱要對日元走強採取「適當行動」。但干預將只能在緊要關頭時使用，目前干預的政治成本過高，收益卻不如上世紀90年代那樣有保證。

2010年8月13日

Lex專欄：該聽通縮派還是通膨派的？

通縮派眼下似乎佔了上風，國債市場走勢和美聯準言論均爲他們的論點提供了支援，但通膨派並沒有就此緘默。因此關於購買國債是否划算，至今依然爭執不休。

2010年8月12日

Lex專欄：中國表外貸款屬可控風險

中國各銀行透過信託公司將貸款轉到表外的「非正式證券化」操作，是一種可控的風險，而不是系統性風險。更令人不安的似乎是銀行規避政府下達的信貸額度。

2010年8月12日

Lex專欄：順差之累

貿易順差對全球和諧的危害不亞於相應的逆差。對德國、日本等長期順差國來說，貿易順差幾乎可以被視爲「意外事故」。但在中國等一些國家，這是積習難改的。

2010年8月11日

Lex專欄：勿指望中國經濟即刻轉型

在平抑物價和刺激經濟成長之間，中國肯定會選擇後者，因此，好訊息是中國經濟不太可能急剎車，而壞訊息是，對美國和世界其它地區來說，中國不會很快轉型爲消費大國。

2010年8月11日

Lex專欄：失業率爲何高居不下

美國疲弱的就業數據提醒人們：對許多地區來說，就業衰退比生產衰退更痛苦。高失業率有著多層原因，經濟成長狀況僅僅是其中一方面。

2010年8月10日

Lex專欄：高溫天的經濟學解讀

熱浪可能令人討厭，成本高昂，有時還會致命，但待在空調房裏的公司董事們一點也不會介意。高溫天讓許多美國企業發現了更多商機。

2010年8月10日

Lex專欄：「弱政府」成大趨勢

八國集團85%的GDP來自執政黨缺乏立法機構多數席位的國家。但願因爲在上一輪危機中作出嚴厲決定而變得弱勢的政府，不會因爲要迎合人心而作出錯誤決策。

2010年8月9日

Lex專欄：力拓翻身

受鐵礦石需求強勁推動，力拓上半年淨利潤成長125%，390億美元負債卸下了大部分，收購的加鋁也扭虧爲盈，因這項收購而舉債經營的時代宣告結束。

2010年8月6日

Lex專欄：假如中國房價跌六成

據報道，中國監管部門正要求各銀行評估房價下跌60%的風險。的確，假如中國房地產崩盤，會給銀行帶來痛苦，受到影響的不限於那些向開發商發放的貸款，還包括購房按揭和整個建築行業。

2010年8月6日

Lex專欄：汽車廠商在中國踩剎車

比亞迪將今年銷售預期下調四分之一，而變得謹慎的並非它一家。隨著中國刺激效應減退，消費者減少揮霍，汽車展廳不再那麼熱鬧，廠商日子將會越來越不好過。

2010年8月5日

Lex專欄：「內部貶值」療法

歐元區成員國面臨的挑戰，是要在不改變匯率的情況下獲得貶值效應。這種「內部貶值」是痛苦的，但效果可能是迅速而顯著的。

2010年8月5日

Lex專欄：證交所重視衍生品業務

衍生品業務在各證交所營收中所佔份額已越來越高，且成長迅速。隨著市場重現動盪，擁有恰當衍生品組合的證交所，或許已擁有了完美的對沖機制。

2010年8月5日

Lex專欄：撥開數據「迷霧」

近期全球經濟數據變化無常，投資者不妨迴歸一些基本原理：發達國家要削減財赤，私人部門現金流必然相應減少。從這一點出發，讓人很難對經濟成長和股市保持樂觀。

2010年8月3日

Lex專欄：坎坷的全球復甦路

政府、家庭與銀行的表現，讓人們看到了二次探底的風險。但企業的最新季報卻顯示，全球工業正在全面復甦。這種矛盾局面表明，全球復甦道路將坎坷而漫長。

2010年7月30日

Lex專欄：鋼鐵巨人們的軟肋

全球最大的鋼鐵製造商阿塞洛-米塔爾警告稱，中國削減過剩產能，加之歐洲經濟前景不確定，將影響公司業績前景，第三季度ebitda可能下滑至多30%。

2010年7月29日

Lex專欄：歐洲主權債務危機「放暑假」

歐元區最虛弱成員國的國債息差有所收緊，歐洲銀行業在壓力測試中也交出了一份近乎完美的答卷。但這只是表面現象，從希臘到西班牙，債務危機遠未結束。

2010年7月29日

Lex專欄：依然遙遠的人民幣國際化

中國取消人民幣在香港銀行間市場流通限制，是向人民幣國際化方向邁出的一小步，但從根本上說，人民幣匯率仍是一件政策工具，而非由市場決定的價格變數。

2010年7月29日

Lex專欄：Yahoo在日本的妥協

Yahoo日本決定把自己的搜尋業務外包給谷歌。這一決定有違Yahoo集團與微軟達成的搜尋合作，彰顯出該集團與其亞洲合作伙伴之間的緊張關係。

2010年7月28日

Lex專欄：BP變身

BP爲一場完全可以避免的事故付出了高昂代價，進行了鉅額撥備，並將出售資產規模增加至300億美元。瘦身後的BP將成爲一家截然不同的企業。

2010年7月28日

Lex專欄：亞洲貨幣政策率先回歸

印度央行上調基準回購利率，延續了亞洲各經濟體加息趨勢。與發達市場不同，在空前的財政及貨幣刺激之後，亞洲似乎獲得了真正的牽引力，貨幣政策正在迴歸常態。

2010年7月28日

Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精闢分析。欄目始於1930年，其團隊分佈在紐約、倫敦、香港和東京四地。無人確知其名稱的起源，有人認爲源於拉丁語「微罪不舉」。