Lex專欄：對酒精飲料的健康警示也是對投資者的警告

{"text":[[{"start":9.12,"text":"幾乎不會有酒類供應商將爲新年舉杯慶祝。"},{"start":13.469999999999999,"text":"2025年剛過三天，美國醫務總監就呼籲在酒精飲料上貼上警示飲酒者與癌症關聯的標籤。"},{"start":21.799999999999997,"text":"明年的這個時候，愛爾蘭將在飲料上貼上健康警示標籤。"}],[{"start":27.069999999999997,"text":"無論如何，這個行業沒有什麼值得高興的。"},{"start":30.789999999999996,"text":"戒酒正在流行，至少在發達世界的許多地區是這樣。"},{"start":35.53999999999999,"text":"蓋洛普民調顯示，過去二十年，美國18-34歲成年人中「曾經」喝過含酒精飲料的比例從72% 降至62%。"},{"start":45.67999999999999,"text":"如果說銷量下降還不夠令人頭疼，那麼美國當選總統唐納•川普醞釀的關稅則會侵蝕利潤。"}],[{"start":53.75999999999999,"text":"這開始有結構性衰退的味道。"},{"start":56.86999999999999,"text":"到目前爲止，中國消費者的疲軟（佔保樂力加淨銷售額的十分之一），以及從疫情刺激中的自然回落，已經具備了週期性衰退的所有特徵。"},{"start":67.54999999999998,"text":"股價和估值也隨之下跌。"},{"start":70.30999999999999,"text":"在英國上市的帝亞吉歐去年股價下跌了十分之一，但與法國保樂力加近30%的跌幅和干邑生產商人頭馬君度40%的跌幅相比，帝亞吉歐顯得相對無礙。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":82.54999999999998,"text":"反映更嚴重下跌的是，預計分析師將下調盈利預期——如果公司不搶先一步在即將公佈的季度財報中自行下調的話。"}],[{"start":92.24999999999999,"text":"引入更嚴格的監管可能會嚴重損害利潤。"},{"start":96.17999999999999,"text":"大煙草公司將電子煙作爲其抵消限制傳統香菸的努力的一部分，但監管機構緊隨其後，電子煙也以失敗告終。"},{"start":104.96,"text":"萬寶路製造商Altria在退出之前幾乎註銷了對Juul的全部128億美元投資。"}],[{"start":112.53,"text":"不過，「啤酒眼」的妙處還是在於它能看到杯子是半滿的。"},{"start":117.73,"text":"飲酒遵循經典規則：大多數酒被少數人喝掉。"},{"start":122.33,"text":"伯恩斯坦稱，在發達市場，約60%至90%的酒是由最能喝的20%的飲酒者消費的。"},{"start":130.35,"text":"這些頑固不化的人更不太可能被警告所嚇倒。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":134.73999999999998,"text":"大型菸草公司也提供了一個實用的策略手冊。"},{"start":139.1,"text":"香菸製造商加倍押注法規較寬鬆的欠發達國家。"},{"start":144.37,"text":"2005年，菲利普莫里斯國際公司(Philip Morris International)甚至在印尼收購了丁香菸草製造商Sampoerna，該國的吸菸率幾乎是美國的兩倍。"},{"start":153.81,"text":"過去十年，菲利普莫里斯國際公司的年度淨收入只大幅縮水過兩次。"}],[{"start":160.13,"text":"蒸餾酒公司和啤酒釀造公司並沒有閒著。"},{"start":164.29999999999998,"text":"許多公司湧入中國等地，這些地區新興的中產階級在21世紀頭十年步入成年。"},{"start":171.57999999999998,"text":"他們還收購了Seedlip等無酒精烈酒品牌，以贏得絕對戒酒主義者的青睞。"}],[{"start":177.76999999999998,"text":"這些措施只能起到有限的作用。"},{"start":180.89,"text":"經濟不景氣使中國成爲一個糟糕的支柱。"},{"start":184.88,"text":"與電子煙不同，無酒精飲料不會招致監管部門的憤怒，但消費者可能會在某個時候質疑爲什麼要爲花哨的汽水支付酒精飲料的價格。"},{"start":195.17,"text":"投資者已經收到警告。"}]],"url":"https://creatives.ftmailbox.cn/album/187444-cn-1736241229.mp3"}