巴黎機場集團：股票折價出售掩蓋了相對優勢

{"text":[[{"start":9.92,"text":"最簡單的綠色飛行方式？"},{"start":12.219999999999999,"text":"用坐火車代替。"},{"start":13.919999999999998,"text":"很快，法國的旅行者將沒有選擇。"},{"start":17.15,"text":"根據新的排放規則，兩個半小時或更短的國內航班將被取締。"},{"start":22.27,"text":"但投資者不必擔心巴黎機場的所有者巴黎機場集團(ADP)，該公司已將其未來押在國際旅行上。"}],[{"start":28.99,"text":"週二，當阿姆斯特丹機場所有者皇家史基浦集團(Schiphol Group)以低於市場價格十分之一的價格出售其3.9%的巴黎機場集團股份時，其股票進入了交易商的視野。"},{"start":40.23,"text":"其股價暴跌逾12%。"}],[{"start":42.72,"text":"巴黎機場集團擁有並經營巴黎重要的戴高樂(Charles de Gaulle)機場和奧利(Orly)機場。"},{"start":47.78,"text":"今年前9個月的交通量仍比2019年的水準低約15%。"},{"start":52.370000000000005,"text":"中國的封鎖解釋了爲什麼利潤豐厚的亞太航線仍然十分低迷。"}],[{"start":57.82000000000001,"text":"諮詢公司Cirium的亨克•奧伯萊(Henk Ombelet)說，至於法國國內航班禁令，將是有限的。"},{"start":63.440000000000005,"text":"總共只有3條航線會受到影響，都是來自巴黎機場集團的奧利機場，該機場在2019年只佔到3%的交通量。"}],[{"start":72.18,"text":"巴黎機場集團的股價一直在上升。"},{"start":74.92,"text":"在過去兩年裏，它超過了明晟(MSCI)全球運輸基礎設施行業指數。"},{"start":79.76,"text":"在週二的下跌之前，其企業價值倍數比上市的區域競爭對手高出30%。"},{"start":86.2,"text":"其倍數已經降至較爲可接受的12倍。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":89.21000000000001,"text":"巴黎機場集團對歐洲旅客的依賴性較低，這也是剩餘溢價的原因。"},{"start":93.78,"text":"在西班牙的競爭對手西班牙機場管理局(Aena)，90%的乘客來自歐洲大陸。"},{"start":99.36,"text":"這意味著其更容易受到當地經濟週期和歐盟更嚴格的航班環境規則的影響。"}],[{"start":105.01,"text":"同時，巴黎機場集團在土耳其和印度機場營運商的股份使其收入進一步多樣化，並具有一定的成長潛力；傑富瑞(Jefferies)認爲，到2025年，三分之一的利潤將來自歐洲以外的地區，而之前只有四分之一。"},{"start":119.57000000000001,"text":"巴黎機場集團精明地在低利率時期購買了這些股份。"}],[{"start":123.49000000000001,"text":"根據分析師的估計，巴黎機場集團在2025年之前平均每年產出3%的自由現金流收益。"},{"start":130.73000000000002,"text":"這仍然比法國政府債務的收益率高。"},{"start":133.67000000000002,"text":"此次下降爲那些預測明年全球航空旅行復蘇的人提供了一個機會。"}]],"url":"https://creatives.ftacademy.cn/album/92113-cn-1670387865.mp3"}