非常高興和大家分享一下《川普時代的中美貿易關係的展望》。
剛纔的嘉賓都講到了川普上臺之後，世界進入多事之秋。最近看到一個數據，到2016年中國和美國，兩國的GDP佔全球的39.1%。這兩個大國，突然又上了兩個強有力的領導人，這會帶來什麼影響？這是全球都關注的問題。
現在對美國經濟的看法，雖然我不做國際貿易，但是對美國經濟的走勢、對全球經濟的走勢，我覺得國內經濟學界、國際經濟學界的看法都不一樣。
一、川普執政後當下的美國經濟。
無論發展中國家還是發達國家，全球GDP增速可能會往下走。你研究長期的經濟成長，會發現三個週期：長週期50年，中週期10年，小週期是40個月。2007年發生金融危機，到今天正好10年了。100多年的歷史過來，10年一個週期。目前對全球經濟，我也覺得可能不那麼樂觀。
再看美國，美國長期經濟成長，年成長率100年左右大概是3%左右，去年是1.6%。只有消費上升，其它政府投資、民間投資、出口都在下降。美國經濟，現在不是那麼好。
美國的經濟成長，一直到2016年三、四季度，你會發現美國經濟成長主要是國內消費，政府投資和進出口，基本都是負的。大家一下，這是世行剛做的預測，預計美國經濟成長是2.5%左右，並且主要是消費。這是對美國經濟長期預測。
美國勞動生產率，FT上用的數據，從2010年以來，勞動生產率一直非常低。經濟成長要靠勞動生產率，光靠投資不行。2000到2010年，美國經濟多好？後面勞動生產率沒有多少增加。
美國的TFP，2010到2015年，全要素勞動生產率也非常低，也說明美國經濟僅僅是消費推動的，美國工業產能利用率還在往下走，75.5%，證明美國的產能過剩24.5%，我們的產能過剩是33%左右。美國產能過剩也不小。
美國經常賬戶餘額，每年都要2%到3%的赤字。前幾年更厲害，這幾年美國財政赤字開始減少。
大家對美國經濟看好，主要看這個數據。我經常講美國數據的時候，大家說美國經濟已經復甦了，主要是說這張圖。背後的邏輯是什麼？美國的失業率已經破了5%，學過宏觀經濟學，5%是接近正常的失業率，也就是美國從失業率方面已經走出來了。但是首先要看到美國勞動參與率，也掉了5個點，大家長期失業，不再找工作了，勞動參與率這是解讀美國經濟非常重要的指標。
去年我去了三次美國，東西都很便宜，通膨率不超過2%。我的判斷，無論是中國還是美國，可能不會發生很大的通膨。全世界產能過剩率這麼大，通貨膨脹率不會太高，不用對美國經濟的通膨太擔心。對中國經濟的通膨也不那麼擔心，所以我和央行領導說，貨幣政策不能緊，也不能松。這是我的一個判斷。
我在澳洲待了十幾年，劍橋一年，在美國也待了一些時間。在西方判斷一個國家經濟成長，主要看房地產。房地產市場，2011年開始復甦，特別是這幾年，復甦非常快。2013、2014年下降，2015、2016年都上升。美國房屋的銷售量在上升，很大程度可以看到中國買家做了巨大的貢獻。到2016年3月，中國大陸的買家投資美國房地產超過270億美元。
美國的財政赤字率，聯邦政府的財政赤字已經超過了100，這是這幾年的基本情形。2009年發生一個現象，美國一方面減稅，經濟危機來了。另外加大政府投資，導致美國一年的財政赤字率相當於GDP的10%。一般中國的財政赤字率原來是2%，現在是3%左右。美國的經濟開始向好，赤字到了2%左右。歐巴馬一方面要投基礎設施，另外一方面要減稅。結果怎麼樣？會不會加大財政赤字，凱恩斯主義的政策，是否可以在國會參議院、衆議院透過都成問題。
我同意周行長昨天的判斷，中國人民幣對美元再升的可能性不是太大。央行採取了一系列的措施可能會在7%上下。我是主張人民幣完全放開，發了好幾篇文章。央行進行管制，無論資本賬戶還是對外投資等，美元應該保持相對比較穩定的走勢。人民幣對美元的貶值，並不是人民幣自己本身貶，而是相對美元的升值在貶。美元的升值，已經傷害到了美國的出口，估計美國繼續升的可能性不會太大。我的基本判斷，人民幣對美元可能會穩定在一個水準上，穩定一段時間。
我記得非常清楚2012年11月3日，在北京FT年會，林毅夫當時說中國經濟未來20年漲8%。我判斷，中國經濟在下行。大家看一下，這幾年林毅夫也改變主意了。至少我這個判斷，到現在我不會臉紅。
在這種情況下，2015年以來中國外貿出口持續下降。2015年下降了1.8%，2016年出口又下降了2%。這個圖告訴我們，中國的外貿出口對GDP的貢獻是負的。外貿出口下行，是非常明顯的趨勢。
我非常同意帕金斯教授的看法，他說「美國經濟長期成長率爲每年3%，21世紀以來成長率不足2%，中國來講，儘管經濟成長也放緩，但每年GDP成長率仍然高達6.7%。」帕金斯還認爲，中國經濟可能會維持在6%左右。即使改革，可能也不會再回去。如果不改革，中國經濟可能會面臨更大的風險。
二、中美之間會發生貿易衝突嗎？如果發生，會發生在什麼行業？
美國對中國的出口和中國對美國的出口。大家看一下中國和美國的貿易赤字大概是這樣的。美國商務部公佈的數字，比我們萬得看到的數據要大。萬得2016年數據中美貿易赤字2540億的外貿赤字，美國商務部公佈的是3470億美元。這佔中國整個貿易順差的47%左右。也就是說，我們的貿易順差一半來自中美貿易。
我的幾個學生做了一些研究，中美貿易很大程度上是互補的關係，而非競爭關係。2016年中國對美國出口總額接近5300億美元，較1995年的408億擴張了超過10倍。按照美國研究世界經濟的公司CEPII測出來，雙邊競爭較爲激烈的行業主要是塑膠、賤金屬生產、礦產品生產、木質生產和機械設備生產等，但這些行業出口佔中國對美國總出口的比例僅15%，佔比相對較低。很大程度上，中美不應該發生貿易戰，因爲我們進口他們的飛機，我們出口給它的東西，沒有和他有競爭。發生貿易戰，完全是意識形態之爭。
中國出口到美國，以及從美國進口的規模。另外一個圖是美國出口中國以及從中國進口的佔比圖。中國方面，中國出口到美國的產品規模佔總出口比重保持在18%左右，從美國進口的商品規模佔中國總進口的比例由1995年的12%下降到9%。美國方面，美國出口到中國的產品規模佔其總出口的比例從95年1%上升到當前的5%，從中國進口的產品佔其總進口比例從95年5%左右上升到當前的17%。
美國，絕對是中國第一大貿易伙伴。美國前十大進口國家，中國第一，接下來是歐盟。中國一家超過歐盟。美國前十大出口國，首先是加拿大，然後是歐盟、墨西哥，第四是中國。
中美貿易結構，中國出口到美國產品結構，40%以上是機械產品。是機電、音像產品。我們從美國進口，也基本是這些東西。中美貿易衝突的很少。
爲什麼說中美互補？從美國的就業數據來看，中國加入WTO之後，它的製造業人員在下降。但是，工業生產在上升，這很大程度上，不是因爲美國進口中國的產品，而是生產率提高。競爭的產品裏面，中國從美國進口的產品和中國當地生產的產品，衝突性更大。美國佔15%到17%，但是我們從美國進口的這些商品，佔中國的35%左右。實際上，很大程度上我們是受害者。我們能生產的東西，要從美國進口。
川普在國會演講當中說中國加入WTO後，美國關閉6萬多加工廠，其實沒有關係，這是他自己的判斷。
我們說一下安蘭德經濟學。安蘭德的經濟與社會哲學，強調自由市場的重要性，要減少政策干預和國家的干預，主張減稅和減少政府開支。
但他主張政府加大投資，10年內投入1兆美元全面更新基礎設施。推行積極擴張赤字財政。最近我看到數據，兩院根本不同意。再擴大財政赤字，他們不幹。強烈的貿易保護主義傾向，強調「製造業回到美國本土」。這都是他自己的信仰，和安蘭德的看法不一樣，這三條不是自由主義的經濟學，是凱恩斯經濟學或者重商主義經濟學的過時理念。
他認爲在全世界有兩個敵人，他說全世界出現了共產主義集權體制的還魂。二是說伊斯蘭極端組織。他很多貿易政策和這兩個有關。川普時代美國的經濟、貿易、軍事、外交政策都會受此影響？
他打貿易戰能不能做到？他在衆議院到了246個細微，參議院的席位也增加了很多。共和黨人歷來主張自由貿易，他能不能做到？信奉自由貿易的這些人是否會支援他？如果他要對中國進行貿易戰，首先中國也會採取反貿易戰。美國和中國的服務業貿易是順差，我們進口美國的電影等，近400億美元的服務業貿易。對我們的商品貿易採取措施，我們是否會採取反措施？這對美國的經濟也會有很大的影響。
如果中美髮生貿易戰，我學生做了一下，它的通貨膨脹會上升，失業率也會上升，對美國經濟產生不利的影響。如果打貿易戰，對中國經濟也會非常不利。中國對美貿易順差2540億美元，貿易戰下機電、音像設備等行業將大幅受損，拖累中國經濟的發展。
我們出口到美國的日用品現在已經在減少，它不從中國進口，可以從孟加拉等其它的國家進口，不會對美國經濟產生很大影響，對中國經濟會產生很大的影響。會加速中國大量的企業倒閉，加速中國經濟的下行。目前中國經濟、全球經濟的成長，中國貢獻33%。如果中國經濟下行，對全球經濟會發生重大的影響。全球的經濟也會下行。
非常同意帕金斯先生的看法，他認爲「美國與中國在過去幾年間均經歷了國內生產總值（GDP）長期成長逐漸放緩的過程。在此背景下，新一屆美國政府表現出想要從根本上改變自第二次世界大戰結束後就一直存在並發展的全球貿易體系。全球貿易體系對大部分高收入國家的逐漸繁榮都起著核心作用，此外它使一些發展中國家的收入迅速成長，這其中首當其衝就是中國。如果這一系統被根本性地改變或摧毀，後果將更加嚴重，甚至可能終結全球繁榮時代。」上次危機到現在10年了，貿易戰千萬不能打。
美國國務卿特納主持的發佈會，特納發言當中21次提中國。講到「美中關係十分重要，美方願與中國建立更有建設性的關係。美中雙方可以擴展各領域的合作，例如在經濟、北韓核問題和其它多邊問題上的合作」。他來之前還是說了一些善意的話，但願能推行。
我講完了，謝謝大家！
