剛纔龐教授爲我們帶來很多幹貨，從美國到歐洲，到我們亞洲周邊幾個國家的局勢。第一個節奏是「放」，放眼全球。我這裏應該是「收」，從龐教授那裏對2017年發生了很多出人意料的不確定性事件之後，對我們的財富管理、資產管理何去何從？我想做一個彙報。
從資產配置的角度來講，大的資產類別很多，每個資產類別對應的行業也非常龐雜。20分鐘，要對每個資產類別、每個行業趨勢做出精準、詳細的分析不可能。2017年，尤其是宜信的投資者有一本非常熟悉的刊物《宜信資產配置內參》，內參最後結論產生的邏輯框架、邏輯基礎，我想快速和大家做一下彙報了分享。
這次我們的標題叫《資產配置新紀元》，借今天的機會，對20世紀最偉大的歷史人物之一鄧小平致以緬懷、致敬。鄧小平博覽壯闊的一生中，從政治體制改革到經濟體制改革，還是建設四個經濟特區、開放沿海港口城市，爲我們的國家和民族做出無數的豐功偉績。之所以有今天這樣繁榮富強的大環境，過去30年中在座每一位，在過去很長時間內可以完成財富的積累，都是得益於先輩們早期的奉獻精神、犧牲精神，纔有了今天國家的強大、繁榮、富強和我們自己的財富積累。以及我們要進入下一個階段，也就是財富管理的課題。當全民財富積累到一定階段的時候，全民的財富管理意識會相應的覺醒。
今天我的彙報一共分五部分：
一、鄧小平理論聯想中國財富管理行業。我們必要的工作就是要重新研習、閱讀《鄧小平文選》。在今年的學習裏面，我們從鄧小平很多理論裏面受到了很多啓發、思考。
二、克強總理2017年《政府工作報告》提煉，這是我們資產管理行業必須要學習的，只有對政策有精深的研讀、瞭解，纔可能把握國家發展的大趨勢，真正爲投資人捕捉、把握最的投資機會。
三、川普政治經濟政策glance。川普當選之後自己的政治、經濟政策裏面，對我國的影響是什麼？對我國整個經濟政策的影響是什麼？我們的應對策略是什麼？我們在資產配置、財富管理的時候，需要想、需要注意的大邏輯、前提是什麼？龐教授剛纔講到很多英文詞，一方面很高興，一方面也有些擔憂。glance，中文翻譯叫「一瞥」，今天的嘉賓會講到中美貿易，所以我這部分不會非常的詳細介紹。
四、宜信財富資產配置內參。瞭解中國政府政策環境之後，推演到了行業會怎麼發展、推演到了財富管理在各大資產類別上的配置主要策略是什麼
五、新時代 新配置。在新時代、新配置下我們要注意的雷區，以及過去相當長時間的財富管理摸索過程中，有些經驗拿出來和大家分享。
一、鄧小平理論聯想中國財富管理行業。
作爲中國改革開放的總設計師，從1978年開始。在給中國的影響，我們後面是「……」，會繼續進行，前事不忘後事之師，從前人身上敬佩、學習。
1、西柏坡會議上確定了「工作重心由鄉村轉到城市」。
1949年3月，在西柏坡的會議當中，主要討論了我黨的工作重心。之前我黨的工作重心主要是在農村，在農村發動革命武裝，發動農民土地革命，建立革命根據地。1927年大革命失敗之後，我黨的工作重點一直在農村，爲奪取城市做好準備。1949年3月的會議上，當時「農村包圍城市」的計劃不適應新的發展。當時的態勢下，決定黨的工作中心由農村轉到城市。這對於財富管理行業有很多的啓發。西柏坡會議上毛澤東第一次提出警醒糖衣砲彈，提出兩個「務必」，務必保持艱苦樸素的作風，務必保持戒驕戒躁謙虛謹慎。在這次會議上，首次確立了新中國人民民主專政藍圖，在理論和政治體系建設上做好了充分的準備。這次會議對我黨、我國來說都是意義重大的。
對財富管理行業來說，今天中國財富管理行業經過過去30年改革開放帶來的環境下，我們有財富意識的覺醒。我們平時和投資顧問溝通當中聽到了「客羣精準定位」。有關客羣，可能過去分不清楚。客羣技術的進步，會使線上線下我們服務客戶的客羣精準定位，由不同的方式服務這樣的方式。客戶的角度，財富管理的體驗會更好，更科學精準的做資產配置。2016年，我們認爲是中國資產配置的元年。這個「資產配置元年」如何理解？過去我們訪問客戶，說你對資產配置有多少了解？有沒有聽說過這個辭彙？15%到18%以下的人羣說，我聽過「資產配置」，知道資產配置的重要作用和理解。15%到18%如何來的？在整個人羣分佈當中2%是「革命者」，會對新的理論第一時間掌握，革命性的有這樣的創新。13%到15%是「跟隨者」，很快可以學習。你研究這樣的理論、機制和觀點是否即將得到全民認同的時候，15%到18%，是一個滲透率。當這個值達到之後，我們認爲這樣的理論會得到全民的逐步接受。
財富管理行業，在中國也在發生劇變，客羣的精準定位，線上線下不同方式服務客戶，讓客戶有精準的、科學資產配置和體驗更好的服務，這是財富管理在中國的變化。是我們從西柏坡會議所聯想到的。
2、當時鄧小平同志和管理層制定下來的「業務經濟體制從計劃經濟範式到市場經濟範式」。1979年11月，鄧小平會見外賓回答問題時，當時外賓說中國到底是什麼樣的體制，鄧小平說中國是計劃經濟。但是我們也結合市場經濟，我們這叫社會主義的市場經濟。後來1982年十二大報告當中提出，要系統的改革經濟體制，這是第一次提出。1982年的十二大報告當中也說，對部分產品的生產、流通環節，不做計劃，由市場調節。這也是首次在我們的政府工作檔案當中，出現了「市場」二字，也爲下一步的突破奠定了基礎。
1984年12月，十二屆三中全會，那次全會上透過中共中央關於經濟體制改革的決定，《決定》當中出現了社會主義市場經濟、社會主義商品經濟的概念。1992年黨的十四大，當時報告明確提出，我國經濟體制改革目標是建立社會主義市場經濟體制，這是中共十四大之前，也是按時間順序爲大家梳理的，叫經濟體制從計劃經濟範式到市場經濟範式。給財富管理行業帶來的啓發和靈感，早幾年不管大家從銀行、信託公司、證券公司、保險公司買產品，大家感受到的都是以單個的產品銷售爲主，並沒有整體的資產配置。按照你人生週期的不同階段，你的財務目標是什麼、風險承受能力是什麼樣，沒有一個概覽。之前都是單個產品銷售爲主。2016年，我們說是資產配置元年，因爲在中國的滲透率到了15%、18%的水準，意味著少部分的投資者，先進的、願意學習的投資者已經接受了資產配置的理念，開始了進入資產配置時代。2017年整個資產配置的理念落地、推進，將會越來越加快。我們感受到的這個業務模式，就是從財富管理公司來講，要從產品銷售向資產配置、事務管理進軍。
宜信老客戶可能比較熟悉，事務管理是什麼意思，就是在你整個人生週期當中，不僅是理財、不僅是財富管理、不僅是產品獲得高收益，還要有低風險。去年我參加了美國的會議，也跟隨遊學代表團參訪了美國幾家非常知名的頂級資產管理公司，學習到了很多。剛纔我講到的遊學、移民，就是我們給各位提供的事務管理當中很重要的環節。這些從資產配置和財富管理的角度來講，屬於你自己的財務目標。所有的財務目標，都和資產配置相關，都需要有一個一攬子計劃，而非獨立的計劃。當有機構可以爲你提供資產配置和事務管理服務的時候，你應該感到興奮、高興，因爲你的服務體驗會越來越好。
3、科學技術是第一生產力。（1988年會見捷克和斯洛伐克總統時提出）。1977年，鄧小平還沒有復職，和中央負責科學和教育的兩位同志闡述了自己的觀點。他說我們要實現「四個現代化」，科學技術的現代化是勢在必行的。1978年的時候，全國科學大會在北京人民大會堂隆重舉行，這是我黨動員全黨全人民開始向科學技術現代化進軍的最偉大的一次會議，也是科學技術現代化來臨的春天表示。在那次的全國科學大會上，鄧小平做了非常重要的開幕式發言。他說，我們國家要實現四個現代化，包括國防現代化、工業現代化、農業現代化，必須要實現科學技術現代化。科學技術作爲第一生產力，是《鄧小平文選》以及後來知道我黨我軍工作當中非常非常重要的因素。
對於財富管理的聯想和啓發是什麼？剛纔我們提到彎道超車，財富管理、資產管理，最重要的有兩個字，自上而下和自下而上。自上而下，指研究驅動，必須要對政策、地緣政治、經濟，全球的、中國的、亞洲的、歐洲的都非常瞭解。其次在大的經濟政策下研究不同的行業，對不同的行業有深刻的研究。研究出來的成果，就是科學技術。在這個研究出來的成果之後，自下而上是什麼意思？過去包括現在，大家買的產品或者說大家接受到的銀行、財富管理機構包括我們在內，給大家提供的似乎還是標準化的產品。未來，大家在財富管理領域再配置產品的時候會感受非常不一樣。就像我們說醫療健康行業一樣，你今天生了病，不同的醫生可能開的藥可能差不多，都是這幾類藥。未來在醫療健康領域，你會發現因爲每個人的基因、血液都不一樣，所以你的藥方和他的藥方完全不同。財富管理也是一樣，未來大家感受到的產品應該是完全不同的，不再是標準化下的產品。這得益於科學技術，包括人工智慧、網路、大數據等等。這些在中國發展的勢頭要比其它的國家要快，所以我們說中國的財富管理、資產行業有可能實現彎道超車，繼續沿襲「科學技術是第一生產力」，這是在中國財富管理行業給我們的啓發。
4、建設有中國特色的社會主義。1981年鄧小平當時是中共中央副主席，在人民大會堂會見了一位客人，這位客人叫查良鏞，是建築大師。鄧小平會見的時候問他，我們今天面臨社會主義的建設問題，您認爲全球的社會主義有多少種類？查老當時說，以我的瞭解，從法國傅里葉到英國歐文首次提出社會主義以來，可能有不少種社會主義的形式。至於有多少種我不知道。接著又問，鄧副主席，您的觀點呢？」鄧小平說，「今天存在的社會主義有百種之多，沒有特別的定式」後來他的定論是我們要走中國特色的社會主義。後來，中共十二大檔案當中確立，中國要走中國特色的社會主義。
對於財富管理行業意味著什麼？給我們的啓發是什麼？今天我們財富管理看到的理論、方法，自1952年馬科維茨首次用數學理論提出了資產配置優選論。之後在中國、美國、歐洲，大部分的財富管理機構、金融機構用了這樣的理論，然後有各種各樣的延伸。今天在中國比較流行的「財富管理金字塔」、「美林時鐘」、「標準普爾」等等，這都是在歐美語境下產生的資產配置的理論。那中國有沒有適合中國的資產配置方法論？有的。2016年，宜信財富和哈佛商學院共同聯合，參考耶魯捐贈基金的配置比例，做了大量中國高淨值、超高淨值投資者的調研，根據中國的情況有了資產配置的報告，我們有很多的按理論指導和方法論，這就是我們說在財富管理行業，開發符合中國高淨值客戶特點的資產配置方法。上海的進步，其實就是中國進步的典範。爲什麼上海人民能夠是中國的典範？因爲學習能力很強，願意學習，求知慾強，如果大家有需要，我們可以寄給大家。
二、克強總理2017年《政府工作報告》的提煉。
最近不管在電視、媒體包括身邊朋友的嘴裏聽到《政府工作報告》，可能聽厭了。當你聽多了，可能融會貫通，爲什麼是這樣的政策、爲什麼是這樣的措施，爲什麼要制定這樣的政策。
《政府工作報告》有五點綱領：貫徹、深化、推進、用創新引領實體經濟轉型升級，著力解決人民羣衆普遍關心的突出問題。在北京，PM2.5始終高高的。
1、貫徹穩中求進工作總基調，保持戰略定力。
兩個重點詞：6.5%、L型。
2017年克強總理把中國GDP的定在了6.5%。今年的經濟政策，在一系列不確定大因素下，也6.5%的成長率非常不容易。大家可能覺得這個數字和過去的10%、11%或者7%、8%相比都降低了，但這也是在全球名列前茅。6.5%，會在今年呈現先高後低的局面。
L型，過去我們的經濟成長是直直上去，我們以爲這是常態。這不是常態，會發生變化的，因爲中國的理論有一個叫否極泰來，好的壞的週而復始。不可能兩位數的經濟發展持續到永遠。L型，第一個含義是下降了，第二個含義是2015年之前經常聽到一個詞，大家非常的疑惑，中國經濟何去何從？軟著陸還是應著陸？L型，回答了這個問題，就是軟軟的下來了，有一個平滑的曲線。
L型對資產管理角度來說，經濟成長進入L型，經濟下行會帶來企業和個人的借貸動力下降。經濟下行，去高級餐廳喫飯，發現中午、晚上都沒有人，這就是個人的借貸動能下降。這意味著以債爲主的資產供應量介紹，對我們來說就是固定收益或者絕對優勢資產將會收益，固定收益兩位數的時代一去不復返。經濟下行，首先面臨的就是借貸動能下降。另外一個經濟下行帶來的風險，就是企業和個人，包括個人在內的還貸動能下降。從2016年，我們已經開始感受到了點狀債券違約風險。這是否可以連成線、成面？2017年確實有這樣的風險，我們拭目以待。
2、深化重要領域和關鍵環節改革。
關鍵詞：國企國資改革。
主要領域包括金融體制改革、生態文明圈的改革和國企國資改革。在這麼多的改革當中，尤其以國企改制和金融改革最重要。宜信在2015年非常有前瞻性的推出了針對國企改制的私募股權投資產品，這個產品當初叫國企改制特別機會基金。當時我們關注了一些企業的投資機會，今天也非常欣喜的看到，2017年國企改制仍然是重點，並且在2017年會有更實質性的步伐。
3、用改革的方法深入推進「三去三降一補」。「三去」，去產能、去庫存、去槓桿。三個形容詞：紮實有效去產能，因城施策去庫存，積極穩妥去槓桿。《政府工作報告》每個字都不是浪費的，每一個詞都有背後的深刻含義。你不讀100遍，不能發生量變到質變，體會不到。大家多讀，會慢慢有感受。降成本，主要指對企業降成本。「三降」去年對企業降成本主要是三點：降低企業稅賦，降低五險一金繳費比例，降低用電量的成本。「一補」，補短板，關注新興領域的投資機會。我們自己跟隨政策重點佈局了新金融、新實業、新消費的華創人民幣基金，都是在「三去三降一補」，尤其是「一補」裏面根據政策來佈局，從2015、2016年，兩年都有這樣的產品在線，供投資者選擇和配置。
4、以創新引領實體經濟轉型升級。
關鍵詞：人工智慧。
全面實施戰略資產發展規劃的裏面，包括新材料、人工智慧、整合電路，包括第五代的移動通訊。人工智慧首次出現在《政府工作報告》，引得社會各界人士對這個板塊加大關注。大家也可以關注和人工智慧相關的投資機會。我們自己在人工智慧領域，幾年前就開始佈局了。宜信投米RA，就是結合大數據、人工智慧技術，把過去專署與高淨值客戶的私人理財服務，讓中產，尤其是新中產階層瞭解。他們使用微信等方式，讓他們享受。
5、著力解決人民羣衆普遍關心的突出問題。
關鍵詞：打好藍天保衛戰。
說起霧霾，上海的同胞感受好一些。我以前很討厭颳風，現在很喜歡颳大風，可以緩解霧霾。打好藍天保衛戰，體現了政府對環保工作的重視程度。良好的生態環境，就是民生福祉所求。我們需要藍藍的天、乾淨的水，我們自己需要享受藍天和綠水，也需要給後代留下藍天綠水。《政府工作報告》當中提到打好藍天保衛戰，給我們積極的信心，也讓我們感覺，做任何事情配合政府的大政策，我們也非常願意，會盡力而爲之。
在宜信佈局裏面，在宜信母基金的合夥基金中，其中一家公司叫青域基金，被業界認爲是最引領、最創新、最有革命性的生態、環保方面的專家級創業投資機構。我們也將致力於繼續挖掘這樣的好基金，進入到我們的母基金當中，一邊關注打好藍天保衛戰的同時，也是啓迪、啓示大家用好自己手中的牌，用好你作爲投資者的機會。把你的錢，真正用到你自己所關心的領域裏面。
克強總理的《政府工作報告》，我們暫時講到這裏。
三、川普政治經濟政策glance。
川普，是我們必須關注的，他其實也是一個很可愛、很有意思的人。
1、川普之所以可以在大選中獲勝，提到了兩個非常鮮明的口號：要使美國再次強大，美國優先。
這兩個口號，聽起來非常振奮人心，我覺得安在中國差不多。我們覺得他這兩個鮮明口號，獲得了大部分藍領階層的投票。成爲第45屆美國的總統。
當他說「使美國再次強大」，意味著他潛意識裏面認爲美國現在不強大。美國是不是不再是最強大的國家？當我們形容一個國家強大的時候，我們說爲什麼這個國家強大？我們想想，這個國家強大是因爲國防力量強大？還是GDP的增幅非常高？還是經濟總量絕對值非常大？到底是什麼讓一個國家非常強大？川普認爲美國今天已經不強大了，他說的時候，論據當中的原因可以分析出來，在他的心裏，什麼原因他認爲美國今天不強大？強調了幾個數據：
一是過去七年的時間裏面，有1400萬人口丟失了工作。中國有句老話叫「安居樂業」，如果你沒有一份自己喜愛的、給你尊嚴的工作，談不上安居樂業，談不上幸福。川普的心裏認爲，如果有大量的人民失業，談不上這個國家是強大的。你的GDP再高、國防再強大，這個國家不叫強大。從川普的論據當中可以看到，他很可愛，我也認同。只有人民安居樂業，國家才叫強大。
二是競選的過程中，說「美國要永遠優先」。他認爲美國不再優先了，舉了幾個例子。他說美國今天的基礎建設和中國相比，簡直糟糕透了。你去坐坐中國的高鐵，你會發現美國的基礎建設已經非常糟糕了。事實上也如此，今天美國65%的公路是急需維護、重建的。因爲財政赤字的問題，沒有錢重建，更沒有錢維修。有25%的鐵路無法滿足今天美國運輸要求。我們中國有句話叫「要致富先修路」，沒有發達的交通系統，談不上致富。川普也很斬釘截鐵，說我一是要加大基礎設施的投入，二是產業回遷。加大基礎設施建設，我們也覺得很奇怪，就像中國4兆放進去，設施可以建設一些。美國的赤字非常可怕，今天的赤字已經佔了它GDP的106%，外債已經超過了它的國民生產總值。也就是說，它每年要還息的債務負擔非常大了。他哪裏有錢做基建？兜兒裏有錢好辦，沒有錢用什麼做基建？他的方法是，給企業降低稅賦，鼓勵企業和個人向基建投資。之後的細節，我們會持續關注。另外，他要求美國的產業回遷。今天全球非常偉大的公司之一蘋果，蘋果是一個美國公司，但並不是在美國註冊的，它的利潤也在其他國家的賬戶上積累著。今年8、9月份，蘋果會有新的版本，可能會有很多人再去購買。裏面產生的利潤，不會進入美國，會進入其它國家的賬戶，對美國絲毫沒有用處。川普也提出產業回遷，要把美國企業的稅賦從35%降到15%，原來在國外建立的企業，像蘋果這樣的公司，利潤回遷到美國，刺激我的基礎建設，一次性收稅10%。這對美國在海外建立企業的大部分機構，以蘋果爲代表，相當具有吸引力。
川普在自己的政策裏面說，美國不再是最強大的國家，加大基礎設施建設和產業回遷進行刺激，創造就業機會。
2、什麼理由？
什麼原因導致的美國不再是今天最強大的國家？他認爲的不一定是真實的，不一定是數據告訴他的。他認爲在北美自由貿易協定，中國加入WTO，認爲美國讓步太多，中國太激進了。要感謝當時WTO時中國的談判專家，和美國爲首的主要經濟體戰鬥時，爲我們爭取到了很多的利益。川普非常天然的認爲，就是中國奪了美國大部分的就業機會。他說：「中國加入WTO以後，美國丟失了6萬個工廠，丟失了鼠疫百萬計的工作機會。」他把貿易保護，作爲自己的另外一個政策，什麼原因導致美國不再強調？貿易保護，中國是他最強大的敵手。
今天中國的國防力量、經濟力量，他也覺得很害怕，認爲有一天會超越美國成爲最大的經濟體，他不願意這樣的情況發生。他要想方設法抑制中國成爲全球最大的經濟體，從而更有發言權。周恩來總理說「弱國無外交」，你弱小的時候說的話沒有人聽，你必須要強大，在全球纔有發言權，才能爲自己的國家和人民爭取更多的福利。
除了中國之外還有墨西哥，他在競選的時候說要在美國和墨西哥邊境造一個長城，先用美國納稅人的錢，之後由墨西哥人還。他首先驅散非法移民，今天在美國的非法移民大概有1100萬。如果1100萬的非法移民，全部遷出美國。美國當地有自己正常國籍的勞工大概是700萬左右，可以滿足因爲非法移民被驅趕掉的工作機會。還有400萬的工作機會，主要是分佈在農業、建築業、休閒娛樂業，這些行業的工作機會不能被填充，田地沒有人種，甚至美國和墨西哥之間的那個牆沒有人蓋了。
3、哪些國家導致。
剛纔說過了，川普認爲是中國、墨西哥，所以他有非常強烈的、激進的保護主義下的政策對待中國。我們也要非常警醒。
川普這麼說，其它的數據顯示了美國近幾年的工作機會丟失、經濟成長緩慢，和2008、2009年經濟危機、自動化的原因有很大的關係。幾份非常權威的調查報告現實，自動化所取代人工的就業崗位，遠遠超過中國貿易逆差所丟失的工作崗位。去年，我在BMW美國工廠參觀過，的確如是。你在工廠見不到幾個人，都是機器人工作。
川普說，中國一進入WTO，美國丟了6萬個工廠和數百萬計的工作機會。其實不一定是這麼回事，他爲什麼要用這樣的言論？可能他覺得我們不做調研。
四、宜信財富資產配置內參。
我們把宜信的資產配置用宏觀經濟怎麼看，在另類投資、資本市場、固定收益和房地產，這是主要的大類資產類別。
1、宏觀經濟，兩岸猿聲啼不住。
其實每一句唐詩，都是我們對這件事、對這個觀點、對這個資產類別的暗喻。你理解這個詩，最終可以理解這是什麼意思。
我們說宏觀經濟的時候，說兩岸猿聲啼不住。今天東方（包括中國）和西方不確定性產生共振，在共振的情況下，對於中國的宏觀經濟應該怎麼看？我們有一些特別的觀點。
2016年，全球經濟增速是3.1%，全球基金貨幣組織預測在2017年是3.4%，2018年是3.6%。所以宏觀經濟第一個叫全球產能緩慢恢復細節我不詳細講了，我們講一下，針對這一點我們的邏輯和投資的指引。如果全球產能緩慢恢復，還是提示我們要進行資產配置。全球GDP的增速趨穩，證明風險資產的下行風險減弱，可以加大風險資產的配置。這是我們對全球宏觀經濟的判斷下得出的一個結論。
二是全球貿易放緩，但是有望提升。全球金融危機以來，全球貿易一直在放緩，但是全球貨幣基金組織，未來幾年還是預測有提升的可能性。去全球化趨勢進一步抬頭，各種形式的貿易戰爭風險也會上升，也可能會拖累全球貿易。全球貿易很容易理解，以前中國美國有大量的貿易逆差，我們出口到美國很多東西，他們商店的東西都是「中國製造」的。他要把工廠建在美國，貿易的機會就會減少，所以叫貿易放緩。這樣的情況下，資產集中配置的風險會變大。這樣的情況下，去全球化的趨勢越明顯，資產配置就越應該全球化。
三是通貨膨脹常態化有可能會出現。前幾年，擔心通貨緊縮，各國家採取量化寬鬆政策。今天包括美國在內，通貨膨脹因爲正在緩慢的攀升。發達市場的通貨膨脹率，可能上升到約2%，這也是一個平均水準。我們在這裏的邏輯，當通貨膨脹常態化的時候，現金資產的回報率偏低。這時候得到的結論，資金會向風險更高的資產類別，尋求更高的回報可能。
四是美聯準升息可能性增加。去年有很多的預測，說今年美國可能會有三次加息。最淺顯的道理，加息之後會吸引資金從其它的國家迴流到美國，進一步支援川普的政策，加大美國的基礎建設，因爲他需要錢、需要資金迴流。這樣的情況下，2017年的利率將會以更快的速度趨近正常。我們透過美國，在2017年三次加息得到的結論，資金迴流以美國爲中心的發達國家。新興市場貨幣會承壓，資產價格會下跌，這是比較普遍的經濟學理論，包括中國在內。
五是政治部確定性可能帶來波動。關鍵詞：川普上臺、英國脫歐、歐洲大選年、今年中國的十九大、南韓的薩德，這些都是政治上的不確定性。所有的不確定性都會帶來風險。因爲政治風險的不確定，資產集中配置的風險加大。你在任何一個區域，你說我覺得這個區域很安全，沒有，不存在。資產集中配置的風險加大，就是全球風險配置必須要加強，這是我們得到的結論。
2、另類投資，輕舟已過萬重山。
輕舟，就是FOF。萬重山，就是你看不見。私募股權，是除了債券、基金等，在公開市場交易之外交易的金融、實物資產，這都是屬於另類資產。
在另類投資裏面，我們的投資原則，一是跨地域和國別，二是跨資產大類別，三是以FOF的形式超配另類投資。輕舟就是FOF，我們從去年進行了大量的投資者教育，宜信的客戶應該瞭解。
3、資本市場，柳暗花明又一村。
4、固定收益，山重水複疑無路。 我們是以類固定收益類起家，過去10年爲中國投資者提供了數以千億計的優質P2P資產，2015到2016，包括現在這段時間裏面，發現優質資產非常非常少。所以，優質資產固定收益兩位數的時代就沒有了，所以大家在這裏面尋求固定收益的時候還要注意幾個原則，注意安全性，一定保證本金的安全。一是看這個機構是否是專業的機構，是否有專業的投資團隊和能力。二是有沒有制定和執行的風險控制方法和投資策略。三是自己的投後管理如何，判斷固定收益是否應該在你進行資產配置的時候所選擇的。
5、房地產，亂花漸欲迷人眼。今天美國核心門戶城市的一線房地產，包括商業地產、物流地產，都還有非常大的機會。倫敦、巴黎、慕尼黑等地一線門戶城市的一線房地產都還有機會。請大家關注。
五、新時代新配置。
1、中國高淨值客戶目前資產配置方面，配置房地產多、人民幣多、單一項目多，可以支配的現金流比較少，這可以用資產配置的方法解決。
2、適合中國當前資產配置的方法，我們用了鄧小平的一貫以來的原則、方針，叫實事求是。既不盲從西方的理論，同時在學習西方理論的基礎上，用實事求是的方法做大量行業研究、政策研究、經濟研究下，爲各位投資者選擇未來的大勢和把握好的投資機會。
我的演講部分就到這裏，希望有限的時間可以給大家更多的資訊。
非常感謝大家！
