幡然悔悟、從善如流本可以贏得人心。但誇西•克沃滕(Kwasi Kwarteng)在取消高收入者45%稅率問題上的180度大轉彎，不足以恢復英國的財政信譽。在10天前公佈的「迷你」預算(mini Budget)中，該措施在450億英鎊無資金支援的減稅計劃中所佔比例不到5%。
此外，巨大反轉證明了關於英國財政大臣和首相利茲•特拉斯(Liz Truss)的一個破壞性論點。這就是：他們缺乏對市場或自己政黨情緒的直覺判斷。
他們最初的非被迫錯誤，導致了英國國債收益率的大幅飆升。這種混亂是不祥的。市場正在發燒。輕微的壞訊息可能引發大規模拋售，美國科技股的情況也證明了這一點。
英國債券市場的波動異常劇烈。但壓力的跡象普遍存在。在美國，美林期權波動率估算(Move)指數上週三升至2009年以來的第二高水準。該指數源自美國國債期權，能夠反映債券市場的波動，與Vix指數反映股市的波動非常相似。
英國已使自己容易受到債券「義務警員」的打擊。克沃滕無視英國預算責任辦公室(Office for Budget Responsibility)的預測，解僱了英國財政部的重要官員，並將經濟成長目標定在令人難以置信的2.5%，這讓英國的聲譽面臨風險。
但他指出英國的債務負擔低於大多數G7國家，這一點是正確的。其他國家也在吞下高通膨、成長放緩和貨幣政策收緊的鴆酒。對許多人來說，美元的飆升阻礙了對抗通膨的努力。
烏克蘭的戰爭和與中國的緊張關係增加了不確定性。
對投資者來說，這是一個危險的領域。但也有機會。高波動性有助於全球宏觀對沖基金，它們試圖預測利率、匯率、股票和大宗商品的走勢。HFRI宏觀指數(HFRI Macro index)今年上漲9%。
負債低、殖利率高的優質股票應該具有彈性。瑞銀(UBS)對1975年以來數據的分析顯示，在高通膨和債券收益率上升時期，價值型股票的表現優於成長型股票。
30年期英國國債的價格在過去一年下跌了近三分之一。富時100指數的跌幅不到英國的十分之一。這不是正常的模式。隨著市場進一步進入未知領域，將出現更多令人不快的意外。
