交通銀行於2012年3月15日發佈董事會公告，稱將透過A+H定向配售的方式向大股東財政部、滙豐及社保以及其他特定投資者募集資金總額約566億元人民幣。儘管近期由於投資者對中國宏觀經濟減速的擔憂，導致銀行股估值普遍偏低，但可以看到，在此次融資方案完成後，交行核心資本能得到有效補充，未來盈利成長確定性提高，估值提升空間已經被打開。加之較高的股息回報率，交行的投資價值已經顯現。
宏觀因素導致銀行業整體估值偏低
近期由於歐債危機等因素的影響，全球經濟緩慢復甦，成長週期呈現分化。受此影響，中國經濟GDP增速目標降低，進出口放緩，需求膨脹導致通膨反彈，貨幣信貸增速回落。在這樣的大背景下，雖然2011年銀行業經營業績普遍優異，但是由於銀行業所處的特殊背景以及在國民經濟中的重要作用，銀行業的估值水準與整個宏觀經濟有著極爲重要和密不可分的聯繫。截至2012年3月13日，銀行業在A股平均2011年市盈率爲7.27倍，市淨率1.34倍，低於A股上市企業平均交易倍數。H股方面，平均2011年市盈率爲7.08倍，市淨率1.34倍，同樣處在歷史低位。交通銀行作爲一個兼具規模性和成長性的優質銀行，由於受到資本約束的限制，使其估值水準進一步受到壓制。
交行目前估值水準具有較高安全邊際
截至公告日前，交通銀行收盤於4.87元。根據彭博預測，2011年交行每股淨資產約爲4.36元，則現在的市價相當於1.12倍2011年淨資產，已經接近歷史最低水準。
長期以來，交行業務發展穩健。在「走國際化、綜合化道路，建設以財富管理爲特色的一流公衆持股銀行集團」的戰略指導下，交行保持著上市銀行中兼具規模性和成長性的特徵，基於交行良好的基本面，可以看到，未來交行股價下跌空間有限。而本次融資方案，將有助於解決長期困擾交行股價的資本金瓶頸問題，透過提升資本金這一短板，有效推助交行估值的修復。
股息回報率較高
交通銀行過往的分紅比率保持在30%左右，假設未來幾年內交行將延續過往的分紅節奏，繼續執行穩健的分紅政策。在目前4.87價格下，對應殖利率約爲5%，而所有在香港上市的中資銀行在2010年平均殖利率僅有不及4%的水準，因此對於廣大投資者來說，具備較高的股息回報水準的交行無外乎是一個明智的投資選擇。
盈利能力不斷提升，估值上升空間逐漸打開
目前，交行管理層戰略方向明確，這將推動估值回覆合理水準。交行將藉助已建立的財富管理平臺優勢改善客戶結構和豐富產品服務，提高存款基礎，優化存款結構。在貸款方面，交行將在風險有效得到控制的前提下，大力提高在中小企業貸款業務方面的市場競爭力，優化資產結構，提高貸款收益率。在穩固傳統業務基礎的同時，交行還將繼續完善綜合性的經營架構，拓展多方位盈利管道，尤其是信用卡和投行業務的發展。盈利能力的提升同樣離不開成本和風險的有效管理。交行的成本收入比目前在同行業中已經處於比較低的位置，未來，交行將繼續不斷提高運營效率來鞏固領先地位。在風險管理方面，交行將進一步加強信用、市場和操作風險管理，交行董事會已制定了按季評估全面風險管理的制度和建立「1+3+2」全面風險管理新架構，初步實現了風險管理的全覆蓋。
交行在上市後，近年來，人均網均收益指標一直處於國有大型銀行前列，融資後，交行各項業務將更有動力保持高速成長，帶來更高回報。市場預計，交行2012年當年利潤成長即可以基本彌補新股發行帶來的攤薄影響。可以預見，本次增發後，市場將重新認識到交行的投資價值，其估值水準將逐步提升。