{"text":[[{"start":8.63,"text":"中國央行已要求銀行控制信貸供應。"},{"start":12.370000000000001,"text":"目前，貸款激增——支撐著中國由債務助燃的疫後復甦——再度引發人們對資產泡沫和金融穩定的擔憂。"}],[{"start":21.28,"text":"今年頭兩個月，新增貸款成長16%。"},{"start":25.470000000000002,"text":"據知情人士稱，針對這種狀況，中國人民銀行(PBoC)在2月作出指示，要求在中國國內開展業務的國內外銀行將今年第一季度的新增貸款保持在與去年基本相同的水準，甚至低於去年水準。"}],[{"start":42.25,"text":"該指令可能會導致銀行放貸顯著減少，而銀行放貸是這個世界第二大經濟體的最大融資來源。"}],[{"start":50.39,"text":"此舉突顯政策重點的變化。"},{"start":53.15,"text":"北京方面已將監管關注點轉向控制信貸風險，而不再是提振已經恢復到疫情爆發前水準的經濟成長。"}],[{"start":62.33,"text":"先前採取的收緊措施——主要是收緊房地產貸款額度——未能遏制信貸成長。"},{"start":69.12,"text":"以抵押貸款爲主的中長期消費貸款今年頭兩個月成長72%，達到創紀錄的1.4兆元人民幣（合2130億美元）。"}],[{"start":80.36,"text":"在整個疫情期間，中國的迅速復甦爲全球經濟和跨國公司提供至關重要的支援，提供強勁的消費品和原材料需求來源。"}],[{"start":91.31,"text":"去年最後一個季度，中國的國內生產總值(GDP)成長6.5%，使其成爲少數實現全年正成長的國家之一。"},{"start":100.85,"text":"北京方面爲2021年設定了至少成長6%的目標。"}],[{"start":106.25999999999999,"text":"隨著經濟蓬勃發展，政策制定者將注意力轉向過熱風險，發起了整治過度放貸和金融風險的大範圍努力。"}],[{"start":115.94,"text":"「人們不再擔心由疫情引發的經濟衰退，」麥格理集團(Macquarie Group)駐香港的中國首席經濟學家胡偉俊(Larry Hu)表示。"},{"start":124.19,"text":"「當務之急是減輕經濟的債務負擔。」"}],[{"start":127.58,"text":"隨著北京方面的抗疫刺激措施提振國內房地產市場，中國房地產交易和投資急劇復甦，引發2021年初的放貸熱潮。"}],[{"start":138.28,"text":"1月和2月，中國新房銷售猛增133%，而房地產投資成長38%。"},{"start":146.48,"text":"同期，這種需求推動房地產貸款成長14%，爲7年來最高的增幅。"}],[{"start":153.44,"text":"「就合作而言，房地產是最安全的行業，因爲沒什麼抵押品比實體公寓更好，」駐上海的一位銀行家表示。"}],[{"start":162.68,"text":"但是，隨著中國沿海中心城市的房價出現飆升，北京方面頒布了旨在控制樓市繁榮的措施，首先是打擊在房地產購買交易中濫用商業貸款的行爲。"}],[{"start":175.66,"text":"這使房地產融資受到壓力，並使對該行業具有較高敞口的銀行成爲最新整治措施的大目標。"}],[{"start":183.95,"text":"去年12月，中國人民銀行還收緊了對跨境貸款的限制，這大大限制了外資銀行在中國擴張的能力，即便北京方面誓言將繼續放開資本管制，並允許境外參與者進入國內金融市場。"}],[{"start":200.19,"text":"這些限制措施旨在減緩人民幣的升值。"},{"start":203.88,"text":"2020年期間，人民幣對美元匯率攀升近7%。"}],[{"start":208.85999999999999,"text":"但是人民幣走高有可能削弱中國激增的出口。"},{"start":212.89999999999998,"text":"去年12月，中國出口成長逾18%，疫情驅動的需求使中國貿易順差創下月度紀錄。"}],[{"start":221.39999999999998,"text":"另一位駐上海的銀行家表示，最新的放貸限制措施使許多規模較小的銀行——包括外資銀行——受到壓力，要求它們「大幅度」減少先前已遠遠超出監管門檻的新貸款。"}],[{"start":236.10999999999999,"text":"「當其他行業風險更高時，很難將房地產貸款侷限在貸款賬簿的一小部分，」這位銀行家表示。"}],[{"start":244.36999999999998,"text":"譯者/何黎"}]],"url":"https://creatives.ftacademy.cn/album/001092038-cn-1617696142.mp3"}