中國股市由領跑者變爲落後者

{"text":[[{"start":8.88,"text":"2021年頭三個月，中國股市已從全球領跑者變爲了落後者，原因是經濟從新型冠狀病毒肺炎（COVID-19，即2019冠狀病毒病）疫情中復甦使得人們預期貨幣政策即將收緊，這削弱了投資者對股票的興趣。"}],[{"start":28.67,"text":"自新年以來，涵蓋滬深兩地大盤股的滬深300指數(CSI 300 index)已累計下跌逾5%，相比之下，美股出現反彈，股價觸及新高。"},{"start":39.650000000000006,"text":"標普500指數(S&P 500)今年累計上漲了約4%，英國的富時100指數(FTSE 100)上漲了3%。"}],[{"start":48.86000000000001,"text":"對中國而言，該指數的表現標誌着與2020年時的情況相比發生了逆轉。"},{"start":55.660000000000004,"text":"2020年，滬深300指數上漲了27%，成爲全球表現最佳的大型市場之一。"}],[{"start":63.7,"text":"策略師和交易員表示，隨著政策制定者尋求控制高風險貸款、以及世界其他地區的經濟加速從新冠疫情中復甦，中國股市在第二季度可能也會舉步維艱。"}],[{"start":77.63,"text":"法國興業銀行(Société Générale)亞洲股票策略主管弗朗克•本齊姆拉(Frank Benzimra)表示：「我們預計，未來幾個季度（中國的）股票回報率將普通得多。」"}],[{"start":90.00999999999999,"text":"本齊姆拉表示，在疫情期間下調利率後，北京方面已將重點轉向貨幣政策正常化，這可能會削弱滬深市場的流動性。"},{"start":100.35999999999999,"text":"他補充稱，監管機構近期對馬雲(Jack Ma)的螞蟻集團(Ant Group)和阿里巴巴(Alibaba)等金融科技企業和電商企業實施打壓，也影響了投資者情緒。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":111.18999999999998,"text":"摩根資產管理(JPMorgan Asset Management)亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示：「很明顯，它們確實想控制我們去年看到的一些信貸成長。」"},{"start":120.29999999999998,"text":"他補充稱，最近召開的全國人民代表大會——中國橡皮圖章式議會一年一度的會議——上發出的政策信號，讓一些投資者對中國股市前景感到悲觀。"},{"start":132.95,"text":"例如，一些分析師認爲，2021年6%的經濟成長目標令人失望。"}],[{"start":139.45,"text":"許長泰補充稱：「中國的趨勢增速已基本恢復到（正常）水準，而美國和歐洲的復甦纔剛剛開始。」"}],[{"start":148.81,"text":"隨著中國經濟重新回到疫情爆發前的成長水準，去年投資者對中國股市的熱情也意味著，其估值已升至一些投資者目前認爲過高的水準。"},{"start":161.24,"text":"作爲重要的估值指標，滬深300指數的市盈率目前爲19倍，而一年前僅爲12倍。"}],[{"start":169,"text":"今年在中國市場中仍持續繁榮的一個領域是首次公開發行(IPO)。"}],[{"start":174.64,"text":"「發行規模並沒有真正地出現回落。」"},{"start":177.82999999999998,"text":"高盛(Goldman Sachs)亞洲融資部門主管阿龍•阿爾特(Aaron Arth)表示，「中國的發行者正在探索各種選擇，比以往任何時候都積極。」"}],[{"start":187.07,"text":"這將使香港受益。"},{"start":189.15,"text":"研究機構Dealogic的數據顯示，今年在香港的新上市交易已累計籌集164億美元，而2020年第一季度的這一融資額僅爲18億美元。"},{"start":201.86,"text":"中國網路集團百度(Baidu)本週在香港上市，融資26億美元。"}],[{"start":207.71,"text":"「即使（中國）收緊了支出……充足的全球流動性也使得資本成本變得極其低廉。」"},{"start":215.06,"text":"阿爾特補充稱，「第二季度的前景看起來不會發生太大變化。」"}],[{"start":220.42000000000002,"text":"譯者/何黎"}]],"url":"https://creatives.ftacademy.cn/album/001091921-cn-1616651528.mp3"}