航空公司鉅額債務阻礙復甦

{"text":[[{"start":11.48,"text":"全球最大的數家航空公司已經累積起逾3000億美元的淨債務，這一跡象表明，新冠疫情將在數年內一直阻礙航空業復甦，航空公司面臨償還紓困融資和政府援助的鉅額賬單。"}],[{"start":27.02,"text":"在旅行有望在今夏有限度恢復之際，外界開始關注，在經歷了航空史上最大危機之後，航空公司能以多快速度修復它們的資產負債表。"}],[{"start":38.92,"text":"易捷航空(easyJet)首席執行長約翰•倫德格倫(Johan Lundgren)對英國《金融時報》表示：「無論是現在，還是一直以來，流動性都非常重要，它能確保我們始終擁有足夠的現金來應對時局。」"}],[{"start":52.82,"text":"但在股東、債券市場和國家援助計劃提供了必要的流動性，幫助航空業在乘客數量銳減的情況下生存下來、並避免大範圍倒閉之後，現在是付出巨大代價的時候了。"}],[{"start":67.1,"text":"英國《金融時報》利用FactSet提供的全球50家最大航司資產負債表數據進行的分析顯示，雖然這些航司坐擁的現金和短期投資已從年初的900億美元增至1400億美元，但同一時期它們的淨債務也增加了600億美元，至3200億美元。"}],[{"start":88.38,"text":"美國四大航空公司——聯合航空(United Airlines)、美國航空(American Airlines)、達美航空(Delta Air Lines)和西南航空(Southwest Airlines)——在政府逾600億美元援助的支撐下，在融資方面屬於排頭兵。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":100.02,"text":"在歐洲，載旗航空公司法荷航空(Air France-KLM)和漢莎航空(Lufthansa)得到了數十億歐元的政府援助，而英國航空(British Airways)的母公司國際航空集團(IAG)從股東那裏籌到27.5億歐元，從英國獲得政府擔保的20億英鎊貸款，並在上週透過債券發行籌集了12億歐元。"}],[{"start":122.19999999999999,"text":"評級機構穆迪(Moody's)高級副總裁喬納森•魯特(Jonathan Root)表示，與2008年金融危機爆發前相比，航司在遭遇新冠危機時總體處於較好的狀態，這使它們能夠迅速籌集大量資金。"}],[{"start":136.79,"text":"「信貸市場從一開始就在那裏坐等航空公司，」他表示，「如果換作是在2008年，我們現在討論的就是另一回事了。」"}],[{"start":146.89999999999998,"text":"數據提供商Dealogic的數據顯示，2020年，航空公司在債券市場籌集了426億美元，創下歷史最高紀錄。"}],[{"start":157.39999999999998,"text":"本月，美國航空發起了一項創航空業紀錄的100億美元債務交易，突顯出低利率怎樣刺激投資者去追逐收益，甚至是在受到危機重創的行業。"}],[{"start":169.77999999999997,"text":"標普全球評級(S&P Global Ratings)的主管蕾切爾•格里什(Rachel Gerrish)表示：「很多航空公司都得到了如此大力的援助，這讓我們感到意外，我認爲整個行業都會感到意外。」"}],[{"start":183.58999999999997,"text":"然而，雖然許多關鍵市場都在成功開展疫苗接種運動，但今年航空旅行的前景仍有不確定性，因此對航空業的援助需要維持的時間將超過許多業內人士的預期。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":197.81999999999996,"text":"國際航空運輸協會(IATA)表示，航空公司可能在2021年消耗掉950億美元現金，並警告稱，其有關航空業可能在年底前將現金流轉正的預測可能過於樂觀。"}],[{"start":211.80999999999997,"text":"國際航空運輸協會首席經濟學家布賴恩•皮爾斯(Brian Pearce)表示：「現金如今至關重要，航空業將需要更多現金，才能讓我們挺過今年並生存下去。"},{"start":224.24999999999997,"text":"但是……其中很大一部分很可能將以更多債務的形式籌集。」"}],[{"start":229.48999999999998,"text":"一旦乘客最終能夠重返天空，航空公司就可以開始努力改善它們的資產負債表。"},{"start":236.52999999999997,"text":"\"償債能力一直是關注的焦點。"},{"start":239.43999999999997,"text":"\"易捷航空的倫德格倫說。"}],[{"start":241.91999999999996,"text":"他表示，最近一筆英國政府擔保的14億英鎊貸款尤其有幫助，因爲它可以讓該航空公司償還部分短期貸款，並改善其債務期限結構。"}],[{"start":253.84999999999997,"text":"他補充稱：「我們希望能償還所有負債，我們希望回到陷入危機之前的狀態。」"}],[{"start":260.30999999999995,"text":"預計明年，最具韌性的航空公司將脫穎而出——如邁克爾•奧利裏(Michael O'Leary)的瑞安航空(Ryanair)——它們擁有相對較低的運營成本和應對航空業復甦的靈活性，而競爭對手則受到債務難題拖累。"}],[{"start":275.21999999999997,"text":"伯恩斯坦(Bernstein)航空業分析師丹尼爾•羅斯卡(Daniel Roeska)表示，負債最重的航空公司將不得不減少它們資產負債表上的「傷疤」，之後才能重新吸引投資者。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":286.67999999999995,"text":"奧利裏提供了一項粗略分析，稱一些歐洲航空公司爲「政府援助上癮者」。"},{"start":293.35999999999996,"text":"他的瑞安航空已經發起法庭訴訟，挑戰歐洲政府的紓困計劃。"}],[{"start":299.10999999999996,"text":"然而，在美國，高債務負擔可能不是一個大問題，因爲大型航空公司屬於最賺錢企業之列。"}],[{"start":307.71,"text":"穆迪的魯特表示，如果一款疫苗今年能夠廣泛分發，那麼美國的航空公司將能夠償還「一大部分已產生的債務」。"}],[{"start":317.32,"text":"實力最弱的航空公司、以及那些得不到政府大力援助的航司，面臨著更加暗淡的未來。"},{"start":324.84999999999997,"text":"挪威航空(Norwegian)已於去年11月18日申請破產，該航司因高額負債長期以來一直是歐洲最脆弱的航空公司之一。"}],[{"start":334.99999999999994,"text":"但國際航空運輸協會的皮爾斯表示，姑且不談戰略或資產負債表，「眼下不會有大量自由現金流可用於投資機隊或產品」，因爲航空公司仍面臨超出它們控制範圍的各種因素。"}],[{"start":350.37999999999994,"text":"阿提哈德航空(Etihad)首席執行長託尼•道格拉斯(Tony Douglas)對英國《金融時報》表示，隨著疫苗接種工作的展開，他認爲今年下半年將出現復甦，但補充稱，「幾乎每次我們重新審視發生了什麼，情況都會發生變化」。"}],[{"start":367.5899999999999,"text":"克里斯•坎貝爾(Chris Campbell)補充報導"}],[{"start":370.0899999999999,"text":"譯者/何黎"}]],"url":"https://creatives.ftacademy.cn/album/001091874-cn-1616399499.mp3"}