{"text":[[{"start":7.39,"text":"過量攝入糖分的健康風險已經明確，但價值數十億美元的全球糖供應市場依然繁榮。"},{"start":14.61,"text":"甜食的銷售依然強勁，人們的腰圍也在不斷增加。"},{"start":19.259999999999998,"text":"減肥藥物能否在政府、科學家和醫生未能成功的地方取得成功：粉碎對糖的需求？"}],[{"start":26.619999999999997,"text":"威哥維(Wegovy)、蒙扎羅(Mounjaro)和奧澤匹克(Ozempic)等藥物中含有的所謂胰高血糖素樣肽-1受體激動劑(GLP-1)抑制了使用者的食慾，被譽爲解決肥胖以及從糖尿病到成癮等一系列其他疾病的遊戲規則改變者。"},{"start":40.51,"text":"它們也可能導致糖市場的動盪。"}],[{"start":43.46,"text":"對服用GLP-1的美國人將停止購買零食的擔憂已經嚇壞了企業和投資者。"},{"start":50.21,"text":"在沃爾瑪首席執行長約翰•弗納報告稱，服用這些藥物的顧客購買的雜貨減少後，億滋和百事公司的股票受到打擊。"},{"start":59.54,"text":"好時公司也承認，由於GLP-1藥物的使用越來越多，銷售額受到了「輕微影響」。"}],[{"start":66.36,"text":"目前，糖交易商對減肥藥可能削弱需求的擔憂不屑一顧。"},{"start":71.62,"text":"英國科學院的Paul Behrens教授表示，也許他們是久經沙場的——幾十年的「糖是壞東西」宣傳並沒有對全球消費產生影響，全球糖消費在過去60年裏翻了兩番。"},{"start":84.36,"text":"甜食在大多數市場仍然暢銷，直到最近，由於天氣惡劣和生產成本上升，糖價一直居高不下。"}],[{"start":92.36,"text":"交易商的冷靜還有其他原因。"},{"start":95.31,"text":"到目前爲止，奧澤匹克和其他藥物價格昂貴，而且只面向發達國家的一小部分富裕消費者。"},{"start":102.86,"text":"即使這些抑制食慾的藥物開始減少需求，人們也認爲這將是一個緩慢的過程，將給市場和糖生產商足夠的時間來調整。"}],[{"start":111.86,"text":"但這種信心是否會被誤導呢？"},{"start":114.71,"text":"減肥藥確實能抑制食慾。"},{"start":117.38,"text":"這使得他們更有可能重塑糖的消費，進而影響糖市場。"}],[{"start":122.28999999999999,"text":"總部位於倫敦的糖商Czarnikow的吉爾達特(Stephen Geldart)認爲，GLP-1藥物已經開始在富裕國家中擾亂需求。"},{"start":130.35,"text":"他告訴筆者：「我認爲我們還處於初期階段，部分原因是這些藥物仍然相當昂貴。"},{"start":136.93,"text":"因此，它們還沒有廣泛普及——尚未。」"}],[{"start":140.17000000000002,"text":"這個「尚未」的問題迫在眉睫。"},{"start":143.15,"text":"例如，在英國，政府計劃在英國國家醫療服務體系中推出蒙扎羅。"},{"start":149.31,"text":"其他地方的價格也可能下跌，尤其是在製藥公司爭相銷售藥物的複合版本以繞過專利的情況下。"}],[{"start":null,"text":"
"}],[{"start":157.01,"text":"如果價格下降，使用範圍擴大，連鎖反應可能會波及中等收入甚至發展中國家市場。"},{"start":164.35999999999999,"text":"肥胖症和隨之而來的一系列健康問題並不侷限於富裕的西方國家。"},{"start":170.35999999999999,"text":"在世界最大的糖消費國印度，糖尿病和肥胖症的發病率正在飆升。"},{"start":176.39,"text":"印度人每年消耗2 900萬噸糖，佔全球需求量的15%。"},{"start":182.39,"text":"即使印度人對GLP-1的採用量不大，也可能以交易商難以忽視的方式動搖市場。"}],[{"start":189.07,"text":"吉爾達特指出另一個現象，這應該引起糖市場參與者的注意：大量購買高糖產品（如冰淇淋、餅乾和巧克力）的消費者佔據了不成比例的銷售額。"},{"start":200,"text":"如果這些用戶減少購買，可能會產生重大影響。"}],[{"start":204.53,"text":"然而，追蹤糖的消費情況是出了名的困難。"},{"start":208.37,"text":"因此，存在一個真正的風險，即這些趨勢可能在行業意識到發生了什麼之前就悄然發展。"}],[{"start":215.63,"text":"然而，需求的悄然下降可能因供應增加而被放大。"},{"start":220.12,"text":"過去一年的高價激發了一波甘蔗投資，尤其是在巴西。"},{"start":225.02,"text":"如果生產增加而消費疲軟，市場可能面臨供應過剩，導致價格下跌並迫使進行痛苦的調整。"},{"start":232.97,"text":"目前，由於生產擔憂減少，價格已經回落。"},{"start":237.39,"text":"紐約的原糖期貨從2023年11月的每磅28美分的峯值下跌，本月暴跌至不到19.50美分。"}],[{"start":245.75,"text":"糖的適應性——可以轉化爲燃料用的乙醇或生物塑膠——可能會提供緩衝，尤其是在對低碳燃料和可再生材料的需求成長的情況下。"},{"start":256.03,"text":"然而，這一轉變不會在一夜之間發生。"}],[{"start":259.54999999999995,"text":"到目前爲止，糖市場還沒有吸引太多的投機興趣。"},{"start":263.96999999999997,"text":"但是，賣空者還要多久才能抓住機會從奧澤匹克的蛋糕中分得一杯羹呢？"}]],"url":"https://creatives.ftmailbox.cn/album/186942-cn-1735788367.mp3"}