根據美聯準1月最近一次會議的記錄，美聯準官員對今年過快降息持謹慎態度，他們仍「高度關注」通膨回升的風險。
雖然利率制定者們對在降低通膨和實現美聯準充分就業目標方面取得的進展感到滿意，但會議紀要證實了他們的觀點，即現在考慮將利率從5.25%至5.5%的23年高點下調還爲時過早。
週三公佈的會議記錄稱：「與會者指出，經濟前景不明朗，他們仍高度關注通膨風險。」
市場反應平淡，週三美國股市從短暫下跌中回升，隨利率預期變動的兩年期國債收益率迅速扭轉了小幅上升的趨勢。市場對美聯準今年降息步伐的押注幾乎沒有變化。
會議紀要發佈三週前，傑伊•鮑爾在1月31日的會後新聞發佈會上反駁了市場對央行最快將於3月開始降息的預期，這一鷹派立場引發了美國股市的拋售。
鮑爾還在1月份證實，聯邦公開市場委員會將開始討論何時開始放緩美國政府債券的銷售，以縮小其資產負債表規模。
根據所謂的量化緊縮計劃，美聯準一直允許其資產負債表上價值多達600億美元的國債和350億美元的抵押貸款支援證券到期不續。
美聯準在疫情初期購買了數萬億美元的美國政府債券，以避免市場崩盤。但隨著通膨飆升，這項政策在2022年結束。
根據會議紀要，官員們討論了「放緩被動縮表步伐的最終決定」——表明放緩量化寬鬆的步伐可能仍需一段時間。
在降息問題上，會議紀要與鮑爾在上月會議後採取的更爲鷹派的立場基本一致，鮑爾在新聞發佈會上表示，雖然美聯準的下一步行動將是降息，但官員們的「基本情況」並不包括在3月20日的下次會議上降息。
最近幾周比預期更熱的通膨數據也削弱了市場對今年多達六次降息的預期。現在，交易員們預計將有四次減息，從6月份開始。美聯準最新的指引指出今年將降息三次。
自美聯準上次會議以來，美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)報告稱，在截至1月份的一年中，消費者物價上漲了3.1%，低於12月的3.4%——但數據改善幅度小於預期。
備受關注的核心通膨指標（剔除了波動較大的食品和能源部分）仍爲3.9%。
但美聯準偏愛的個人消費支出指數所衡量的通膨率在2023年下半年的大幅下降，提升了今年降息的希望。過去六個月的年化PCE通膨率目前低於美聯準的目標。
然而，儘管利率制定者承認在將通膨推回2%的目標方面取得了「重大進展」，但他們表示這反映了「特殊的」因素。
一些官員警告今年的經濟面臨的「下行風險」，包括消費者支出放緩，可能會打擊對國內生產總值成長1.4%的預期。
雖然美國消費者幫助美國成爲七國集團中經濟表現最好的國家，但一些委員會成員指出，貧困和中等收入家庭的財務狀況正變得緊張。
會議紀要稱：「他們指出，信用卡循環餘額和先買後付服務的使用有所增加，某些類型的消費貸款的拖欠率也有所上升。」