上週，金融市場開始意識到，低利率和受抑制的通膨也許不會長久持續。全球的債券投資者已感到恐慌。10年期美國國債收益率——也許是全球最基礎的市場價格——已劇烈攀升。反映市場對美國通膨預期的10年期「損益平衡通膨率」上升至2.2%。
事實上，這是個好訊息。市場變化與其說反映擔憂或悲觀，不如說相反：市場預期的是蕭條的美國經濟將出現再通膨，並對全球其他地區產生影響。這很大程度上是因爲拜登(Biden)政府的鉅額財政刺激計劃，以及美聯準(Fed)決定保持寬鬆貨幣環境。名義利率和實際利率都在上升，這是對經濟更快恢復全力運行的健康反應。美元升值通常是擔憂加劇的跡象，而這一跡象的缺席也表明「再通膨交易」(reflation trade)的核心是樂觀的。
