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中國經濟

中國經濟遭遇下行壓力的根源

劉海影:中國經濟遭遇下行壓力的根本原因不是產能過剩,不是債務過高,不是房地產獨大,而在於中國急劇惡化的投資回報率。

經濟學家提出政策建議,無論對於他個人還是對於他的國家,都是一件危險的事情。這一方面可能是由於提建議的人,自己才疏學淺,以其昏昏使人昭昭,提出禍國殃民的建議。另一方面可能是政策建議有其合理的地方,但「失之毫厘謬以千里」。任何組織都同個人一樣,願意走阻力最小路線。聽取這些合理建議的政府受到啓發,祭出自己更青睞的政策措施,卻有意無意中忽視那些讓政府承擔「痛苦」的部分,最終這些建議在實踐中達到它的反面。

歷史上,中國有「黃宗羲定律」,歷次以降低農民稅負爲目標的改革最終都推高了農民稅負。近年來,實踐中也出現了不少新例子。例如,民間派經濟學者提出的供應側經濟學,本意是希望釋放民間經濟的活力,促進中國經濟的成長。但在實際的政策操作中間,一變而爲供應側政策,以政策甄別爲手段,規模化地取消了上游行業中的民企,製造人爲供應短缺,令上游行業價格急劇飆升。雖然這一變化挽救了上游行業的國營企業,但在沒有技術革新的前提之下製造的利潤,本質上是以犧牲中游與下游民營企業作爲代價,構成2018年民營企業倒閉潮的原因之一。

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