Lex專欄：美聯準不能永遠依靠亞洲投資者購買美債

{"text":[[{"start":10.08,"text":"「貨幣之王」美元又回到了寶座上。"},{"start":12.83,"text":"追蹤美元對其它6種重要貨幣匯率的美元指數(US Dollar Index)接近20年來的高點。"},{"start":18.04,"text":"在利率上升、歐洲戰爭和全球物資短缺的背景下，這種避險貨幣的升值正在投下長長的陰影。"}],[{"start":25.38,"text":"對於擁有海外營收的公司來說，令人頭疼的是收益受到的打擊。"},{"start":29.99,"text":"對規模達23兆美元的美國國債市場的影響是一個真正的麻煩，儘管不那麼明顯。"},{"start":36.269999999999996,"text":"自去年9月底以來，美元對日元匯率已上漲逾18%。"},{"start":40.989999999999995,"text":"日元對美元下跌可能會降低日本對美國政府債券的需求。"}],[{"start":45.33,"text":"隨著美元升值，外國投資者不得不爲貨幣對沖支付更多的錢，這削減了他們的回報。"},{"start":51.739999999999995,"text":"儘管10年期美國國債收益率本月一度觸及2.97%，但一旦計入日元對美元的對沖成本，實際收益率僅爲1.32%。"},{"start":61.489999999999995,"text":"目前這一成本爲1.65個百分點，爲兩年來的最高水準。"}],[{"start":66.07,"text":"上週公佈的數據顯示，日本金融機構3月份售出了740億美元的鉅額美國國債。"},{"start":72.57,"text":"儘管這個亞洲國家仍是美國政府債券的最大外國持有者，但其1.23兆美元的持倉處於2020年1月以來的最低水準。"}],[{"start":81.63999999999999,"text":"日本基金經理正在兌現截至3月份的本財年利潤，可能加劇了這一拋售。"},{"start":87.05999999999999,"text":"儘管如此，據道明證券(TD Securities)的數據，這一跌幅仍是日本投資者先前單月最大規模拋售的2.5倍。"}],[{"start":95.25999999999999,"text":"中國是美國國債的第二大海外持有者，今年3月，中國也連續第四個月減持美國國債。"},{"start":102.08999999999999,"text":"自去年11月以來，該國已售出逾410億美元的美國政府債券。"}],[{"start":107.32999999999998,"text":"持續的拋售對美聯準(Fed)來說將是一個問題。"},{"start":110.82999999999998,"text":"美國央行正指望外國投資者幫助吸收增加的美國國債供應量——隨著美聯準結束疫情時期的債券購買計劃，更多國債正在流入市場。"},{"start":120.66999999999999,"text":"美聯準主席傑伊•鮑爾(Jay Powell)只能寄希望於，收益率飆升和美元的避險吸引力將勝過增高的對沖成本。"}]],"url":"https://creatives.ftacademy.cn/album/72215-cn-1653447510.mp3"}