{"text":[[{"start":9.47,"text":"特拉華州衡平法院的歷史可追溯到18世紀，其間面臨過許多挑戰。"},{"start":15.24,"text":"但沒有一個像上週那樣喧鬧，特斯拉(Tesla)和太空探索技術公司(SpaceX)的創辦人伊隆•馬斯克(Elon Musk)對該法院上週作出的一項不利於他的裁決作出了典型的蔑視回應： 「永遠不要在特拉華州註冊公司，」他在自己的社交網路X上告訴自己的1.71億粉絲。"}],[{"start":32.89,"text":"馬斯克對該法院最資深法官凱瑟琳•麥考密克(Kathaleen McCormick)撤銷其在2018年被授予的特斯拉12%的股票期權的判決感到憤怒。"},{"start":43,"text":"他曾要求獲得鉅額經濟獎勵，以提高這家電動汽車製造商的價值，結果奏效了： 特斯拉成爲全球最有價值的公司之一，他的期權最終價值560億美元。"}],[{"start":55.37,"text":"麥考密克否決了這一決定，認爲八人董事會中的多名成員與馬斯克關係過於密切（有些人曾與馬斯克一起享受家庭假期），沒有履行獨立於他的意願進行首席執行長薪酬談判的職責。"},{"start":69.52,"text":"這個薪酬方案得到了股東的批准，但她裁定他們的投票不夠充分知情。"}],[{"start":75.46,"text":"該衡平法院是世界最大經濟體中最具影響力的機構之一：正如一項研究所說，「該特拉華州品牌之於公司法，就如同谷歌之於搜索引擎」。"},{"start":86.49,"text":"公司按照法律決定在哪個州註冊成立，通常與其總部所在地分開。"},{"start":92.16999999999999,"text":"許多公司選擇特拉華州，是因爲該小型法院的主導地位及其在務實和法律專長方面的聲譽。"}],[{"start":99.46999999999998,"text":"馬斯克想要顛覆這一切。"},{"start":101.77999999999999,"text":"他不是特斯拉的董事長：該職位由技術投資者Robyn Denholm擔任，他在2021年和2022年透過行使特斯拉期權獲得了2.8億美元。"},{"start":112.71999999999998,"text":"但作爲首席執行長，他已承諾就將特斯拉的註冊地遷至得克薩斯州一事進行股東投票，得克薩斯州已成立了一個商業法庭。"},{"start":122.87999999999998,"text":"特拉華州過去曾被指責對董事會過於友好，現在又面臨新的司法挑戰。"}],[{"start":128.88,"text":"美國各州之間的法律競爭傳統是獨特的。"},{"start":132.46,"text":"公司在股東批准的情況下在它們之間做出選擇，這可能是一種激勵，促使公司選擇一個容忍不當行爲和高階主管自利的司法管轄區。"},{"start":142.49,"text":"對特拉華州衡平法院的批評在20世紀80年代達到頂峯，當時它批准了一些對抗敵意收購的「毒丸」防禦措施。"}],[{"start":151.35000000000002,"text":"在實踐中，該法院試圖透過其「商業判斷」規則來平衡投資者和董事會的利益。"},{"start":157.87000000000003,"text":"如果董事們善意行事，他們可以做出他們認爲對公司有利的決定，而不會在法律上受到質疑（持不同意見的投資者可以發起代理挑戰來取代他們）。"},{"start":168.76000000000005,"text":"它只在董事會未能適當監督和獎勵高階主管時纔會尋求介入。"}],[{"start":173.65000000000003,"text":"但即使它在高階主管薪酬問題上批評董事會，比如20年前涉及華特迪士尼公司的案件，該法院也沒有以類似的力度採取行動。"},{"start":183.78000000000003,"text":"麥考密克撤銷了股東批准的一項獎勵，這讓許多人感到驚訝。"},{"start":188.67000000000002,"text":"該案由律師代表一名小投資者提起；其他與馬斯克一起獲利的投資者並不同意。"},{"start":195.38000000000002,"text":"事情還沒有結束：特斯拉可以上訴，並可能提出一項新的薪酬協議，這一次會更謹慎。"}],[{"start":202.27,"text":"雖然馬斯克擅長顛覆，但特拉華州衡平法院很難被推翻。"},{"start":207.34,"text":"該法院擁有200多年的歷史，在威爾明頓擁有專業知識圈，在公司糾紛中享有來之不易的公正聲譽。"},{"start":215.39000000000001,"text":"得克薩斯州要想與之媲美，還有很長的路要走，如果這個西南部州的法官們只是聽命於任性的企業家，那麼他們的公信力將無從談起。"},{"start":225.9,"text":"儘管馬斯克取得了非凡的成就，但董事會必須不僅僅是一個粉絲俱樂部。"}]],"url":"https://creatives.ftacademy.cn/album/141317-cn-1707272737.mp3"}