近年來，新一輪「消費成長」成爲我國業界、學界和政策領域關注的重要課題。2018年1-10月份，我國社會消費品零售總額309834億元，同比成長9.2%，其中，限額以上單位消費品零售額117177億元，成長6.6%。同期，全國網上零售額70539億元，成長25.5%。在宏觀消費數據整體呈現穩中向好、穩中有進的發展態勢下，社會關於「過度消費」的討論也越來越多，尤其是擔憂「目前迅速發展的消費金融產品助長了過度消費」，不少人更是一提消費金融「色變」。
實際上，消費金融發展由來已久，學界對消費金融的研究成果也頗多。我認爲警惕消費金融風險、倡導「理性消費」並不爲過，但與其將消費金融視作「洪水猛獸」，客觀地看待消費金融對經濟發展、普惠金融的積極作用並推動消費者教育是當下更重要的命題。
消費金融解決了什麼金融經濟問題？
消費金融較爲狹義的理解是與消費尤其是短期的簡單消費直接相關的融資活動。
從微觀來講，合理的消費金融能幫助普通消費者在人的一生不同時期平滑自己的收入和消費。預期收入穩定成長的前提下，當人們不能在低收入時期透過變現自己的金融資產或借款來保持正常的消費水準時，會影響當期消費實現，宏觀上表現爲消費總量下滑。此時，如果可以透過正常借貸實現個人或家庭合理的消費計劃，可以實現未來收入的提前支付，幫助消費者遊刃有餘地實現當期消費計劃，滿足消費者日益成長的美好生活需求。這個價值對短期收入低、長期收入看漲、短期需求強烈的年輕人羣體現較爲明顯。Ludvigson（1999）的研究發現20世紀80年代美國對消費信貸市場降低了管制水準，從而幫助美國居民在這一時期消費水準大幅成長。
從宏觀上看，我國經濟從高速成長步入到高質量成長的「新常態」，投資、進出口對於經濟的拉動作用逐漸減弱，消費逐漸成爲我國經濟成長的壓艙石。截止今年上半年，我國消費對經濟成長的貢獻率達到78.5%，同比去年提高了14.2%。消費金融透過緩解短期的資金流動性約束，釋放居民消費活力，擴大社會消費總量，進而推動宏觀經濟成長。同時，我國的消費金融還具有提升商業與金融活動效率、並促進產業結構優化的作用。一方面，我國目前的消費金融與行動支付密切結合，使金融與消費場景無縫連接，節約交易時間和空間成本，提高了整個商業與金融活動的運行效率。另一方面，隨著經濟的「L」型築底，我國以消費金融爲主的短期消費信貸快速發展，其速度超過具有「投資性質」的以房貸爲主的長期消費信貸，消費金融的擴大可以透過直接需求加快汽車後市場、教育、耐用消費品等消費升級相關產業的發展。
金融科技幫助消費金融進入精細化服務階段
一方面，藉助金融科技的力量，數位化風控技術可精準評估消費者的風險水準。舉例而言，數位化風控可以透過黑名單比對來快速判別「壞人」。反欺詐的一個重要參考就是黑名單，市場上領先的大數據風控公司擁有將近1,000萬名左右的黑名單。其次，可以透過行爲數據特徵準確識別「壞人」。以移動設備數據反欺詐爲例，公司可以利用移動設備的位置資訊來驗證客戶提交的工作地和生活地是否真實，可以根據設備安裝應用的活躍程度來識別多頭借貸風險。最後，數位化風控除了可以識別出「壞人」，還可以綜合評估貸款人的還款能力。過去金融機構依據借款人的收入來判斷其還款能力，但是有些客戶擁有工資以外的收入，例如投資收入、顧問諮詢收入等。另外一些客戶可能從父母、伴侶、朋友那裏獲得其他的財政支援，擁有較高的支付能力。按照金融機構的普遍做法，照顧家庭的全職主婦可能還款能力較弱，無法給其提供貸款，但是其丈夫收入很高，家庭日常支出由其太太做主。這種情況，可以透過消費數據證明其還款能力。
另一方面，受益於金融科技的大力發展，小額放貸成本大大降低，使得我國的消費金融還呈現出突出的「普惠價值」。根據統計局數據，中國低收入人羣（年收入不到6萬5千元）超過10億人，人口占比約70%，由於徵信數據的結構性缺失，這些長尾客戶多數長期難以獲得低廉、高效的普惠金融服務。受益於大數據、人工智慧、雲端計算等科技手段，金融服務的客戶對象從傳統的中高收入人羣逐漸向低收入人羣、三農用戶及邊緣人羣轉換，突破了年齡、行業、地域等時間、空間的諸多限制。消費金融不再高高在上，而是精準服務每個有需要的普通人羣。近期關於消費信貸的調研數據顯示，消費信貸正成爲中低收入人羣維持家庭合理開銷、解決短期財務難題的剛性金融需求——57%的潛在客戶申貸的主要動機是「保持手頭資金流動性及利用效率」，而因「應急性使用」進行借貸的潛在客戶比重爲33%。總的來說，數位化消費金融存在共享、便捷、低成本、低門檻的特點，無疑在普惠性、精準性上具有巨大的優勢。
多頭並舉幫助消費金融打好精細化服務戰爭
一是，藉助科技手段逐步升級優化消費金融行業，去其糟粕，取其精華。消費金融的發展過程中也遇到了一系列的挑戰，P2P和「現金貸」的亂象甚至使消費信貸的正常發展受到質疑。基於數位化風控能力和消費場景的消費信貸產品，其顯著特點是強風險甄別能力、低違約率、低利率、經營合規，代表了金融科技助力居民消費發展的方向，與現金貸存在本質區別。例如，截止2018年8月底，螞蟻金服的「花唄」產品支援服務了數億消費者，人均額度6,000元左右，貸款總金額達到數千億元，藉助數位化風控技術，不良率一直保持在1.5%以下。需要分類甄別並支援合理的消費信貸發展，堅決避免「一刀切」，鼓勵具有普惠社會價值、先進風控技術的消費金融創新，促進消費信貸市場良性健康的發展。
二是，發展監管科技滿足新形勢下的監管需求。需要建立能夠甄別「僞劣」平臺的監測能力，完善網路金融監管框架。可以借鑑發達金融市場的管理實踐經驗，例如美國對金融科技的功能監管、英國的「監管沙盒」模式，立法明確監管職責、範圍和具體要求。此外，政府方面還要推動監管科技發展，關注金融基礎設施建設，推進業務辦理電子化和大數據實時監管平臺的發展。在此過程中，可以強化領先金融公司、科技企業與監管部門的數據分享和技術合作，還需要大力發展行業協會的積極作用。
三是，加強消費者金融財商教育永不過時。大家質疑「消費金融」，歸根到底是擔心部分消費者「藉助」消費金融過度消費、過度借貸。實際上，解決這個問題的根本在於加強消費者教育，培育更理性的消費者、更市場化的成熟借貸者，提高消費者的金融素養。目前消費金融行業蓬勃發展，但消費金融專業書籍寥寥無幾，開設消費金融課程的高校幾乎沒有。我認爲，消費金融行業可以自發組建消費金融專業委員會，透過集合行業智慧，頒布行業教育規範，對消費金融行業進行有效宣導。學校教育中也應在通識教育中重視學生的「財商」教育，增加理財知識和消費金融的相關介紹，幫助學生們在獨立借貸之前對消費和消費金融有更客觀理性的看待。消費者金融教育和監管可以借鑑發達國家的做法，例如英國金融業服務管理局對英國民衆開展的理財能力基線調查，美國金融業規制管理局下屬的投資者教育基金會2009年開始每隔3年開展一次國民理財能力調查（NFCS）。在NFCS調查中，設計了一系列問題去評估受訪者的金融素養，主要包含利率、通膨、債券價格、按揭貸款以及風險等方面的內容。
