在2012年，一個叫卡森·布洛克的美國人，突然成了資本圈的「隱形明星」，幾乎所有的人都沒有見過他，可是都能夠感受到他帶來的陣陣寒意。
如果說英國人胡潤在中國的賺錢故事屬於20世紀90年代的話，那麼，卡森·布洛克的故事則更加的新鮮和刺激。據《華爾街日報》報導，布洛克從12歲起就夢想著到中國淘金，於是在2005年，28歲的他來到上海，他做了一年律師，還與人合夥開辦了一家自助儲存庫公司，其間也幫一些對沖基金和他的父親做調研，甚至他還寫過一本書叫做《傻瓜也能在中國賺錢》的書。可是，在五年時間裏，他並沒有如願以償地成爲那個「傻瓜」，相反幾乎賠光了所有的錢。然而，也是在這五年裏，學法律出身的他，發現了一個祕密。
2010年，布洛克成立渾水公司（Muddy Waters），它的主頁上沒有披露任何註冊和聯繫資訊，只有一段頗有禪意的簡介：「中國成語有云，渾水摸魚，它也可以解讀爲——不透明亦可產生賺錢的機會。」《經濟學人》雜誌形容他，「布洛克並不是那種耀眼到可以做財長的角色，也不像華爾街擁有數十億資產的基金經理，看上去並不出衆的布洛克，卻深諳中國市場之道。」
渾水是一家專門針對在海外上市的中國企業的做空機構，布洛克發現的祕密是，「在美國和中國，有不少人勾結起來合夥將一些空殼上市公司帶到美國。」所謂的做空機構，就是先借股票賣掉，然後宣佈一些利空訊息，等市價大跌之後買回來還掉。跟股票市場的其他賣空者一樣，渾水公司透過調查報告引起投資者對一家公司生存發展能力的懷疑與不信任，致使該公司的投資量減少、股價下跌，然後渾水公司便從中獲利。
渾水的第一個狙擊對象是東方紙業。布洛克透過電話溝通及客戶官網披露的經營資訊，逐一覈對各個客戶對東方紙業的實際採購量，最終判斷出東方紙業虛增收入。虛增的方法其實很簡單，即擬定假合同和開假髮票，這也是國內上市公司造假的通用方法。布洛克派出的調查員發現工廠破爛不堪，機器設備是上世紀90年代的舊設備，辦公環境潮溼，不符合造紙廠的生產條件，而工廠的庫存基本是一堆廢紙，布洛克在報告中驚呼：「如果這堆廢紙值490萬美元，那這個世界絕對比我想像的要富裕的多得多。」
渾水的報告導致東方紙業股價大跌，渾水也因此一戰成名。
布洛克的調查手法並沒有出奇之處。據他自述，這家公司只有他一個全職員工，其餘都是臨時聘用的合約調查員。渾水所依據的資料全數來自公開資料以及實地調研，令人嘆息的是，幾乎所有被調查的中概股公司的遮羞布都是用紙糊的，稍稍一扯，立刻脫落。在調查多元環球水務時，渾水去會計師事務所查閱了原版的審計報告，證實上市公司篡改了數據，把收入至少誇大了100倍，然後，調查員根據多元環球水務公佈的經銷商名單，一一打電話，結果發現所謂的80多個經銷商的電話基本打不通，能打通的公司，也從未聽說過多元環球水務。渾水的狙擊，最終導致這家公司黯然退市。布洛克式的狙擊再次證明，中國的商業世界是一個多麼不認真的世界----哪怕作假也缺少技術含量。
渾水的一次又一次的得手，讓中概股在北美資本市場基本上失去了信用。東方紙業事件後，美國證券交易委員會開始調查反向收購和IPO類中國企業的會計審計等問題，一度頗受追捧的中概股從而陷入長期的集體低迷。
在2012年7月，布洛克再發神威，此次的對象是赫赫有名的新東方。
7月11日，新東方宣佈簡化北京新東方的股權結構，清理了其他10位股東的股份，透過無對價協議將北京新東方100%的股權轉移到俞敏洪控制的實體下。六天後，美國證券交易委員會對新東方發出調查函，調查事項爲其可變利益實體（簡稱「VIE」）的股權變更，當日股價暴跌34.32%。
又過了一天，渾水發佈一份近百頁的報告，強烈建議投資者賣出新東方股票，它所質疑的內容包括「新東方將特許加盟學校算作自辦的學校，報告了不實的學校數目和總收入；指控新東方的財務報表沒有準確反映北京海淀學校交納的企業所得稅；指控新東方不適當地將不同利益實體及其子公司的財務數據併入公司的報表」等等。在卡森·布洛克看來，新東方是一個造假者，他在接受採訪時，暗示新東方存在的缺陷無法改正：「斑馬無法改變自己身上的條紋，也許私募投資者認爲他們可以做到，但我不這麼認爲。」在渾水報告的刺激下，新東方股價當日再跌35.02%，連續兩日跌幅累計57.32%，市值縮水14億美元。
渾水報告發布的時候，俞敏洪正坐在開往西藏的列車上，火車途經沱沱河時，他還在新浪微博上發了一張搶拍的照片，他是一個擁有863萬粉絲的網紅人物，被很多年輕學生視爲「勵志大哥」，暴跌的股價把他一下子摔進沱沱河的激流漩渦之中。「我聽到這個訊息的第一時間，就想買進公司股票，可是公司法律顧問勸阻了我，說現在買會引起懷疑，在法律上有風險。」俞敏洪後來回憶說，在熬了四天後，他實在忍不住了，「除非美國有明確的法律證明我不能買，否則我一定要買。」7月20日，新東方宣佈，董事會將在公開市場購買新東方總計5000萬美元的美國存托股票，並保證6個月內不會賣出。
與此同時，新東方接受了美國證交會長達兩個半月的「徹底體檢」。調查員近十次飛到北京，將新東方歷年來涉及股權的幾千份合同全部翻譯成英文；拆走了高階主管的電腦硬碟，將其中檔案全部拷出來。郵箱裏的電子郵件也全部列印出來，哪怕是已刪除的郵件，也要用特殊的手段恢復。調查人員還細讀了俞敏洪個人郵箱裏的三萬多封郵件，他跟美方人士開玩笑，「我女朋友的信你們可不能亂看。」爲應付此次調查，新東方投入的資金高到數百萬美元，創下了一個記錄。
後來的事實證明，新東方是少數沒有被渾水擊倒的中國公司之一，然而，事件前後的火藥味，顯示出美國投資人對中概股的極端不信任。俞敏洪對記者抱怨說，「因爲美國市場對中國公司形成了一種不信任的情緒，所以渾水弄哪家公司，哪家公司股票就會跌，他就能賺錢。」2012年是2008年以來中國企業赴美IPO數量最少的一年，有長達8個月的時間裏，沒有一家公司獲准上市。在嚴厲的審查和渾水式的做空下，因財務造假而被停牌和退市的中概股達60家，依然掛牌的80多家中概股股價在過去一年中跌去了一半的市值。
