2013-05-28 作者：王歡 來源：第一財訊
安永5月28日在北京發佈調研報告「駕馭盈利性成長，應對中國生產率挑戰」指出，中國經濟成長的原始引擎正在降溫，過去推動企業生產率成長的因素已經結束，未來生產率的提高將來自於企業層面的改進。預計未來中國政府將透過各項產業政策鼓勵生產率的提高，並對生產率低下且浪費嚴重的企業加大處罰力度。成本性通膨將保持常態，服務業發展前景可期，而工業受到的衝擊較大。
安永報告對來自1700多家在華企業的調查數據顯示，大部分在華企業仍然保持盈利狀態，這表明中國經濟還在穩健發展，且受訪企業對中國未來幾年的國內潛在需求仍然保持樂觀。在參與調查的企業中，僅有3%的受訪者表示上一個財政年度處於虧損狀態。從行業分佈來看，醫療保健行業擁有最高的利潤率，其平均EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤率）達到25.2%，緊隨其後的則是金融服務領域，科技產業次之。然而，受產能過剩等問題所累，工業品部門的財務績效最差，平均EBITDA只有16.2%。
不過，企業利潤率卻面臨更大壓力，幾乎一半的受訪者表示與過去兩年相比，所在企業的利潤率有所下降。安永報告稱，在絕大多數行業中，企業正面臨收入成長放緩和成本性通膨居高不下的雙重壓力，導致利潤空間受到嚴重擠壓。外資企業對此的感受最爲深刻，即便是較少受國際貿易影響的國有企業，仍有42%的受訪者表示所在企業的利潤率有所下降。
具體分行業來看，安永報告指出，服務行業的表現普遍優異，其中包括醫療保健和金融服務。服務領域的就業率已經連續四年穩步上升，並且在將來一段時間內還會得益於政府對第三產業的扶持而保持良好發展勢頭。
而當前的經濟成長放緩對工業部門打擊最大，特別是電信、工業品和消費品行業。產能過剩已成爲許多工業品和消費品廠商面臨的巨大難題，爲此很多企業不得不透過下調商品價格來解決。安永調研數據顯示，高達63%的受訪電信企業在華EBITDA較兩年前下降。
對於利潤率下滑的原因，安永報告指出，結構性成長放緩無疑在一定程度上導致了利潤率的下降，不斷上升的成本也是一個不可忽視的重要因素。除了勞動力成本正在以每年兩位數的速度上漲之外，近年來中國的原材料成本也呈上升趨勢，這在能源和食品行業尤爲突出。
安永認爲，成本性通膨在未來可預見的一段時間中將保持常態。首先，中國政府已明確表示將大幅提高人均年收入，並逐步提高最低工資標準。此外，能源行業的定價機制改革將從天然氣和電煤入手，意味著所有企業在能源消耗方面的成本即將上漲。更嚴格的環境保護監管體系也會爲能源密集型企業和高汙染行業增加新的成本，最終透過行業的整體供應鏈產生連鎖反應。例如：國務院已經公佈了有關2013年石油企業在全國範圍內提供清潔燃料的時間表，這預示所有行業都將面臨更高的運輸成本。期待已久的利率自由化改革很可能會給當前易於獲取信貸的企業帶來更高的融資成本。另一方面，槓桿率過高的企業可能面臨融資困境，卻又不得不適應更爲緊縮的信貸壞境。
另外，報告指出，受訪者普遍認爲，企業將成本上漲轉嫁給消費者的空間十分有限。也許是因爲市場競爭異常激烈，58%的受訪者預計只有20%或更少的成本上漲會被轉嫁給終端消費者。僅有5%的受訪者認爲能將預計上漲的所有成本轉嫁給終端消費者。相對於其他所有制企業，國有企業則認爲他們更不可能轉嫁成本。
安永大中華區諮詢服務主管合夥人黎俊偉表示，中短期內，大多數企業要想維持利潤率，就必須大幅提高生產率，而隨著過去有利條件的逐漸消失，中國生產率的提高將更多地源於企業層面的改進。這是一個重要的變革。對於企業而言，這樣的挑戰已不再是單純依靠降低成本就可以應對的。如果企業希望保持盈利性成長，就必須在管理方式、運營實踐、科技運用、以及業務創新等方面推行更深化和更持久的改善。
黎俊偉指出，高績效企業在以下五個特定的運營領域中具有較強或較成熟的能力：長遠的戰略規劃，標準的運營流程，嚴格的內部控制，有效的勞動力規劃和強大的科技基礎架構。這五項運營實踐與高利潤率之間存在高度相關，因此，也將成爲那些亟待改善生產率企業的重要關注點和著力點。值得欣慰的是，這些領域的改善並不需要大量的資金投入，企業的各級領導者必須開始考慮應該怎樣儘快構建和實施相關能力，以應對生產率提高的挑戰。
