沈時度勢 - FT中文網

2025年展望：看多港股的五大理由

沈建光：關於港股市場的許多悲觀的因素可能已經被充分定價，而投資者對可能出現的積極因素則估計不足，對2025年香港股市可以更樂觀一些。

2024年12月11日

川普對華關稅政策的利與弊

沈建光：伴隨著更高水準互徵關稅，經貿關係再度受到衝擊是大機率事件。經貿關係是中美關係壓艙石，中國需要爲更糟糕的中美關係做好準備。

2024年11月27日

低估財政增量政策的五大誤區

沈建光：市場對中國增量財政政策存在五大誤讀，投資者或低估了隱性債務化解對於提振經濟的重要意義，也忽視了財政進一步擴大赤字的潛在空間。

2024年11月13日

中國財政政策的六大轉變

沈建光：呼之欲出的財政刺激政策，將與已經放鬆的貨幣政策協同發力刺激總需求，有效緩解經濟下行壓力、爲今年第四季度和明年經濟復甦打下基礎。

2024年10月30日

國家牛市之後財政應該如何發力？

沈建光：貨幣地產等調整已改變投資者對中國經濟預期，股市回升正是信心體現。反彈是否有可持續性，財政將是關鍵。

2024年10月9日

歐洲福利社會之殤

沈建光：歐洲福利社會正面臨嚴峻挑戰，財政赤字、債務水平攀升和經濟蕭條正在侵蝕高福利制度的方方面面。歐洲是否能夠繼續維持高水平的社會保障？

2024年9月11日

從消費稅看新一輪財稅體制改革

沈建光：財政政策需要加大力度，發揮對經濟成長的支撐作用，比如擴大赤字增發國債，補充土地出讓收入下滑等缺口，真正發揮財政逆週期作用。

2024年8月28日

中國企業利潤率下降之謎

沈建光：鑑於企業利潤率偏低、預期偏弱的現狀，政策層面還需透過提振需求、深化改革等措施推動企業利潤改善，激發微觀主體活力。

2024年6月19日

從財政數據看中國經濟的三大挑戰

沈建光：從財政數據變化可見，當前中國經濟面臨三大挑戰：收入恢復偏慢拖累消費成長、價格持續走低制約企業盈利、房地產下行影響持續擴大。

2024年5月29日

全球產業鏈重構的影響和應對

沈建光：全球經濟產業鏈加速重構，中國部分產業正在主動或被動地向新興經濟體轉移。這對中國外貿、投資、就業有何影響？又該如何應對？

2024年5月15日

全球債務大爆炸，中國如何應對？

沈建光：在應付次貸危機和疫情衝擊，美日歐等世界主要國家大幅擴張債務，但方向和手段不同，導致了不同的經濟表現。這對中國有何啓示？

2024年4月24日

復甦跡象初現，政策如何呵護？

沈建光：經濟復甦之下，問題也不少，房地產下行趨勢仍有待扭轉、財政發力面臨債務制約、外商直接投資繼續下滑等。如何保持目前經濟的復甦勢頭？

2024年4月10日

日本爲什麼退出負利率

沈建光：時隔17年首次加息，日元則不升反降，跌至近四個月來最低；這有央行會議表態偏鴿的原因，但更多反映了對日本經濟的擔憂。日元未來如何走？

2024年3月20日

2024年政府工作報告的四大重點

沈建光：兩會報告發布後，也有一些市場聲音認爲，其中設定的目標、部署的政策、提出的任務沒有超出預期。5%的增速目標達成並非易事。

2024年3月6日

日本「失落的三十年」，政策應對上做錯了什麼？

沈建光：日本經濟經歷「失落的三十年」並非必然，尤其是「失落的第一個十年」中政策應對的不協調、不一致、不連續。這對中國有何啓發？

2024年2月5日

展望2024：出口韌性經受考驗之年

沈建光：考慮到海外經濟下行、人民幣升值、全球產業鏈重構、貿易摩擦加劇等不利因素，今年出口前景仍面臨較大不確定性，穩外貿外資依然關鍵。

2024年1月17日

日本經濟拐點已現，日元升值在望

沈建光：明年日本央行或會被迫大幅調整貨幣政策，加薪很可能超過去年水準，導致工資-價格螺旋式上升，央行將被迫更快節奏地退出負利率。

2023年12月6日

2023年的全球經濟：分化加速之年

沈建光：全球經濟正在邁向後疫情時代。緊縮的貨幣週期下，各國經濟成長緩慢而不均衡，導致全球經濟的分化加速，2023年表現的尤其充分。

2023年11月22日

美元如何影響全球股市漲跌？

沈建光：美元和美國股市均表現強勁，美元的走強不一定對全球股市構成壓制，將中國股市低迷歸咎於美元升值更是過於片面的解釋。

2023年11月1日

後疫情時代全球經濟和中國對策

沈建光：隨著全球疫情逐漸平息，全球貿易和人員交往開始恢復。全球經濟呈現出了哪些新趨勢？主要經濟體經濟走勢如何？中國又該如何應對？

2023年10月11日

日本經濟復甦下，日元爲何持續貶值？

沈建光：宏觀向好並沒有扭轉日元貶值，短期日元兌美元將持續150左右；長期來看，老齡化、勞動力短缺問題使日本潛在成長率維持在1%左右。

2023年9月27日

實現今年成長目標的壓力和風險

沈建光：房地產、財富管理違約頻發，指向經濟運行中的風險隱患增多，制約市場主體信心修復。政策層面還需進一步發力，以確保完成全年目標。

2023年8月23日

如何應對中國經濟不斷加大的「溫差」？

沈建光：面對下行壓力，宏觀政策需進一步發力；提高財政赤字或發特別國債，用於新基建投資和消費券；進一步大幅降息，加大房地產鬆綁力度。

2023年7月19日

關於《沈時度勢》：

沈建光，京東集團首席經濟學家，前瑞穗證劵亞洲公司首席經濟學家，赫爾辛基大學經濟學博士。少時曾求學歐美，希望縱橫四海，遊歷全球；如今重心迴歸中國，專欄立意審視中外經濟，建言宏觀大勢。曾任國際經合組織顧問和歐洲央行資深經濟學家、國際貨幣基金組織和芬蘭央行經濟學家，現亦爲復旦大學經濟學院客座教授。