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匯改後的中國經濟

人民幣無疑是當前宏觀經濟政策制定者和全球金融市場最關注的問題之一。

「8·11」匯改全球市場震動,一週年過去了,人民幣的故事並沒有結束。如何評價這一事件?中國對世界經濟影響有何變化?人民幣在全球市場上究竟佔據何種地位?與美元的「難捨難分」又會帶來什麼影響?

隨著人民幣正式加入SDR在即,經濟放緩下的貶值壓力也隨之加大。人民幣會繼續貶值嗎?想要打破貶值預期,到底應該怎麼做?

“8•11”打響人民幣與美元脫鉤第一槍。市場熱衷的“升貶”“點位”“國際化”,足見浮動恐懼依在,這都不是匯改“初心”。
--選自第一章《“8•11匯改”後,形勢如何?》


2015年中國“8•11匯改”所引發的市場震盪和多空大戰出乎很多人的預料,中國央行的初衷是希望透過中間價的改革達到“一石兩鳥”的目的:讓匯率形成機制更市場化,同時透過一次貶值性釋放人民幣貶值壓力。然而,事與願違,由於當時正值中國股市大跌,此舉引發了外界對於中國政府是否支撐不住的質疑。匯改推動了離岸市場匯率繼續下跌,加劇了人民幣匯率貶值的預期。然後央行又開始加大在匯率市場干預的力度。
--選自第二章《人民幣匯率艱難過渡》


過去一年裏,美聯準的加息意圖兩次因中國大規模資本外流所引起的金融動盪而落空。美國貨幣政策和中國資本賬戶之間的“反饋迴路”讓美聯準掣肘,但到目前爲止,這一困局還未顯現緩解徵兆。
--選自第三章《人民幣與美元的“糾纏”》


中國央行行長周小川採訪傳遞出什麼資訊?人民幣一次性大幅貶值可能性很低;央行對一籃子貨幣採取務實態度,外儲下降主因在於民營部門資產對外多元化需求。
--選自第四章《人民幣貶值與進一步匯改》
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