爲什麼說歐洲航空業前景仍然黯淡？

{"text":[[{"start":8.26,"text":"親愛的讀者,"}],[{"start":9.629999999999999,"text":"我剛剛進行了疫情爆發以來的首次海外旅行，從倫敦飛往陽光明媚的西班牙。"},{"start":15.52,"text":"這是評估歐洲旅遊業狀況的一個良好視角。"}],[{"start":18.96,"text":"雖然我的旅行沒有受到航班取消、行李丟失或排長隊的影響，但並不是每個旅行者都能這麼幸運。"},{"start":26.61,"text":"週二，斯堪的納維亞航空公司(SAS)申請破產保護，顧客和股東排在了最前面。"},{"start":32.85,"text":"該公司表示，重組不會對服務水準產生影響。"},{"start":36.82,"text":"但飛行員罷工被認爲是重組的迫切需要，可能會影響多達3萬名客戶。"}],[{"start":42.730000000000004,"text":"SAS股價應聲下跌14%。"},{"start":45.900000000000006,"text":"這使得該公司的股票價值略低於4億美元，低於一年前的近20億美元。"}],[{"start":51.720000000000006,"text":"一個先前被譽爲大新冠疫情復甦最佳途徑之一的行業，正在迅速走下坡路。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":57.800000000000004,"text":"客戶需求仍然很高：疫情時代的旅行限制已經放鬆，旅行者正在預訂假期。"},{"start":64.19,"text":"在大多數國家(不包括中國)，乘客人數已恢復或超過2019年的水準。"},{"start":70.17999999999999,"text":"預訂數據顯示，這一趨勢將持續到今年第三季度。"}],[{"start":74.46,"text":"但對於SAS飛行員、英國航空(British Airways)地勤人員和瑞安航空(Ryanair)的客艙工作人員來說，問題在於薪酬。"},{"start":81.88999999999999,"text":"在疫情期間接受裁員以保住工作的航空公司員工希望彌補這些損失，並獲得生活成本上漲的補償。"}],[{"start":89.75999999999999,"text":"隨著油價的攀升，航空公司不僅要應對更高的工資，還要應對更昂貴的燃油成本。"},{"start":96.24,"text":"隨著利率的上升，負債累累的航空公司還必須考慮更高的償債費用的前景。"}],[{"start":102.16999999999999,"text":"作爲重組的一部分，SAS希望削減7.16億美元的成本。"},{"start":107.03999999999999,"text":"該公司還將透過發行新股籌集約9億美元資金，並計劃進一步置換或償還近20億美元的債務——約佔總負債的三分之一。"},{"start":116.61999999999999,"text":"現有的7.41億美元現金將有助於這一過程的順利進行。"},{"start":121.19,"text":"目前的共識是，SAS將在2024年之前實現少量運營利潤。"}],[{"start":126.58,"text":"與法航-荷航正在進行23億美元政府支援的配股不同，瑞典和丹麥政府已經排除了參與SAS救援計劃的可能性。"}],[{"start":135.99,"text":"在其他地方，過去兩年的債務和股權融資將航空公司破產率降到了最低。"},{"start":141.99,"text":"航空公司基本上能夠保住籌集到的現金。"}],[{"start":145.39000000000001,"text":"國際航空集團(IAG)、易捷航空(easyJet)和瑞安航空的最新現金餘額分別爲80億歐元、35億英鎊和36億歐元。"},{"start":153.9,"text":"如果對歐洲衰退的日益擔憂被證明是真的，這些措施將是必要的——尤其是在許多人預期的滯脹情況下。"}],[{"start":162,"text":"預計航空公司今年纔剛剛恢復營業利潤。"},{"start":165.51,"text":"壓力測試顯示，如果利息成本增加一倍，且息稅前利潤比當前預期低四分之一，國際航空集團和易捷航空的利息覆蓋將低於預期的營業利潤。"}],[{"start":176.54,"text":"像瑞安航空這樣負債較輕的航空公司的情況會更好，即使是在滯漲的情況下，其利息也能得到5倍的補償。"},{"start":184.88,"text":"加上更好的燃油對沖措施和不斷成長的市場份額，有理由認爲這家歐洲表現最好的航空公司將能夠保住自己的頭銜。"}],[{"start":193.88,"text":"燃料成本已經很高，利息支付可能還會增加。"},{"start":197.72,"text":"對於注重成本的航空公司來說，人力成本管理仍然是唯一真正的槓桿。"},{"start":203.31,"text":"這對股東和乘客來說都不是什麼好兆頭。"},{"start":206.67000000000002,"text":"祝我回倫敦的路上好運。"}],[{"text":"Andrew Whiffin"}],[{"start":208.76000000000002,"text":"Lex專欄作家"}],[{"start":null,"text":" "}]],"url":"https://creatives.ftacademy.cn/album/76469-cn-1657179014.mp3"}