港元兌美元自2017年初開始呈現弱勢，自2018年4月12日首次觸及7.85的弱方兌換保證水準，截至2018年4月19日中午，短短一星期，香港金管局已經先後13次入市買入港元、沽出美元, 累積買入逾513億港元, 香港銀行體系港幣結餘亦會相應縮小。資金流走速度明顯快於之前的市場預期，在香港聯繫匯率制度下，香港利率預期會上升。與供樓按揭相關的1個月香港銀行同業拆息(HIBOR) 續升至0.9498%，連升5個交易日。香港聯繫匯率制度是如何運作的？「港息」爲什麼沒有隨同美聯準加息而上漲，從而導致港匯轉弱？這裏的「港息」是指什麼利息？目前香港利息成長會有多快？由於利息上漲勢必對香港的金融市場造成影響，大家應該瞭解香港利率的形成機制及預測其走勢。
爲應對07-09全球金融危機，美聯準將美國聯邦基金利率(Fed Fund Rate)一路降到了0-0.25%的目標區間，並於2008年11月開始實行量化寬鬆（QE）政策，導致長期低息環境，資金爲了追逐高收益率而流入包括香港的海外股票、債券、房地產等金融市場。香港自1983年10月 7日起開始實行7.80港元兌1美元的港元與美元掛鉤的聯繫匯率制度，因而香港利息隨美國降到歷史低位。美聯準自2014年9月正式退出QE政策，並且自2015年12月第一次加息，截至2018年4月，已經加息6次，美國聯邦基金利率目標區間上升到1.50-1.75%區間。在港元與美元掛鉤的聯繫匯率制度下，香港市場利率爲什麼沒有相應上升？其實，香港的基本利率每一次都自動跟隨美聯準加息而上升，只不過和老百姓買房以及企業商業貸款相關的市場利率沒有發生相應幅度的上升。我們先來了解一下香港市場的幾個關鍵利率。
