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專欄 通貨膨脹

美聯儲必須針對通脹調整政策

沃爾夫:當前的貨幣政策在蕭條時期還有點道理,但我們現在不再面臨蕭條的風險,反而面臨通脹頑固化的風險。

當政策制定者划船駛過否認之海時,一開始礁石只是偶爾出現。然後礁石越來越多。最後他們看到自己正在劃向懸崖,即將落入通脹的萬丈深淵。他們費儘力氣才掉轉船頭,划到了安全的地方。

對於一個1970年代開始經濟學家生涯的人來說,當下世界就有點像上述情形。當時幾乎沒有人願意相信米爾頓•弗里德曼(Milton Friedman)的警告。但他是對的。隨著已故的約翰•希克斯(John Hicks)所謂的「彈性價格」市場——如食品市場——出現價格上漲,這一過程開始明顯。一些價格上漲可以用供應限制解釋,如1973-74年的石油禁運。在希克斯所謂的「固定價格」市場中,我們看到了需求過剩和供給短缺。但隨著物價上漲變得越來越普遍,實際工資縮水,工人變得越來越激進。最終,工資與物價相互推動呈螺旋式上升成為顯而易見的普遍情況。

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馬丁·沃爾夫

馬丁·沃爾夫(Martin Wolf) 是英國《金融時報》副主編及首席經濟評論員。為嘉獎他對財經新聞作出的傑出貢獻,沃爾夫於2000年榮獲大英帝國勛爵位勳章(CBE)。他是牛津大學納菲爾德學院客座研究員,並被授予劍橋大學聖體學院和牛津經濟政策研究院(Oxonia)院士,同時也是諾丁漢大學特約教授。自1999年和2006年以來,他分別擔任達沃斯(Davos)每年一度「世界經濟論壇」的特邀評委成員和國際傳媒委員會的成員。2006年7月他榮獲諾丁漢大學文學博士;在同年12月他又榮獲倫敦政治經濟學院科學(經濟)博士榮譽教授的稱號。

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