歐債危機尚無解。歐元區債券市場當前的混亂局面，與2008年秋季的情形極爲相似。
如今，我們正面臨一場債券擠兌風潮：這是一場「自我實現」的信心危機。
接下來該做些什麼？

要想找到答案，且去聽聽債券市場的聲音吧。

下列關於債券的說法，正確的是？

債券的種類很多，風險最小，安全性最好的是下列哪一種？

政府債券是一種政府爲了籌集資金而發行的債券，其中最主要的種類是國債。

但政府爲什麼要發行國債？

政府怎麼會伸手向民衆借錢呢？

讓我們來看下面的圖表吧，它顯示了一個政府收入與支出的基本情況：

就像前面圖示中所展示的那樣，國家會爲耗資巨大的建設項目、特殊的經濟政策、彌補財政赤字甚至戰爭而籌措資金，發行國債。

而我們經常說的「國債收益率」，指的就是投資國債所得的收益佔投資總額的年比率。

通常情況下，收益率的計算是與債券的票面價格、買入價格以及年限有關。而買入價格的高低，也就決定了收益率的高低。簡單來說，同樣是1%的利率水準，同樣是十年的投資年限，同樣是100元票面價值的債券， 90元買入的人與120元買入的人，最終的收益率顯然是不一樣的。

國債價格與收益率成反比。
打個比方：G國計劃發行1000萬歐元的國債，但由於市場蕭條，投資者信心不足，這筆國債最終只以600萬歐元的價格發行。這種情況下的國債收益率當然要高於G國以原價發行這筆國債。國債價格越低，收益率升得越高，G國所面臨的償債壓力也就越大。

你知道，在通常情況下，一個國家的國債收益率到達什麼水準時，是被認爲「難以承受，只能尋求救助貸款」的嗎？

請問下列哪個國家的國債收益率已經突破了7%？

爲什麼收益率漲到7%之時，就會被認爲不具備「償付能力」呢了？

國債收益率每上漲一個百分點，對於債務國都是更沉重的負擔。

當收益率上漲到一個相當的程度，且債務期限足夠長時，債務國所需要支付的利息都將較之前的更加鉅額，直至難以承受。

這其實就是金融學中「複利」的概念。

從下面的圖表中可以看出，複利的終值並非是一條直線，而是以指數成長的。利率越高，未來價值成長得越快。
只要有足夠長的年限，利率的微小變化都將引起終值的巨大變化。

歐元國家「借債上癮」了嗎？

以希臘這塊歐元區的「短板」爲例：
本就缺乏競爭機制的希臘，在「作弊」加入歐元區之後，借債成本進一步降低，爲其「無止境」地借債提供了條件。還記得2001年後的希臘有哪些大動作嗎？2004年舉辦雅典奧運會，2007年夏天森林大火……諸如此類都耗費了巨大的人力物力。而借債成本的低門檻，又進一步造成債務資金的浪費。政府所支出的鉅額資金並未有效地轉化爲生產力幫助其收入的提高。就像一個公司，眼看到了年底，預算沒有花完。這個時候，支出就會變得較爲隨便和浪費，無法有效轉化爲生產力。

2011年11月25日，國際評級機構惠譽（Fitch）將下列哪個歐元區國家的主權債務信用評級下調至垃圾級？

11月10日，某國際評級機構在其網站上表示，已調降法國的AAA信用評級。隨後，它又發佈聲明，表明由於技術失誤才造成先前失誤，並重申法國AAA信用評級。
你知道發生「誤降」事件的是以下哪個評級機構嗎？

關於國際信用評級機構的資格之爭由來已久。儘管評級機構並不是絕對仲裁者，但其仍對債務等金融市場，甚至政府的實際籌資能力起著巨大的影響。它的上調或下降，可能會導致一國政府的債務收入減少或償付負擔加重。

世界是平的。希臘的債務問題最終演化成了一場席捲歐洲的金融危機。歐元區的「好學生」德國也無法獨善其身。
11月24日，德國國債在拍賣時遭到冷遇，僅完成了三分之二的籌資目標，此次拍賣的平均收益率創出歷史最低水準。

另外，當歐洲打了噴嚏，亞洲市場離感冒還會遠嗎？

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這次訓練的目的，是爲了讓您對歐債危機背景下的債券市場有個基本的瞭解，希望對你有所幫助。

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