2014年12月15日，俄羅斯盧布兌美元匯率跌幅超13%，創下自1999年以來最高紀錄。俄央行16日凌晨緊急加息650個基點，將基準利率由之前的10.5%上調至17%，這是自1998年債務違約以來最大幅度加息。有分析人士指出，俄羅斯可能重演1998年的金融危機。

目前來看，加息並沒有起到太大的作用，12月16日盧布匯率繼續下跌，兌美元匯率一度跌破80盧布關口，之後收復了一些跌幅。 目前盧布兌美元匯率在68盧布左右，仍較週二交易開始時下跌4%。

下圖中，淺粉線爲俄羅斯利率，深紅線爲盧布匯率。

那些爲盧布匯率下跌尋找解釋的人，只需看看油價就好了。
全球油價基準——倫敦洲際交易所(ICE)1月交貨的布倫特原油價格週二跌破每桶60美元，降至5年半低位，是6個月前每桶115美元的近一半。油氣佔俄羅斯出口約四分之三左右，佔俄羅斯政府預算收入的一半以上。除非油價迅速反彈（但目前沒有這種跡象），否則油價將繼續對盧布構成壓力。

俄羅斯通膨率11月觸及9.1%。但隨著盧布大幅貶值提升進口價格，經濟學家擔心，物價漲幅可能會在2015年初升至兩位數。 這將壓縮消費者收入，令消費承壓。這還會讓俄羅斯央行的日子更加難過：俄羅斯央行的中期通膨目標爲4%，但除非匯率走穩，否則這一目標將不可能實現。

在盧布持續貶值以及烏克蘭危機導致西方對俄經濟制裁的影響下，俄羅斯經濟今年一直陷於停滯。但如果油價保持在目前的水準，明年即便是零成長也很難實現。在本週的一份聲明中，俄羅斯央行表示，預計明後兩年，俄羅斯經濟將分別收縮約4.5%和0.9%。 俄羅斯央行預測，該國經濟將在2017年強勁復甦，增速將達到約5.6%。

在今年很長時間內，俄羅斯央行一直在試圖挽救盧布，今年初時該國外匯儲備爲4990億美元，到11月底時降至4190億美元，現在更跌至4000億美元左右。今年11月，俄羅斯央行行長埃爾薇拉•納比烏里娜(Elvira Nabiullina)選擇讓盧布完全自由浮動，同時保留爲防範危機出手干預的權利。俄羅斯央行此後再度出手干預，但規模不大，它更傾向於用利率作爲防守工具。週一夜間的加息未能阻止盧布貶值，這可能會讓俄羅斯考慮不那麼傳統的回應措施。一些經濟學家已在討論將資本管制作爲政策選擇的可能性。

俄羅斯央行已宣佈採取措施支援銀行業，包括注入流動性、放鬆資本金要求以及重大資本重組的前景，先前焦慮的俄羅斯公民紛紛在銀行分行排隊，將自己的盧布換成美元和歐元。俄羅斯央行的救助方案將允許俄羅斯各銀行在計算資本充足率時，基本上忽略近期市場動盪。這些銀行將停止按市場價格對證券投資組合進行計價，避免減記向受西方制裁影響的公司發放的貸款，並延遲對不良貸款作出撥備。這些舉措能否會起到預期的效果，我們拭目以待。