課前準備

在當今不確定的經濟與政治環境下，投資者紛紛把目光轉向投資「沒有國界的貨幣」——黃金，因爲黃金被看做是最安全的資產之一，黃金投資正成爲一個越來越熱門的話題，有望成爲繼股市、匯市之後的理財新熱點。

本次教程中，我們將爲您講解關於黃金投資的基礎背景與相關知識。

小熱身

馬克思在《資本論》中寫到：「貨幣天然是金銀。」 這句話表現了黃金的：

「貨幣天然是金銀」，意思是說金銀天生就具備了充當貨幣的優良特點，這是由金銀的自然屬性決定的，金銀具有體積小，價值大；容易分割，質量均勻；不會腐爛，久藏不壞等優點。黃金的貨幣屬性不是天然的，金銀最初出現在市場上也只是一般的普遍商品，作爲一般等價物，金銀和貝殼的本質是相同的。

• 自然屬性
• 貨幣屬性
• 財富屬性
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單選題

關於下列影響黃金價格的因素，說法正確的是？

美元堅挺一般代表著美國國內經濟形勢良好，美國國內股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作爲價值貯藏手段的功能會被削弱，因此通常情況下，美元漲則金價跌；政府爲戰爭或維持國內經濟的平穩而支付費用、大量投資者轉向黃金保值投資，會使金價上揚；油價上漲意味著通膨會隨之而來，因此金價將會上漲。

• 美元的走勢與黃金價格成正比。
• 通常在戰爭和政局震盪時期，黃金價格會隨之下跌。
• 劇烈的通貨膨脹，會導致黃金價格上漲。
• 黃金價格會隨著油價的上漲而回落。

國際黃金市場介紹

• 倫敦黃金市場
  • 倫敦黃金市場歷史悠久，其發展歷史可追溯到300多年前。目前，倫敦仍是世界上最大的黃金市場。倫敦黃金市場的特點之一是交易制度比較特別，因爲倫敦沒有實際的交易場所，其交易是透過無形方式--各大金商的銷售聯絡網完成。倫敦黃金市場交易的另一特點是靈活性很強。黃金的純度、重量等都可以選擇，若客戶要求在較遠的地區交售．金商也會報出運費及保費等，也可按客戶要求報出期貨價格。
• 蘇黎世黃金市場
  • 蘇黎世黃金市場，是二戰後發展起來的國際黃金市場。蘇黎世黃金市場在國際黃金市場上的地位僅次於倫敦。蘇黎世黃金市場沒有正式組織結構，由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯合銀行負責清算結賬、三大銀行不僅可爲客戶代行交易，而且黃金交易也是這三家銀行本身的主要業務。蘇黎世黃金市場無金價定盤制度，在每個交易日任一特定時間，根據供需狀況議定當日交易金價，這一價格爲蘇黎世黃金官價。全日金價在此基礎上的波動不受漲跌停板限制。
• 美國黃金市場
  • 紐約和芝加哥黃金市場是20世紀70年代中期發展起來的，主要原因是1977年後，美元貶值，美國人(主要是以法人團體爲主)爲了套期保值和投資增值獲利，使得黃金期貨迅速發展起來。目前紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黃金期貨交易中心。兩大交易所對黃金現貨市場的金價影響很大。
• 香港黃金市場
  • 香港黃金市場已有90多年的歷史。其形成是以香港金銀貿易場的成立爲標誌。目前，香港黃金市場由三個市場組成：①香港金銀貿易市場，以華人資金商佔優勢，有固定買賣場所，主要交易的黃金規格爲99標準金條，交易方式是公開喊價，現貨交易；②倫敦金市場，以國外資金商爲主體，沒有固定交易場所；③黃金期貨市場，是一個正規的市場，其性質與美國的紐約和芝加哥的商品期貨交易所的黃金期貨性質是一樣的。
• 東京黃金市場
  • 東京黃金市場於1982年成立，是日本政府正式批准的唯一黃金期貨市場。會員絕大多數爲日本的公司。黃金市場以每剋日元叫價，交收標準金的成色爲99.99%，重量爲1公斤，每宗交易合約爲1000克。

單選題

國際黃金市場的參與者是？

正確，除此之外，還包括各個法人機構、私人投資者以及在黃金期貨交易中有很大作用的經紀公司。

• 銀行
• 對沖基金等金融機構
• 國際金商
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黃金投資的投資品種

• 實物金
  • 實金買賣包括金條、金幣和金飾等交易，以持有黃金作爲投資。可以肯定其投資額較高，實質回報率雖與其他方法相同，但涉及的金額一定會較低(因爲投資的資金不會發揮槓桿效應)，而且只可以在金價上升之時纔可以獲利。一般的飾金買入及賣出價的差額較大，視作投資並不適宜，金條及金幣由於不涉及其他成本，是實金投資的最佳選擇。但需要注意的是持有黃金並不會產生利息收益。黃金現貨市場上實物黃金的主要形式是金條和金塊，也有金幣、金質獎章和首飾等。
• 紙黃金
  • 「紙黃金」交易沒有實金介入，是一種由銀行提供的服務，以貴金屬未單位的戶口，投資者毋須透過實物的買賣及交收來而採用記帳方式來投資黃金，由於不涉及實金的交收，交易成本可以更低；值得留意的是，雖然它可以等同持有黃金，但是戶口內的「黃金」一般不可以換回實物，如想提取實物，只有補足足額資金後，才能換取。
• 黃金保證金
  • 保證金交易品種有兩類。Au（T+5）交易是指實行固定交收期的分期付款交易方式，交收期爲5個工作日（包括交易當日）。Au（T+D）交易是指以保證金的方式進行的一種現貨延期交收業務，買賣雙方以一定比例的保證金（合約總金額的10%）確立買賣合約，與Au（T+5）交易方式不同的是該合約可以不必實物交收，買賣雙方可以根據市場的變化情況，買入或者賣出以平掉持有的合約，在持倉期間將會發生每天合約總金額萬分之二的遞延費（其支付方向要根據當日交收申報的情況來定，例如如果客戶持有買入合約，而當日交收申報的情況是收貨數量多於交貨數量，那麼客戶就會得到遞延費，反之則要支付）。
• 黃金期貨
  • 一般而言，黃金期貨的購買、銷售者，都在合同到期日前出售和購回與先前合同相同數量的合約，也就是平倉，無需真正交割實金。每筆交易所得利潤或虧損，等於兩筆相反方向合約買賣差額。這種買賣方式，纔是人們通常所稱的「炒金」。黃金期貨合約交易只需10%左右交易額的定金作爲投資成本，具有較大的槓桿性，少量資金推動大額交易。所以，黃金期貨買賣又稱「定金交易」。

黃金投資的投資品種

• 黃金期權
  • 期權是買賣雙方在未來約定的價位，具有購買一定數量標的的權利而非義務。如果價格走勢對期權買賣者有利，會行使其權利而獲利。如果價格走勢對其不利，則放棄購買的權利，損失只有當時購買期權時的費用。由於黃金期權買賣投資戰術比較多並且複雜，不易掌握，目前世界上黃金期權市場不太多。
• 黃金股票
  • 所謂黃金股票，就是金礦公司向社會公開發行的上市或不上市的股票，所以又可以稱爲金礦公司股票。由於買賣黃金股票不僅是投資金礦公司，而且還間接投資黃金，因此這種投資行爲比單純的黃金買賣或股票買賣更爲複雜。投資者不僅要關注金礦公司的經營狀況，還要對黃金市場價格走勢進行分析。
• 黃金基金
  • 黃金基金是黃金投資共同基金的簡稱，所謂黃金投資共同基金，就是由基金發起人組織成立，由投資人出資認購，基金管理公司負責具體的投資操作，專門以黃金或黃金類衍生交易品種作爲投資媒體的一種共同基金。由專家組成的投資委員會管理。黃金基金的投資風險較小、收益比較穩定，與我們熟知的證券投資基金有相同特點。

單選題

比較期貨黃金與現貨黃金，下列說法正確的是？

現貨黃金無漲幅限制；期貨黃金使用保證金交易，通常需用10%的資金做100%的交易，資金放大10倍；期貨黃金的一般起步不低於5萬，而現貨黃金會稍低，一般平臺標準倉開戶約爲3萬人民幣，還可以選擇1000美元的迷你倉。

• 期貨黃金有交割日，到期必須交割，而現貨黃金無交割限制，可無限持有。
• 現貨黃金根據品種不同日漲跌停板3%-15%不等。
• 期貨黃金可以用1%的資金操作到100%的黃金，資金放大100倍。
• 投資現貨黃金的開戶門檻比期貨黃金更高。

單選題

下列關於黃金投資的特點，正確的是？

除此之外，投資黃金還具有易於存留，人爲操控較爲困難，沒時間限制，可隨時交易等多項優勢。

• 黃金是世界上所佔稅項負擔最輕的投資項目之一。
• 黃金的產權轉移較之其他資產更爲便利。
• 投資黃金是避免在通漲中損失慘重的最佳方法。
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黃金投資與股票投資的區別

黃金投資	股票投資
可以24小時交易	限時交易
無論價格漲跌均有獲利機會，獲利比例無限制，虧損額度可控制。	只有在價格上漲的時候纔有獲利機會。
受全球經濟影響，不會被人爲控制。	容易被人爲控制
只需要專門研究分析一個項目，更爲節省時間和精力。	需要從很多股票中進行選擇。
不需要繳納任何稅費	需要繳納印花稅

單選題

關於投資實物黃金，下列說法有誤的一項是？

常見的紀念性金條、賀歲金條等，這類金條都屬於"飾品性金條"，售價遠高於國際黃金市場價格，而且回售麻煩，兌現時要打較大折扣。人們應該更多地投資於「投資性金條」。

• 投資者最好的黃金投資品種就是直接購買金條，例如市場中常見的紀念性金條、賀歲金條等。
• 金條價格與國際黃金市場價格非常接近。
• 投資者購買回來的金條可以很方便的再次出售兌現。
• 投資實物黃金適用於日常工作忙碌，無精力追求短期價差的利潤，有充足的閒置資金的投資者做長期投資。

單選題

金銀紀念幣也是人們投資黃金的選擇之一。
下列關於投資金銀紀念幣，說法正確的是？

在我國，金銀紀念幣的投資多呈現「高溢價、小品種、價格波動大，牛短熊長」的投機市特徵，並不適合長線投資；金銀紀念幣具有面額而金銀紀念章沒有面額，所以金銀紀念幣的權威性更高；由於是實物投資,所以金銀紀念幣的品相非常重要,如果因爲儲存不當而使得品相變差,也會導致在出售時被殺價。

• 國內的金銀紀念幣相對金銀原材料，溢價水準很低，價格波動不大。
• 通常情況下，金銀紀念幣的市場價格高於金銀紀念章。
• 金銀紀念幣的品相併不重要。
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單選題

所謂「紙黃金」業務，是指投資者在賬面上買進賣出黃金賺取差價獲利的投資方式。
下列產品中，屬於紙黃金理財產品的是？

正確

• 中行的「黃金寶」
• 工行的「金行家」
• 建行的「賬戶金」
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思考題

由於歐洲的債務危機刺激對貨幣的替代需求和避險需求，近日現貨黃金價格飆升，連創新高。黃金再一次成爲炙手可熱的「最安全」的投資選擇。同時，衆多金融專業人士呼籲，切忌盲目投資黃金。
黃金市場真的也存在泡沫嗎？

參考資料：
金價逼近歷史最高點
去年黃金購買量超過珠寶購買量
滙豐：金價明年或上探1300美元
高盛：2010大宗商品價格將持續上漲

總結

您的得分: 平均分: 8 最高分: 11
這次訓練的目的，是爲了讓您掌握黃金投資的相關知識，希望對你有所助益。

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