課前準備
希臘債務危機,引爆了波及範圍更廣的主權債務危機的導火索。歐洲諸國主權信用評級紛紛遭遇下調。歐盟於5月10日最新出臺的紓困方案備受關注。

在本次互動教程中,我們將爲您詳細地解析希臘債務危機的來龍去脈。

小熱身
希臘是在哪一年加入歐盟的?
希臘於1981年加入歐盟的前身——歐共體,是歐共體的第10個成員國。1993年11月1日,根據內外發展的需要,歐共體正式易名爲歐洲聯盟。
  • 1981年
  • 1986年
  • 1993年
  • 1995年
單選題
處於嚴重債務危機中的希臘,其財政赤字佔GDP的比重高達12%,遠遠高於歐盟規定的標準。 那麼請問,歐元區設定的上限是多少?
根據歐洲共同體部分國家於1992年簽署的《馬斯垂克條約》規定,歐洲經濟貨幣同盟成員國的預算赤字不能超過國內生產總值的3%。
  • 1%
  • 3%
  • 5%
  • 7%
單選題
除了高居不下的財政赤字,希臘的負債率也嚴重超支。歐盟規定成員國的負債率必須低於國內生產總值的60%。
請問希臘的負債率爲多少?
據統計,希臘的公共債務餘額佔GDP的比重已高達110%。
  • 110%
  • 130%
  • 150%
  • 170%
單選題
希臘在加入歐盟之初,並沒有達到歐盟成員國的上述兩項標準。 請問,哪一家投行幫助希臘設計了一個「創造性的會計手法」,使其賬面上符合了歐盟的標準?
希臘求助的是美國著名投資銀行高盛。高盛爲其設計出一套「貨幣掉期交易」方式,爲希臘政府掩飾了一筆高達10億歐元的公共債務,從而使希臘在賬面上符合了歐元區成員國的標準。
  • 摩根士丹利
  • 高盛
  • 美林
  • 巴克萊
高盛的方案
高盛公司這一被稱爲「金融創新」的具體做法是: 希臘發行一筆100億美元的十至十五年期國債,分批上市。這筆國債由高盛投資銀行負責將希臘提供的歐元兌換成美元。到這筆債務到期時,將仍然由高盛將其換回美元。如果兌換時按市場匯率計算的話,就沒有文章可做了.事實上,高盛的「創意」在於人爲擬定了一個匯率,使高盛得以向希臘貸出一大筆現金,而不會在希臘的公共負債率中表現出來。 假如1歐元以市場匯率計算等於1.35美元的話,希臘發行100億美元可獲74億歐元。然而高盛則用了一個更爲優惠的匯率,使希臘獲得84億歐元。也就是說,高盛實際上借貸給希臘10億歐元。但這筆錢卻不會出現在希臘當時的公共負債率的統計數據裏,因爲它要十至十五年以後才歸還。這樣,希臘有了這筆現金收入,使國家預算赤字從賬面上看僅爲GDP的1.5%。 而事實上2004年歐盟統計局重新計算後發現,希臘赤字實際上高達3.7%,超出了標準。最近透露出來的訊息表明,當時希臘真正的預算赤字佔到其GDP的5.2%。遠遠超過規定的3%以下。
單選題
除了希臘,下列哪個歐盟國家也藉助這一方法,使得國家公共負債率維持在3%以下?
希臘的這一做法的確並非歐盟國家中的獨創。不僅是義大利、西班牙,甚至還包括德國,都在暗中使用這種方法。在高盛的這種「創造性會計手法」主要歐洲顧客名單中,義大利佔據了一個重要位置。
  • 德國
  • 義大利
  • 西班牙
  • 以上所有
單選題
爲防止自己的投資打水漂,高盛向德國一銀行購買了20年期10億歐元CDS(信用違約互換)保險,以便在債務出現支付問題時由承保方補足虧空。下列關於CDS的說法,錯誤的是?
由於希臘金融狀態惡化,對希臘支付能力承保的CDS價值會翻番上漲。 高盛的做法是:在希臘未被懷疑有支付能力問題時大量購進希臘債務的CDS,然後再對希臘支付能力信譽發動攻擊,在CDS漲到最高點時拋出。
  • CDS本質上是一種針對無力償還債務國家而創設的一種保險。
  • 支付有困難國家的國債持有者購買CDS後,由承保方負責支付虧空部分。
  • 希臘金融狀態惡化,會導致對希臘支付能力承保的CDS價值下跌。
  • CDS可以解決信用風險的流動性問題,轉移擔保方風險。
單選題
下列關於全球評級機構對於希臘的信用評級,對應正確的是?
正確
  • 2009年12月8日,惠譽宣佈將希臘主權信用評級由「A-」降爲「BBB+」。
  • 2009年12月16日,標普將希臘的長期主權信貸評級由「A-」降至「BBB+」。
  • 2010年4月9日,惠譽將希臘政府債務信用評級從「BBB+」下調2級至「BBB-」。
  • 以上全部
國家主權信用評級
國家主權信用評級(Sovereign rating)

國家主權信用評級是指評級機構依照一定的程式和方法對主權機構(通常是主權國家)的政治、經濟和信用等級進行評定,並用一定的符號來表示評級結果。 信用評級機構進行的國家主權信用評級實質就是對中央政府作爲債務人履行償債責任的信用意願與信用能力的一種判斷。作爲中央政府對本國之外的債權人形成的債務,一般由債權人所在國家的信用評級機構進行國家主權信用評級。
單選題
下列關於國家主權信用評級的說法,正確的是?
主權評級內容很廣,除了要對一個國家國內生產總值成長趨勢、對外貿易、國際收支情況、外匯儲備、外債總量及結構、財政收支、政策實施等影響國家償還能力的因素進行分析外,還要對金融體制改革、國企改革、社會保障體制改革所造成的財政負擔進行分析,最後進行評級; 主權評級標準從AAA至C; 政府的債務負擔及償債能力是主要的考察指標,但一國的經濟成長前景對主權評級來講則顯得更爲重要。例如:儘管美國政府債務及支出加大,美國主權評級AAA反映的是其經濟前景穩定及美元的統治地位。
  • 評級內容包括一個國家的GDP成長趨勢。對外貿易。外匯儲備等影響國家償還能力的因素,但不包括對國企改革所造成的財政負擔進行分析。
  • 主權評級標準從AAA至BBB-。
  • 如果某國政府債務和支出加大,主權評級便不可能是AAA級。
  • 國家政局穩定也是主權信用評級的重要基本因素。
單選題
「PIIGS」這一新名詞,代表的是最令投資者擔心,被認爲爆發危機可能性最大的五個歐盟國家。
請問,下面哪個國家不包括在PIIGS之列?
5個國家分別爲葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘和西班牙。 2010年1月11日,穆迪警告葡萄牙若不採取有效措施控制赤字將調降該國債信評級; 2010年2月4日,西班牙財政部指出,西班牙2010年整體公共預算赤字恐將佔GDP的9.8%; 2010年2月10日,巴克萊表示,美國銀行業在希臘、愛爾蘭、葡萄牙及西班牙的風險敞口達1760億美元。
  • 愛爾蘭
  • 葡萄牙
  • 德國
  • 義大利
單選題
希臘的債務危機還可能引發以下哪種後果?
摩根士丹利最近發佈的一份報告指出,繼金融危機之後,下一輪危機可能是信心危機,即公衆對於政府和央行能否控制住持續上升的公共債務失去信任,在最糟的情況下,這種失控會導致惡性通膨。 當國家無法再透過發新債、加稅等手段來償債時,政府可能指示銀行加大印鈔,從而將一場倒債危機轉化成通膨危機。
  • 信心危機
  • 倒債危機
  • 通膨危機
  • 皆有可能
單選題
2010年4月27日,標準普爾將希臘主權信用評級降爲垃圾級,並下調了葡萄牙的信用評級。此外,標準普爾還下調了對希臘國民銀行、歐元銀行等銀行的信用評級。 所導致的後果不包括以下哪一項?
黃金體現避險屬性,價格上漲。
  • 黃金價格下降
  • 歐洲股市下挫
  • 油價下跌
  • 國債價格上漲
單選題
下列關於歐盟和IMF針對希臘債務危機所展開的救助機制,錯誤的是?
歐盟和IMF所實施的救助機制,只能爲希臘債務危機提供短期解決辦法,卻不是長久之計。
  • 只有歐元區國家一致同意,才能決定實施對希臘的救援方案。
  • 救助機制可以幫助希臘及歐元區徹底擺脫債務危機的困擾。
  • 每個歐盟國家都有權決定是否出資。
  • 大多數希臘民衆擔心救助機制將導致政府實施更嚴厲的緊縮政策。
單選題
關於歐元區和IMF針對希臘債務危機提出的紓困方案的具體內容,有誤的是?
此項紓困方案包括:總額高達4400億歐元的得到政府支援的貸款擔保,以及由歐元區各成員國提供的的雙邊貸款;此外,歐盟全體成員國將透過擴大現有的國際收支援助基金提供另外600億歐元;國際貨幣基金組織則將提供另外至多2200億歐元。
更多最新訊息,請參考文章:歐盟出臺7200億歐元紓困方案

  • 援助金額達到7200億歐元,歐盟成員國將透過擴大現有的國際收支援助基金提供另外2200億歐元。
  • 作爲交換條件,希臘承諾到2014年,將財政赤字佔GDP的比例從2009年的13.6%,削減到3%
  • 希臘計劃將削減養老金和薪資,隨後將其凍結3年;取消季節性獎金。
  • 在政府支出方面,希臘承諾將在3年內產生相當於GDP 5.25%的節省。
單選題
希臘從最初的拒絕救助,到同意接受來自歐盟和IMF的救援計劃,原因是?
除此之外,國際信用評級機構穆迪投資者服務公司將希臘主權債務評級從A2下調至A3,這使得原本就身處困境的希臘政府更加艱難。 2010年4月23日,希臘正式向歐盟與IMF申請援助。
  • 希臘10年期國債利率連創新高,借貸成本高企,已難以在國際市場融資。
  • 歐盟統計局宣佈,將2009年希臘政府財政赤字佔國內生產總值的水準上調,這將嚴重削弱希臘政府削減財政赤字的努力。
  • 在2010年5月19日,希臘將有一筆約90億歐元的債務到期。
  • 以上全部
單選題
此項針對希臘的援助計劃,可能帶來的負面影響是?
正確。
更多詳盡分析,請參考文章:
紓困希臘只是開始
  • 削減GDP9%-10%財政赤字的這種緊縮措施遠比希臘目前同意的要嚴厲得多。
  • 希臘做出的幾乎是個難以兌現的承諾,一旦違約,該國銀行體系將會崩潰。
  • 鑑於目前的大幅削減財政支出計劃,加上沒有匯率或貨幣政策進行抵消,希臘可能會陷入長期衰退。
  • 皆有可能
單選題
面對嚴重且長期的債務危機,希臘政府應該採取下列哪項舉措緩解危機?
正確。但是現實情況將會更加複雜,希臘將面臨諸如來自歐盟的孤立以及本國民衆的不滿等諸多壓力。危機解決之路前途未卜。
  • 避免在歐元區被邊緣化
  • 壓縮政府開支
  • 實施結構化改革
  • 以上全部
希臘債務危機進程表
最後,爲了方便大家對希臘債務危機有一個全面的把握,我們將危機的始末事件總結如下。
時間事件
2009年12月8日惠譽將希臘信貸評級由A-下調至BBB+,前景展望爲負面。
2009年12月11日希臘政府表示,國家負債高達3000億歐元,創下歷史新高 。
2009年12月15日希臘發售20億歐元國債。
2009年12月16日標準普爾將希臘的長期主權信用評級由「A-」下調爲「BBB+」。
2009年12月17日希臘數千人遊行,抗議財政緊縮。
2009年12月22日穆迪09年12月22日宣佈將希臘主權評級從A1下調到A2,評級展望爲負面。
2010年1月14日希臘承諾將把2010財年赤字減少145億美元。
2010年1月15日希臘稱不會退出歐元區或尋求IMF幫助。
2010年1月19日希臘財長:稅收改革草案將在2月底提交議會。
2010年1月26日希臘發售五年期國債籌資113億美元。
希臘債務危機進程表
時間事件
2010年1月29日希臘財長:未與中國達成希臘債券購買協議。
2010年1月30日受累希臘財政危機歐元兌美元創6個月新低。
2010年2月3日歐盟委員會:支援希臘削減赤字計劃。
2010年4月9日惠譽下調希臘政府債務信用評級。
2010年4月23日穆迪將希臘主權債務評級下調至A3。
2010年4月23日希臘正式向歐盟與IMF申請援助 。
2010年4月27日標普下調希臘評級至垃圾級別 。
2010年5月2日希臘救助機制啓動 歐盟與IMF提供總額達1100億歐元。
2010年5月3日德內閣批224億歐元援希計劃。
2010年5月10日EU與IMF同意推出一項包括總額高達7200億歐元(約合9300億美元)的貸款擔保和信用額度的應急融資計劃。
希臘債務危機進程表
隨著債務危機升級,希臘10年期國債收益率急升。(點擊檢視互動大圖)
思考題
希臘遠未擺脫債務危機,整個歐洲都面臨著同樣關鍵的時刻。救助計劃能否起效?希臘的前途在哪裏?

參考資料:
歐盟出臺7200億歐元紓困方案
紓困希臘只是開始
歐盟救援希臘計劃未平息市場擔心
必須儘快化解希臘危機
IMF擬增加希臘援助100億歐元
紓困希臘治標不治本
希臘危機將損及根本
小調查
爲改善數據訪問、提升質量並提高完整性,企業曾採取過什麼措施?(多選)
  • 實施通用會計賬務系統
  • 透過自動化和自助服務(如CFO門戶)梳順財務資訊的發送
  • 運用系統性的數據清理和稽覈
  • 建立非財務的數據標準(例如運營數據、人力資源(HR)數據)
  • 從源頭進行電子數據採集(例如電子發票、光學字符識別技術、銷售點(POS))
  • 採用第三方服務提供商提供的工具(例如工作流程工具、儀表盤)
總結
您的得分: 平均分: 8 最高分: 11
這次訓練的目的,是爲了讓您更加對此次的希臘債務危機有一個更加清楚的瞭解,希望對你有所助益。

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