本月18日備受矚目的美聯準貨幣政策會議最終決定不縮減量化寬鬆規模。

什麼是量化寬鬆？爲什麼現在繼續量化寬鬆規模？量化寬鬆實施以來對美國經濟有怎樣的影響？FT商學院爲你做出分析。

美聯準主席本·伯南克最終決定，不撤回第三輪量化寬鬆（QE）的貨幣政策。市場先前期待，由於美國經濟有復甦勢頭，美聯準公開市場委員可能會採取一些措施，進入一個逐漸「放緩（tapering）」的階段。 但是，先前一些考慮QE放緩的言論總是引發市場下跌，說明投資者對美國經濟的信心仍然非常不足。

什麼是量化寬鬆？QE,Quantitative Easing，是央行在刺激經濟的「常規手段」（透過買賣政府債券等以控制市場利率）失效的情況下采取的「非常規」手段（透過直接購買金融資產將目標資金量注入經濟體）。量化寬鬆常在央行的「零利率政策」未能轉化爲市場上活躍的資金放貸活動時採用。

目前的這輪QE的規模是，每個月850億美元。

那麼，QE對美國經濟有何影響呢？以下是過去幾年中一些關鍵經濟指標的變化......

失業率正平穩緩慢下降，其降低的速度在過去三年幾乎沒有什麼改變。照這樣發展，失業率至少一年之內不會觸及美聯準設定的門檻（當低於6.5%時，美聯準纔會考慮提高利率）。

但也不全是好訊息。在過去五年中，經濟的不活躍已大幅上升，也就是16歲以上人口的勞動參與率降低了，且這一趨勢並無逆轉跡象。所以，失業率降低的一部分原因是人們退出了勞動市場。這對經濟發展無益。

消費價格指數（CPI）起伏不定。

最近，國會預算僵局的傳言使消費者信心指數有些許降低。不過，消費者信心指數仍達到危機後新高。

經濟危機曾造成房屋價格大幅下跌。現在，房地產市場正逐步恢復，其價格成長也已經回到之前的水準。

然而，房價仍遠低於先前的峯值。

零售額穩步成長，但其速率似乎正逐步減緩。

過去幾個月中，製造業PMI大幅成長，現階段逐漸放緩。

股票市場表現良好：現階段價格已高於2008年的峯值。

由於投資者選擇規避風險，美國政府10年期國債收益率處於歷史低位。不過，信心的恢復已使其開始上漲。

那麼，這些告訴了我們什麼呢？

到目前爲止經濟復甦緩慢，有些人甚至稱其爲停滯不前。然而，市場的樂觀情緒正在成長。當前價位表明，市場期待在2015年初開始提高利率。

這樣一來，美聯準需在18個月內逐步放棄量化寬鬆計劃。

當前的目標是在明年年中完成「放緩」。但就目前喜憂參半的經濟指標來看，這一目標的實現將有些危險。

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