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貨幣政策
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美聯儲權衡經濟前景的「重大不確定性」

3月會議紀要表明,美國央行的政策前景高度不確定,一些官員強調政策展望可能「轉向兩個方向中的任何一個」。
2019年4月11日

降準:有人看力度,有人看效果

周浩:逆周期調控的思路下,降準是通過增加資金供給,迫使商業銀行為資金尋找資產;眼下降準與否之爭,已經超越了流動性是否充裕本身。
2019年4月3日

降準:有人看力度,有人看效果

周浩:逆周期調控的思路下,降準是通過增加資金供給,迫使商業銀行為資金尋找資產;眼下降準與否之爭,已經超越了流動性是否充裕本身。
2019年4月3日

美聯儲加劇美國房市泡沫

福魯哈爾:消費價格普遍低迷,唯獨房價在漲——這種不對稱不僅是當前貨幣政策無力應對的問題,而且實際上被美聯儲的寬鬆政策加劇。
2019年3月20日

貨幣政策已走到盡頭

沃爾夫:低利率使預算赤字更可持續。這意味著就應對長期停滯而言,財政刺激是比貨幣政策措施靠譜得多的工具。
2019年3月15日

中國央行不再「冷淡」

周浩:與以往明顯不同,中國央行變得越來越主動;市場對於中國央行的刻板印象,是時候做一些改變了。
2019年3月13日

歐洲央行還能退出貨幣刺激嗎?

桑德布:歐洲央行最新聲明意味著,今年11月結束任期的馬里奧•德拉吉將在擔任行長的8年里從未加息。
2019年3月12日

天量信貸重來,然後呢?

徐瑾:2019註定是寬鬆的一年,但這一次寬鬆的結果,卻很難比擬往昔的結果;歷史不會簡單重複兩次,單靠貨幣寬鬆無法實現復甦。
2019年2月18日

央行何時開啟降息窗口?

劉利剛:人民幣及資本管制將使中國獲得更高貨幣政策獨立性。除非PPI通縮且經濟放緩超預期,否則央行不會將穩健貨幣政策態勢改為寬鬆。
2019年2月13日

美聯儲政策轉向鴿派麼?

章俊:一旦美聯儲在短暫加息後重啟加息,則意味著政策需要再次調整和轉向,這對實體經濟的負面影響不言而喻。
2019年1月23日

FT社評:印度央行面臨失去信譽的風險

印度總理莫迪已在政府中實現了高度集權,他顯然渴望對印度央行也擁有更大的控制權,但他必須小心行事。
2019年1月22日

中國央行通過逆回購放水5700億元人民幣

周三,中國央行通過公開市場操作向銀行體系注入創紀錄的5700億元人民幣,主要目的是滿足春節期間高企的流動性需求。
2019年1月16日

中國貨幣政策效應復甦

胡月曉:降準帶來市場利率下行趨勢將得到市場確認,因此股市估值中樞將提高,股市持續上揚的空間將進一步被打開,對債市更有直接推動作用。
2019年1月10日

三位美聯儲官員呼籲利率政策保持耐心

波士頓、芝加哥及亞特蘭大聯儲行長建議,在美國及海外經濟前景進一步明朗之前,美聯儲不要進行任何方向的貨幣政策變動。
2019年1月10日

「印鈔」式寬鬆能否救經濟?

徐瑾:降準效果不會很大,印鈔有效的前提,在於經濟自身的活力。基建與減稅的選擇題,則考驗政府的改革意志。
2019年1月7日

中國經濟放緩對民眾影響有多大?

梁海明:中國經濟正處在比較困難的階段,無須掩飾這個事實。但民眾也無需因為中國經濟暫遇寒流而太過擔憂。
2018年12月24日

貨幣政策傳導管道,信用抑制還是信用創造

吳金鐸:疏通貨幣政策傳導管道可從三方面入手;當前中國貨幣政策面臨的不僅僅是傳導管道的問題,信貸有效需求不足的問題也應當被重視。
2018年11月26日

宏觀政策如何破局?

沈建光:貨幣政策效果有限,財政政策是發力方向。更加開放的中國對於海外仍有吸引力,中國仍有成本低廉、完整的產業鏈、消費潛力等比較優勢。
2018年10月17日

中國刺激措施是否利好新興市場?

中國推出更多刺激措施對大宗商品出口國有利,但最近的降準措施導致人民幣走弱,卻會對亞洲貨幣產生更廣泛影響。
2018年10月10日

FT社評:美聯儲對未來加息保持謹慎

美聯儲不出所料地宣布加息,但對未來的加息措辭謹慎。考慮到美國經濟面臨的逆風,美聯儲還應在必要時迅速扭轉緊縮政策。
2018年9月28日

央行的黃昏與黎明

程實、錢智俊:中央銀行誕生以來,貨幣權力、訊息權力和政策權力共同構成央行權力基礎。在新時代多維衝擊下,三大權力支柱承壓,推動央行進入黃昏時光。
2018年9月4日

減稅還是增加基建投資?

未來政策走向關鍵不在貨幣政策,而在於財政政策的積極模式。擴大基建投資若無信貸支持則效果有限,若同時放寬信貸支持,或引發資產價格上漲。
2018年8月14日

FT社評:中國不應重啟寬鬆貨幣政策

如今隨著美中貿易戰的爆發與中國國內GDP增長開始放緩,中國需要抵制住重新打開寬鬆貨幣閘門的誘惑。
2018年8月6日

宏觀政策:保持定力還是適時微調?

樊磊:當前政經環境下,宏觀政策緊縮對實體部門出清意義可能不大;對道德風險問題而言,關鍵不在於政策鬆緊,而在於結構性改革。
2018年8月1日

政策轉折路口,財政貨幣互懟背後真問題

徐瑾:國務院會議與央行財政互懟結合起來看,傳達什麼信號?目前政策尺度只是小幅放水,很難憧憬如同2009年那樣史詩級放水,寬鬆面臨認知與現實雙重約束。
2018年7月25日

實體經濟是金融市場「信心錨」

周茂華:近期中國央行對商業銀行信貸與信用債投資「窗口指導」,向市場釋放何種信號?未來政策走向及其對金融市場影響幾何?
2018年7月23日

降準來了,寬鬆只是開始

徐瑾:下一步寬鬆會走到什麼程度?形勢惡化後,還有後手;債轉股只是看起來很美,中國債務或高槓桿問題,要害在於資產質量而不在於速度、總量。
2018年6月25日

變化的解析

程實、王宇哲:美國對中國貿易制裁的歷史演變路徑呈現「大趨勢+小周期」的顯著規律,制裁強度的階段性沖高均發生在全球多元化的漲潮時期。
2018年5月28日

中國利率並軌「三步走」

程實、錢智俊:2018年全球「真加息」周期提速,為「並軌三步走」提供了歷史性機遇。長期來看,央行將順勢而為,在3-5年內穩步完成利率並軌。
2018年5月21日

新興市場投資者準備迎接動蕩

新興市場貨幣上周遭大舉拋售,促使阿根廷央行一路加息至40%。分析人士稱,美元走強可能引發更大更持久的新興市場拋售。
2018年5月7日

FT社評:新興市場面臨金融退潮

對新興經濟體而言,金融大潮正在強勢美元的作用下退潮,仍在從12年的左翼民粹主義統治中艱難復甦的阿根廷就是一個典型。
2018年5月7日
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