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債市

債市看好拉加德獲歐洲央行行長提名

市場認為,從拉加德之前支持德拉吉推出創新貨幣政策看,她應該屬於鴿派陣營,將延續歐元區超寬鬆貨幣政策時代。

全球債券市場周三強勁上漲,投資者押注,克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)被提名為歐洲央行(ECB)下一任行長,將延續歐元區超寬鬆貨幣政策時代。

債券價格自去年底以來呈現漲勢,因為各大央行一個接一個表達對全球經濟的擔憂,並轉向更為鴿派的姿態。

即將離任的歐洲央行掌門人馬里奧•德拉吉(Mario Draghi)正準備降息並重啟該央行買入債券的量化寬鬆計劃,而美聯儲(Federal Reserve)也將在今夏降息——至少衍生品交易員們是這麼認為的。

拉加德的任命仍須由歐洲議會(European Parliament)加蓋橡皮圖章。預計她將帶來更多相同的寬鬆貨幣政策。

「市場不熟悉她的貨幣政策理念傾向,」Principal Global Investors的首席策略師Seema Shah表示。「然而,根據她之前支持德拉吉推出創新貨幣政策的決策,市場對於她屬於鴿派陣營的假設是靠譜的。」

歐洲債券收益率(與價格反向變動)周三上午跌至更深的負值區間。作為歐洲基準的德國10年期國債收益率創下-0.397%的歷史新低,僅略高於歐洲央行-0.4%的存款利率。法國10年期國債收益率在零下方進一步下跌,觸及-0.09%。整個歐元區的兩年期國債收益率現在均低於零。

義大利債券的表現最為強勁,原因是有消息稱,該國的民粹主義政府躲過了歐盟對其新修訂的支出計劃的譴責。10年期義大利政府債券收益率已跌至略低於1.7%,這是自本屆聯合政府去年成立以來的最強勁水平。

新興市場債券也在周三大漲。

在大西洋彼岸,一輪強勁漲勢已經持續了一段時間,10年期美國國債收益率周三觸及1.94%這一新的兩年半低點。世界最大經濟體的近期數據有好有壞,最新一組數據令人失望:根據周三分別發布的報告,美國私營部門6月招聘人數未能達到預期,同時服務業經濟活動降至兩年來最低水平。

10年期美國國債對投資者對長期經濟前景的看法最為敏感。對美聯儲貨幣政策更加敏感的兩年期美國國債收益率周三幾乎沒有變化,因其已將短期內降息計入價格。

美國總統唐納德•特朗普(Donald Trump)在周二晚些時候宣布的兩位美聯儲董事會候選人被視為屬於鴿派陣營。特朗普前顧問朱迪•謝爾頓(Judy Shelton)上月告訴《華盛頓郵報》(Washington Post),她認為應該「儘快」降息。第二位被提名人克里斯托弗•沃勒(Christopher Waller)此前在聖路易斯聯儲(St Louis Fed)行長詹姆斯•布拉德(James Bullard)手下工作,而後者是美聯儲利率制定委員會中唯一在最近一次會議上呼籲立即降息的成員。

市場現在確信,幾大央行都將出台更加寬鬆的貨幣政策,這一假設推動固定收益資產在2019年全面上漲,並將全球57兆美元債券的平均收益率壓低至僅1.67%。

譯者/和風

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