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中美貿易戰

對沖基金關注中美貿易戰風險

押注中國的對沖基金今年取得了夢寐以求的回報率,但一些基金經理開始擔心,中美貿易爭端會攪黃這場盛宴。

押注中國經濟復甦的對沖基金今年以來的回報率達到了多數投資者只能在夢中想想的兩位數。

然而,一些基金經理開始擔心,這場盛宴可能很快就會結束——被美中之間不斷加深的貿易爭端攪黃。

根據對沖基金研究公司(HFR)的數據,押注中國的基金今年已上漲16.9%,擊敗了其他市場的競爭對手。

全球最大的對沖基金之一、總部位於倫敦的Marshall Wace,以及總部位於上海的景林資產管理公司(Greenwoods Asset Management),都在從購買中國股票中獲得巨大收益的基金公司之列。前者管理著390億美元資產,後者管理著120億美元資產。

截至5月初,景林管理的20億美元的金色中國基金(Golden China)今年飆升了35%,而Telligent資本管理公司的大中華基金(Greater China)上漲逾20%。

這些強勁表現反映了近期中國股市的反彈。這波反彈很快就沖淡了人們對去年中國股市表現弱於其他所有大型市場的記憶。

然而,對沖基金經理們現在正緊張地關注著美中之間的貿易爭端,因為這場爭端給中國企業盈利前景蒙上了陰影,並開始導致全球股市大幅波動。

為機構投資對沖基金提供諮詢的Sussex Partners的聯合創始人帕特里克•加利(Patrick Ghali)表示:「感覺年初幾乎是(給對沖基金)送了份大禮。」然而,他預計美中貿易爭端將在未來幾年繼續讓經濟和市場承壓。

「這種波動性不會消失,」他表示,「它正給基金經理們帶來挑戰。」

上周,美國總統唐納德•特朗普(Donald Trump)把對2000億美元中國輸美商品加徵的關稅從10%提高至25%,嚴重動搖了人們對世界最大兩個經濟體將達成貿易協議的信心。特朗普這一出人意料的舉動打擊了高歌猛進的中國股市,令華爾街感到不安,也驚擾了歐洲主要市場。

中國基準股指——滬深300指數(CSI 300 index)上周下跌5%,把今年的漲幅收縮至略低於24%。

根據發給投資者的業績數據,Marshall Wace旗下Tops China基金今年的漲幅回落至28%(而截至4月初的漲幅超過41%)。這家總部位於倫敦的集團拒絕置評。

特朗普政府上周的突發舉措不僅讓市場措手不及,還引發了對全球經濟和企業利潤的一系列悲觀預測。

巴克萊(Barclays)經濟學家預測,未來一年,特朗普加徵關稅的舉動可能使中國國內生產總值(GDP)減少0.5個百分點。

不過,很多對沖基金仍然看好中國股市,其中一些基金預期中國政府進一步向全球開放其金融市場的舉措將帶來積極影響。這一開放趨勢在過去一年中有所加速,儘管白宮試圖改變美中貿易關係。

今年3月,中國股市融入全球市場的趨勢得到了提振:總部位於紐約、頗具影響力的指數提供商MSCI宣布,到11月,A股在其廣受關注的新興市場基準指數中的權重將提高兩倍以上。預計此舉將增加被動型基金對中國股市的投資。

「我不認為這是股市上漲的終點,」總部位於香港、管理著36億美元資產的保銀投資管理(Pinpoint Asset Management)的董事總經理Jennifer Wong表示,「5月以前資本流入A股市場的勢頭一直相當強勁。我們預計資本流動方面不會出現大規模撤離。」

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